铭丰金融：对此次会议QE削减的预期 不会立即削减

　　作为本周，也是本年度最后一个令所有投资者关注的重要会议，其结果就要在明天凌晨公布了。半年前美联储首次放出风来的削减QE的计划，是否会在此次公布呢？

　　我们的预测是：仍然不会立即开始削减。

　　尽管连续2个月的非农数据都超过了20万，失业率大跌，并且美国的GDP增长也超出了预期，但是做为谨慎的美联储，应当还会想办法令目前规模的QE再继续一段时间。

　　是想九月份的会议之前，市场对于开始削减计划所抱有的预期可谓空前，但最终联储还是没能下定决心开始行动。当时的理由很简单：需要更多数据支持。但随后的几个月内，联储却在一直转移视线，要让市场相信，缩减QE规模并非取消经济刺激；随后就是在提高利率的事业门槛上不断释放出可能会有所调低的信号；还有在采用逆回购方面的讨论等等。

　　这一系列的举措，看起来更像是联储在QE削减上做错了决定，不得不寻找的拖延的借口。无论目前继续QE对经济复苏所产生的效用如何，向市场注入更多的美元，确实能够提升美国国内企业的竞争，有利于币值的降低，对于美国国内融资等等都是有益的。在失业率和通胀目标尚未达到，在劳动参与率及劳动人口减少等因素方面未能有效解决前，美国还有依靠QE推动复苏的需要。 对于已经习惯了的事物要决定开始改放弃，无论是谁，总会有许多不舍。

　　但对于会议结果的影响，我们认为不论是否开始削减，都将会利空黄金；而只有削减QE，才会给美元带来短期提振。

　　市场在经过了9月份的意外之后，对于此次“不削减”的结果已经有了一定的准备。倘若联储果真未下决定，则可以说，明年3月份削减的可能将增至80%以上，作为对此的贴现，必然体现在现货黄金大幅下挫上；若开始削减，则无疑是对美国经济复苏的肯定和对美元的支撑，这同样会打击黄金的投资方面的需求，只是影响更为重大罢了。

　　从近一个月的黄金市场行情来看，金价基本上是处在1251美元之下震荡的；而从周线图上看，金价再次接近了2012年10月开始的下跌趋势的低点。在整个市场趋势为下跌的环境下，跌破支撑远比上破阻力要更容易一些。

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