AETOS艾拓思: 金银迎接圣诞老人来临

　　市场消息

　　美国参议院周五(12月20日)日内参议院以59:34票的比例通过了耶伦的提名，清除了耶伦的作为美联储主席提名的程序性障碍，大多数参议院议员都支持耶伦成为美联储主席的提名。耶伦正式成为美联储主席提名确认预计在明年1月6日进行，届时耶伦或将成为美联储历史上第一位女主席。

　　唯一对美联储缩减QE反对态度的票委、波士顿联储主席罗森格伦周五表示，美联储在退出QE这一决定上应该更有耐心,美联储在处置此事上“走火”了。罗森格伦表示，“对于目前冒险撤走美联储的适应性货币政策的前景，我并没有足够的信心。”罗森格伦表示，他预计美国明年美国经济将会继续走强，并且2014年美国的经济增速接近3%。

　　Macroeconomic Advisers LLC.经济学家Ben Herzon称，美国股市和房屋价格上涨所带来的财富效应，导致就业市场的状况出现改善，进而提高雇员的工资水平。所有的这一切均预示着国内私人需求出现加速迹象，预计美国明年GDP将进入快速增长阶段。

　　美国商务部今天公布的数据显示，三季度个人消费终值年化季率2%，远好于预期的增长1.4%。美国个人消费占GDP的70%左右。分项指标，美国三季度服务业支出为三季度GDP增长0.32个百分点；三季度库存增幅年化值达到1157亿美元，创近三年新高。美国三季度最终销售终值年化季率增长2.5%，预期增长1.9%；三季度企业获利终值年化季率增长2.4%，预期增长3.3%。

　　美国三季度国内生产总值增速创两年来最高水平，这主要归功于强劲的消费者支出和商业投资。美国三季度GDP平减数终值为增长2.0%，预期和初值增长2.0%。三季度个人消费支出物价指数终值年化季率增长1.9%，预期和初值增长2.0%；三季度个人核心PCE物价指数终值年化季率增长1.4%，预期增长1.5%。

　　美国堪萨斯联储周五发布报告称，其辖区内12月份制造业活动出现下滑，而其中下滑最明显的是制造业产出。同时公布的数据显示，美国12月堪萨斯联储制造业综合指数为-3；11月份为7，该值未作修正。分项数据显示，美国12月堪萨斯联储制造业产出指数为-17,11月为11；新订单指数为0，11月为15；就业指数为2，7月为6。其他分项指标显示，船运指数为-14，11月份为3；一周工作时间指数为-2，11月为6；未完成订单指数为-6，11月份为14。

　　摩根大通经济学家们预计美国四季度经济增速将达到2%；巴克莱上调美国四季度经济增速至2.3%。

　　美国股市周五开盘小涨，标准普尔500指数行本周可能创下两个月以来最大单周涨幅，因为日内公布的美国GDP数据令市场相信美联储将会继续缩减其量化宽松政策的规模。道琼工业指数盘初上涨11.35点，或0.07%，至16,190.43点，标准普尔500指数上涨1.07点，或0.06%，至1,810.67点；纳指上涨6.899点，或0.17%，至4,065.033点。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　现货黄金周五纽约时段盘初回升至1200美元关口上方，但汇丰银行分析师日内表示，本周美联储在前瞻性指引中暗示未来宽松政策仍将持续，但会减少对购债的依赖，更偏重于短期利率的调控，料金价将进一步下滑。

　　美联储上周三(12月18日)利率决议宣布，将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元至每月750亿美元，并重申申只要失业率处于6.5%之上且通胀预期不超过2.5%，就将保持近零利率。在失业率降至6.5%之下后，如果通胀预期低于2%，美联储仍将在较长时间内保持联邦基金利率在0-0.25%不变。

　　美联储主席伯南克也表示，在失业率降至6.5%之下后，就业市场仍将存在闲置。他称美联储可以通过多种方式调高前瞻性指引，不排除进一步提高升息门槛。在被问及升息门槛时，伯南克称预期升息门槛在很短的时间内不会有改变。通胀前景是保持宽松政策的另一个原因，通胀基本面显示将逐步攀升。他还称，我们致力于确保通胀不处于过低的水平，将采取一切必要的行动提高通胀和通胀预期。

　　Tangent Capital总经理Jim Rickards表示，“美联储并没有实施一个纯粹的缩减。美联储给出了两条信息，其一是，美联储将开始适量缩减刺激规模；其二是，美联储在相当长的时间内不会提高基准利率。Rickards指出，耶伦从伯南克手里接过了接力棒，她很难扭转政策，极可能维持现行政策。Rickards表示，耶伦政策倾向比伯南克更温和，美国2014年可能发生衰退。

　　汇丰银行首席经济学家Kevin Logan对解释道，“从政策声明内容来看，美联储还将继续致力于宽松政策，只是方式有所不同，美联储未来将更多的依靠短期利率，而不是大量购债。同时，在全新的前瞻性指引中，美联储也暗示了2015及2016年升息的可能性，但要基于通胀的改善情况。”

　　汇丰银行贵金属分析师Jim Steel表示，“本周美联储缩减QE的规模并不算大(100亿美元)，照理来说不会对金价造成如此的打压。然而，美联储之后公布的前瞻性指引对黄金而言却是致命的，因为金价对短期利率的变动异常敏感。如果短期利率维持在低位，料黄金能从中获得一定支撑。”

　　高盛的分析师Eugene King在周四的报告中写道，随着美国经济数据日益向好，刺激利率上涨，金价料将延续跌势。他说：在我看来，金价下跌将刺激首饰需求的增加。ETF资金流出势将持续，而央行购买量将减少。不过印度和中国人购买金条和金币可能不足以支撑金价的走势。”King预计金价2014年将跌至1144美元/盎司。

　　Bullman Asset Management经理Nick Bullman称，“由于上周美联储正式宣布缩减QE，同时当前美国也没有通胀上涨的迹象，导致黄金市场投资情绪越发低迷，金价仍存在巨大的下行风险。”

　　Baring Asset Management投资项目经理Andrew Cole称，“当前全球经济前景向好，意味着货币政策将逐步正常化，然而这对黄金这类避险资产而言无疑会造成极大打压。同时，由于其他资产如美股的表现异常优异，近6周来各大基金都在削减黄金的持有量，相信这样的负面情绪还会延续至2014年。”

　　俄罗斯央行周五在官网上公布的数据显示，该行11月的黄金储备较10月维持不变，至3260万盎司。该行补充道，由于11月国际金价持续走低，12月1日其黄金储备价值已从一个月前的440亿美元下滑至406亿美元。

　　周四SPDR黄金ETF持仓减少3.90公吨，至909.72公吨，为近5年来的最低水平。同时，由于多数投资者将资金转移至股市，全球8大黄金ETF持仓已外流超过720公吨。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，周五金价下跌回调，阳线收涨；走势持续大下降通道，或触及年内低位；多日均线仍分化下行；MACD指标双线零轴线下死叉分化，或下行；蓝色动能柱开始小幅放量。

　　SVR/USD

　　基本分析：

　　现货白银周五欧市盘中先扬后抑，一度刷新日内高点19.40美元/盎司，随后回吐部分涨幅。 瑞银集团在周四表示，白银近来的表现好于黄金，市场对白银ETF基金有更强的兴趣。金价/银价比率由本月初高点64.5跌至61.9附近。瑞银表示，从ETF基金角度看，白银更具韧性。今年迄今，白银ETF净流出564万盎司，而黄金ETF流出2755万盎司。瑞银指出，“今年下半年，黄金ETF流出速度明显下降，但11%的持有量跌幅比起白银ETF基金3%的增幅逊色很多。本周，黄金ETF投资者趁空头回补卖出黄金，而白银投资者增持154万盎司。”

　　瑞银指出，上海黄金交易所过去五天的数据显示，交易者对白银更感兴趣，“白银交易量比过去12个月均量高4%，而黄金交易量较均量低24%。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，周五银价小幅反弹收涨，日内窄幅震荡，因市场假期来临，投资者多数离场观望；银价走势延续下行通道区间震荡。多日均线分化下行较缓；MACD指标双线零轴线下持续胶着平滑，红色动能柱或将殆尽。

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