博财金银：金银震荡上下两难 市场聚焦联储决议

　　金银走势回顾：

　　现货黄金昨日开盘1240.20美元/盎司，盘中最高触及1247.95美元/盎司，最低下探1227.35美元/盎司，日收盘1233.70美元/盎司，下跌6.40美元/盎司。现货白银昨日开盘19.98美元/盎司，盘中最高触及20.23美元/盎司，最低下探19.70美元/盎司，日收盘19.93美元/盎司，下跌0.04美元/盎司。

　　基本面分析：

　　美国商务部(The Commerce Department)周二(12月17日)报告显示，由于出口和国外收入增加，美国经常帐赤字在第三季度创下四年来最小值。美国商务部表示，该国第三季度经常帐赤字规模为948亿美元，创2009年第三季度以来的最小值，预期赤字规模会扩大至1000亿美元，第二季度修正为赤字966亿美元。经常帐差额是衡量一国货物、服务和投资进出口情况的指标。经常帐赤字占国内生产总值(GDP)的比例为2.2%，这是1998年第一季度以来的最小比例，第二季度为2.3%。在2005年第四季度，经常帐赤字占GDP的比例曾一度达到6.2%，第三季度这一比例的下降部分原因是石油出口的增长。第三季度，货物和服务出口增长了0.6%至7651亿美元，进口增长了0.4%。收入盈余从第二季度的560亿美元增加到第三季度的600亿美元。转移支付从第二季度的345亿美元减少到第三季度的341亿美元。

　　美国劳工部(Department of Labor)周二(12月17日)公布的数据显示，美国11月消费者物价指数(CPI)较前月持平，虽结束了前月的下滑势头，但仍显现出通胀的低迷，这可能会给周二开始讨论是否削减量化宽松(QE)规模的美联储(Fed)官员们带来压力。具体数据为，美国11月季调后CPI月率持平，预期为上升0.1%，前值为下降0.1%；未季调CPI年率升幅扩大至1.2%，但低于预期的1.3%，前值为上升1.0%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国11月季调后核心CPI月率上升0.2%，预期为上升0.1%，前值为上升0.1%；未季调核心CPI年率上升1.7%，符合预期，前值亦为上升1.7%。不过，总体CPI和核心CPI年率升幅均低于美联储设定的2%年通胀目标。11月未季调消费者物价指数为233.069，前值为233.546；季调后核心消费者物价指数为235.240，前值为234.877。11月居住价格上涨，抵消了能源价格下跌带来的影响。交通服务价格也有所上涨，主要受到机票价格上涨的推动。经季节性因素调整后，11月交通服务价格上涨2.6%。周二公布的另外一份报告显示，美国11月实际收入月率上升0.4%，预期为上升0.3%，前值为上升0.1%。美国红皮书研究机构(Redbook Research)周二(12月17日)公布，美国12月14日当周红皮书商业零售销售年率增长2.9%，前值为增长2.6%。

　　美联储将于17—18日举行议息会议，并于北京时间19日凌晨公布利率决议。作为美联储本年度最后一次议息会议，是否退出或缩减850亿美元的量化宽松政策成为市场关注焦点。期货日报记者了解到，目前市场主流预期依然是美联储会在2014年一季度开始逐步退出QE，但退出时点有提前或延后的可能，这将对全球金融市场产生直接影响。北京中期副总经理王骏认为，此次议息会议将对美国的经济形势进行分析与展望。王骏预计，会议将对美国失业率降至6.5%的目标做乐观展望，美国第三季度经济3.65%的高速增长和美国制造业扩张加强也将在会议中有所阐述，并由此预测美国在2014年就业市场、消费市场、进出口市场和住房市场全面复苏，最终决定美国2014年逐步退出QE计划。“此次会议有望宣布2014年美国逐步退出QE的详细时间表，或将从明年3月开始首次缩减QE规模。”在银河期货首席宏观经济顾问付鹏看来，美联储现在正处于两难境地，这主要是因为QE的退与不退都会产生相应负面效应。不排除本次议息会议伯南克再次打太极，给QE退出都留下余地，以此淡化市场对QE退出的关注度，到真正退出时减弱其对经济的冲击。“在全球流动性相对宽松的大背景下，美国肯定不会自己先退出，因为退出以后就丧失了资金优势。”金鹏期货研究所所长张晓磊也认为，美联储不会主动和急迫地退出QE。

　　本周金价走势取决于美联储动向。美联储究竟是会随着美国经济前景开始变得光明而开始放慢购债刺激步伐，还是采取等待观望，成为市场焦点。美联储在2013年的最后一次政策会议将在北京时间周四凌晨落幕，主流观点仍认为其开始缩减每月850亿美元购债计划的时间会推迟到明年初，但近来经济形势的发展暗示，美联储在12月会议上采取行动的可能性起码还是存在的。这些进展情况包括：11月非农就业报告强于预期、美国国会达成预算协议以及稳健恢复的零售数据等。关键问题在于，就算美联储真的在周四凌晨宣布开始结束购债，对金银价格的影响其实也是不确定的。理由有二：其一，由于美联储一直强调即便结束购债计划，也不意味着宽松政策的终结，因低利率政策还将维持很长一段时间(市场预期为2016年中)，在此背景下，美元很难有周期性的上涨，对金价的影响并不明朗；其二，关于美联储缩减购债的预期已经炒作了一年，市场对于该消息的影响已经消化得差不多了，因此当事实出现时，影响亦难以预测。总而言之，美联储决策本身不确定，同时决策的影响也不确定。

　　作为美联储一个季度一次的大决议，美联储12月议息会议的发布仍将由固有的三大板块来构成：北京时间周四凌晨3点公布的美联储利率决定、3点公布的美联储最新经济预期、以及3点半美联储主席伯南克召开的新闻发布会。由于市场目前依然对美联储是否缩减QE意见分歧，因此今晚最为重要的关注点显然依旧是利率决议声明本身。届时，美联储是否在本月开始缩减QE、以失业率为衡量标杆的加息门槛会否被进一步下调等悬念，都将在3点伊始便公诸于世。可以猜想到，届时市场波动料将非常剧烈，投资者无疑需要做好必要的风险防范。当然，决议声明的重要性并不意味着投资者可以完全忽视同时公布的美联储最新经济预期的存在(过去该预期在声明公布后15分钟发布，现提前)。每年3月、6月、9月和12月，每位FOMC的与会者都会形成新“经济预测”，包括国内生产总值(GDP)增速、失业率和美联储“偏爱”的通胀指标，以及个人消费支出(PCE)的变化。目前来看，经济预期的重要性，可能会在美联储选择按兵不动这一选项的背景下，显得更为突出(如果美联储宣布缩减购债的话，市场注意力可能不会分散至这些细节)。

　　黄金白银持仓报告：

　　美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares截至12月18日，其黄金持有量为816.82吨，较前一日减仓2.08吨。

　　全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至12月18日的白银持仓量为10139.78吨，较前一日未变。

　　数据关注：

　　17:00德国12月IFO商业景气指数前值109.3预测值109.6★★★

　　17:00德国12月IFO商业现况指数前值112.2预测值112.4★★★

　　17:00德国12月IFO商业预期指数前值106.3预测值106.6★★★

　　20:00美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率(至1213) 前值 4.61%★

　　20:00美国上周MBA抵押贷款购买指数(至1213) 前值186.1★

　　20:00美国上周MBA抵押贷款申请活动指数(至1213) 前值396.2★

　　20:00美国上周MBA抵押贷款再融资活动指数(至1213) 前值1635.4★

　　21:30美国10月新屋开工(年化月率) 前值89.1预测值91.5★★★

　　21:30美国10月新屋开工总数年化(万户) -3.8%★★★

　　21:30美国11月新屋开工(年化月率)★★★

　　21:30美国11月新屋开工总数年化(万户)★★★

　　21:30美国11月营建许可总数(万户) 前值103.4预测值100.0★★★

　　23:30美国上周EIA精炼厂设备利用率(至1212) 前值92.6%★★★

　　23:30美国上周EIA精炼油库存变化(万桶)(至1212) 前值+454★★★

　　23:30美国上周EIA汽油库存变化(万桶)(至1212) 前值+672★★★

　　23:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1212) 前值-1060★★★

　　技术面分析：

　　黄金方面，金价昨日窄幅震荡，日K线收带上下影小阴线。日图上来看，布林带走平，目前价格运行在下轨上方，5日均线在布林中轨与10日均线下方，对金价形成压制，日内短线预计上方将受30日均线承压。MACD指标0轴下方运行，双线趋势向上，KDJ指标低位缓慢向上运行。4小时图布林带收口，目前价格受压于中轨。MACD指标0轴附近走平，KDJ指标低位形成金叉。

　　白银走势偏强于黄金，日K线收小阴十字星。日图上来看，布林带走平，5日均线拐头向上，目前价格站于布林中轨与5、10日均线之上，日内短线预计上方将受布林上轨承压。MACD指标0轴下方双线继续向上运行，红色动能柱缩短，KDJ指标低位金叉向上。4小时图布林带有收口迹象，目前价格运行在中轨之上， MACD指标快慢线上穿0轴，KDJ指标50附近形成金叉。

　　从指标的整体走势来看，短线行情依旧处于区间宽幅震荡，周四凌晨美联储议息会议之前，预计行情将延续震荡走势。

　　交易策略：

　　日内建议以调整走势为主，黄金上方重要阻力关注30日均线1247附近，下方主要支撑关注1225附近；白银上方重要阻力关注布林上轨20.4附近，下方主要支撑关注布林中轨19.7附近。操作上建议区间内高抛低吸，黄金止损10美元，白银止损0.5美元。美联储议息会议前切记谨慎操作，注意合理控制仓位，轻仓交易，严设止损。

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