AETOS艾拓思：金银未来走势还“看”本周美议息会议

　　市场消息

　　美国商品期货交易委员会周五(12月13日)发布的报告显示，截至12月10日当周，投机者持有的美元净多头头寸录得下滑。同时公布的数据显示，投机者12月10日当周持有的美元净多头头寸为191亿美元，之前一周净多头头寸为198.5亿美元，数据表明市场对于持有美元看涨情绪减轻。

　　美国11月非农新增就业人口达到20.3万，远远超过预期18.5万，而且失业率也降至7.0%的五年低位。非农数据的靓丽表现显示美国经济复苏动能十分强劲，这令年内缩减购债这个老话题再次摆上台面。

　　CIBC World Markets首席经济学家Avery Shenfeld周五表示，美联储现在有一个绝佳的机会退出量化宽松政策(QE)，因为现在美国可以退出量化宽松政策并且不会引起美国长期利率的上行。

　　Shenfeld称，“美联储想要逐步退出QE，并且同时再次将美债收益率压低一年。”他认为，美联储并未对缩减QE做好准备，这可能令美联储退出QE的时间推迟至明年。

　　纽约大学经济学家Mark Gertler曾和美联储主席伯南克一起工作，对Shenfeld的观点表示认同。Gertler并表示美国的长期利率已经比正常经济复苏时要高。Gertler称，“他们正在努力寻找美国经济复苏的形势来退出QE，而利率是联储考虑的重要因素。而目前劳动力市场持续低迷，通胀水平低于预计。”

　　Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall称，美联储正尝试这和市场沟通，因为QE本来就是一个试验。他称，“他们(美联储官员)不能提供更加确切的信息”。

　　美国劳工部周五公布的数据显示，美国11月生产者物价指数月率下跌0.1%，预期持平，前值下跌0.2%；扣除食品和能源价格之外，11月核心PPI月率增长0.1%，预期增长0.1%，前值增长0.2%。

　　美国经济周期研究所周五公布的数据显示，美国12月5日当周ECRI领先指标回落至131.4，脱离之前一周所创2010年4月份以来最高水平，前值修正132.7，初值132.8。

　　美国商务部周四公布的数据显示，随着节假日的临近，购物季的到来，以及汽车销售强劲，美国11月零售销售月率增长0.7%，优于市场预期。数据显示，美国11月零售销售月率增长0.7%，创今年6月以来的最大增幅，预期增长0.6%，前值修正为增长0.6%；11月扣除汽车之外的核心零售月率增长0.4%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.5%。

　　美国由共和党掌控的众议院周四以332-94的投票比例轻松通过了该预算协议。预算协议下一步必须获得民主党控制的参议院的通过，然后才能提交给奥巴马总统签署。如果协议达成，可能会令美联储在下周开始缩减QE。

　　美国参议院民主党的一位资深助理表示，美国预算协议将在两年内把自动减支规模削减630亿美元，并额外提供230亿美元用于未来10年的赤字削减。尽管协议内容并没有涉及大幅削减预算赤字的内容，但相关举措的颁布能够避免数年来多次上演的两党对峙局面，政治僵局威胁到美国的经济复苏并打击了支持者对于两党的信心。协议最为直接的结果是，美国政府将成功避免在1月15日再现停摆的局面，该预算协议在美国东部时间本周二晚间达成。

　　美国10年期国债收益率在五月初开始大幅攀升，因为当时美联储表示将在年内开始缩减购债规模并于2014年年中停止购债规模。虽然之后该收益率下滑，但是还是没有达到此前的较低水平。

　　美国股市周五基本收平，但是标准普尔500指数的表现为8月最差，在昨日收盘后，众议院通过了预算协议，原油生产商和手机生产商的股票都削减了此前的涨幅。道琼工业指数收高15.93点，或0.1%，至15755.36点；标准普尔500指数微跌0.18点，或0.01%，至1775.32点；纳斯达克指数小升2.57点，或0.06%，至4000.98点。本周，道琼斯指数和标准普尔500指数收跌1.7%，纳斯达克指数收挫1.5%。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　国际现货黄金12月8日至13日当周上演一波过山车行情。在经历周二的大幅飙升后，市场多头热情并未延续多久，随后即被多重利空因素打消的无影无踪。在强劲的美国零售销售数据和两党达成预算协议后，黄金多头立即偃旗息鼓，空头再次发威，金价迅速下挫。本周将迎来年内最后一次美联储利率决议，或将主导本周金价走势。

　　隔夜金价欧洲盘尾时段一度大幅拉升逾10美元，消息人士指出当时COMEX黄金市场约有3000笔2月期金多头合约在一秒内达成交易，触发市场于21:07:45暂停交易10秒。近日金价频繁触发熔断机制，显示金价波动的剧烈。此外，周五由于多个交易平台和客户端上有关黄金的报价出现较大差异，尤其是一些知名机构的平台出现错误，令投资者虚惊一场。

　　Phillip期货投资分析师Joyce Liu表示，“因空头回补，黄金连续连个交易日收涨，有基金在买入，也有技术性卖出。短期看涨情绪不可能维持到下周，联邦公开市场委员会会议前，投资者保持谨慎。”

　　“我认为市场有点太过看跌，”TJM Institutional Services的Jim Iuorio说，“尽管基本面因素是对金价有压力，但市场持仓则可能说明有逆趋势的上涨。”

　　有市场分析人士表示，现货黄金短线仍有上涨动力，因为此前多头已经在1210显示出决心，短期黄金没有新鲜利空因素，空头回补的趋势暂时不会改变。

　　周五公布的调查显示，下周看空黄金的市场人士数量稍稍胜出，部分看涨及看平。接受调查的34个市场人士中，23人本周做出了回应，其中8人看涨，9人看跌，6人中立。市场人士包括实物金交易员、投资银行、期货交易员、货币管理者和技术分析师。

　　Heritage West Financial负责人Ralph Preston称，“基本面来言，尽管美联储和欧洲央行都在竞相压低利率，但目前似乎是欧银跑在了前头。近期欧银曾再度下调利率，令欧元/美元大幅走低，黄金受此原因持续承压。另外，从技术面而言，金价有望下探今年1170美元的低位。”

　　Eureka Miner编辑Richard Baker表示，“由于周五公布的美国PPI数据低于预期，预计美联储12月会议后缩减QE的几率很低。此外，即便未来美联储小幅缩减QE，表明利空金价。但另一方面而言，这也代表美国通胀预期逐步上升，利好黄金。预计下周金价还将微幅上涨。”

　　Adrian Day Asset Management首席执行官Adrian Day表示，“近期美国国会通过了预算协议，内容包括两年内把自动减支规模削减630亿美元，并额外提供230亿美元用于未来10年的赤字削减。然而相比美国当前17万亿的赤字而言，这样的动作显得毫无意义。”

　　Day补充道，“我认为当前黄金市场对美国预算危机以及美联储缩减QE有些‘反应过度’，在如此情绪的作用下，金价的走势可能会变得很不合理，因此我建议在当前离市观望，避免意外的损失。

　　12月12日SPDR黄金ETF持仓减少6公吨，至827.60公吨，为近两个月来最大单日跌幅。同时，截至目前为止，该黄金ETF已超过一个月没有净流入。

　　COMEX 12月13日2014年2月期黄金尾盘报价1235.5美元/盎司，成交量为105695，12月12日未平仓合约235222，未平仓合约增加3451。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，周五金价小涨，回到上周初区间；整周走势完美过山车行情。现金价持续受到1240美元(黄金分割线23.6位)阻力；多日均线仍缓慢下行；MACD指标超卖区上部快线止涨，与慢线趋于平滑，红色动能柱减少放量。

　　SVR/USD

　　基本分析：

　　白银周五收涨，因周五公布的美国经济数据表现不佳，加之近期的低价吸引了一些投机性买盘。不过，预计在美联储12月FOMC会议前，银价还将面临一定的下行压力。

　　COMEX 12月13日2014年3月期白银尾盘报价19.695美元，成交量为32480，12月12日未平仓合约94639，未平仓合约增加2402。

　　iShares白银ETF12月12日白银持有量为326,771,846.300盎司，或10,163.74吨，较上一交易日减少44.92吨。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，银价隔夜止跌补涨；上方受到19.80美元(黄金分割线23.6位)阻力打压，短期或将窄幅区间震荡。10日均线止跌回升后趋于平滑，其他多日均线分化下行放缓；MACD指标超卖区上部停止上扬，趋于平滑；红色动能柱持续小量释放。

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