AETOS艾拓思: 金银隔夜回吐日前涨幅，因基本面仍清淡

　　市场消息

　　美元指数周四(12月12日)上涨，日内公布的美国数据虽然好坏不一，但美国零售销售数据表现的利好，表明美国整体经济复苏前景的增强，盖过了初请失业数据的表现不佳。业内人士指出，有关美联储可能在未来几个月缩减QE规模的预期吸引资金流向美国，这也使得美元和美国国债收益率两者走势的一致性创下有记录以来的最高水平。

　　渣打银行分析师指出，仍看好美元表现，认为其数年来升势仍旧完好，看多美元上半年表现。汇率估值、双赤字收窄、实际利率及与其他央行不同的政策倾向是支撑美元的四大关键因素。

　　美国由共和党掌控的众议院周四通过为期两年的预算协议，这将结束联邦机构的部分自动减支措施，代之以更有针对性的政府节俭举措。美国众议院以压倒性多数通过该计划(以332-94的投票比例轻松通过)，协议还旨在结束共和党和民主党在财政事务方面的党派纷争。此外，这份项协议也包括在未来10年内削减赤字230亿美元的措施。预算协议下一步必须获得民主党控制的参议院的通过，然后才能提交给奥巴马总统签署。据悉，参议院或于下周对该协议进行投票。

　　按照方案，2014财年和2015财年政府的可自由裁量支出共计将调高约630亿美元；而在未来10年中，美国将通过政府雇员增加养老金自付比例等方式来帮助财政“开源”约850亿美元。两者相抵，美国能够削减财政赤字将因此超过200亿美元。如该方案获通过，将避免明年1月15日再次出现联邦政府关门风险。

　　下周美联储即将召开年内最后一次议息会议，在此次会议上美联储官员将就是否缩减购债进行讨论，目前美联储每个月购买850亿美元的国债和抵押贷款支持证券，以支持经济增长。

　　BK Asset Management分析师Kathy Lien指出，“美联储是否缩减购债需要考虑的两大因素是美国经济前景和金融市场对缩减购债可能出现的反应。她还称，“可以对美联储在12月收紧货币政策的次数进行研究。过去30年中，在圣诞节前美联储总共13次改变过利率，其中只有4次上调利率，分别是在2005年、2004年、1988年和1986年。除了1986年外，美联储上调利率都是之前政策收紧的延续，而且来年还会持续。而1986年是一系列政策调整的开始。该研究表明，美联储对在节日前放松货币政策没有心存不安，而对于收紧货币政策却犹犹豫豫。当然，目前货币刺激力度与过去完全不同。即便美联储下周选择缩减购债，货币政策仍旧极度宽松。因此尽管历史数据显示美联储更愿意在假日后收紧政策，而缩减购债终归要来临，因此下周缩减购债仍旧是有可能的。”

　　花旗集团Global Markets分析师Brett Rose在研究报告中表示，市场对续发的30年期国债需求平平，得标利率仅较标售前二级市场利率高1个基点，报3.90%。

　　距离年内最后一次议息会议还不到一周时间，而且到那时只有一个数据可能会影响到美联储官员的决策，那就是零售销售。因此此次数据的强劲增大了美联储缩减QE的概率。

　　道明证券美国研究和策略部主管Millan Mulraine在一份报告中指出，“总体来看，消费者支出活动的强劲增长与整个美国经济大环境的快速改善一致。”道明证券的Gennadiy Goldberg称，“初请失业金人数的大幅增长很大程度上归因于季节性因素的影响，我们建议投资者应该意识到该数据的重要性，因为该数据令真实的失业金申请数据模糊，我们看到的是在31.5万-33.5万之间。季节性调整因素将继续影响未来几周的数据表现，这导致在一月末前很难看清该数据的真实状况。”

　　美国劳工部周四公布的数据显示，美国12月7日当周初请失业金人数升至36.8万人，单周增幅创下2012年11月10日当周以来最高，预期32.0万人，前值修正为30.0万人，初值29.8万人。

　　美国商务部周四公布的数据显示，美国11月零售销售月率增长0.7%，创今年6月以来的最大增幅，预期增长0.6%，前值修正为增长0.6%；11月扣除汽车之外的核心零售月率增长0.4%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.5%。

　　美国国债价格周四走低，指标10年期国债下跌8/32，收益率升至2.89%，为近期交投区间的高端。周四，美联储买入37.3亿美元2019和2020年到期的国债。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.330%；5年期国债收益率报1.535%；指标10年期国债收益率报2.889%；30年期国债收益率报3.902%。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　周四国际现货黄金亚太时段微幅震荡上扬至日内1257.20美元/盎司高位。欧洲时段中，现货黄金迅速下跌，重挫接近30美元。纽约时段中，现货黄金扩大跌幅并刷新日内1223.60美元/盎司低位，并最终于该水平附近企稳。现货黄金最高触及1257.20美元/盎司，最低下探1223.60美元/盎司，较上一个交易日开盘价1252.30美元/盎司下跌27美元，跌幅2.16%，报1225.30美元/盎司。

　　作为基金行业的领头羊之一，加拿大著名对冲基金Sprott今年的业绩大跌超过50%，同时也已经连续三年录得两位数的百分比亏损。数据显示，近几年来由Eric Sprott旗下管理的对冲基金Sprott表现一直不佳且资产不断被赎回，当前该基金所管理的总资产仅有约3.5亿美元，而2008年该数值曾达到30亿美元。

　　造成此次亏损的主因是由于Eric Sprott此前过分长期看涨黄金以及其他贵金属，而今年黄金却大跌超过25%，并录得12月来首次年度跌幅。另外，白银作为Eric Sprott偏爱的商品之一，今年也暴跌超过33%。

　　眼下Sprott旗下共同基金，私募股权和财富管理部门共同管理的资金约70亿美元,低于去年秋季的100亿美元。绝大多数的下降是因为资产赎回以及基金和实物黄金信托的头寸减记。

　　根据TF Metals最新公布的银行间投资报告显示，今年12月银行交易员已大规模将黄金期货交易所的空头头寸转为多头头寸，这可能意味着当前市场在美联储“退出”预期作祟下已处于超卖水平。同时，这也解释了为何金价近几日从1220美元附近大幅反弹至1260美元上方。据该机构对24家美国及非美银行的调查数据显示，12月至今银行的黄金净多头头寸共计达43369合约，较11月10254合约暴增，同时也相比8月公布的37434合约上涨超过30%。

　　渣打银行周四在报告中指出，因实际利率将在2014年逐步上升，令金价承压，因此预计明年黄金均价在1200美元/盎司。

　　摩根大通下调2014年黄金价格预估10%，至1263美元/盎司。

　　Compass Global Markets董事长Andrew Su认为金价在1200美元/盎司时就会触底，并且这个底部不会被跌穿。他认为投资者们不敢让金价跌到1200美元/盎司下方，黄金会反弹地很快。

　　花旗集团分析师Tom Fitzpatrick近日在接受采访时称，他预计金价可能有275美元的上涨幅度。其称金价的下一个测试区域是1360美元/盎司左右，这是之前10月份一波上涨中金价的顶峰，如果金价能突破这个水平，那么下一个阻力区域就是1434美元/盎司。

　　COMEX 12月12日2014年2月期黄金尾盘报价1225.1美元/盎司，成交量为146236，12月11日未平仓合约231771，未平仓合约增加1319。

　　周三(12月11日)SPDR黄金ETF持仓减少2.1公吨，至833.61公吨。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价受1250美元阻力打压回落，走势跌落日前黄金分割线23.6位下方，短期或震荡与1220美元一线。10日与25日均线持续小幅回升后再度下行，其他多日均线继续下行；MACD指标双线超卖区上部停止分化或平滑，红色动能柱缩量。

　　SVR/USD

　　基本分析：

　　商品投资大王罗杰斯周三在接受媒体采访时表示，“黄金价格下跌最主要的原因是印度，该国曾是全球最大的黄金消费国，但目前其实物金需求持续走软已无法为金价提供有效支撑。”

　　由于高昂的进口税以及苛刻的再出口规则，印度黄金进口较此前已大幅回落。印度总理首席经济顾问C.Rangarajan周三表示，“印度希望将黄金进口总额控制在每年300亿美元。”

　　罗杰斯还称，“由于通胀水平下滑以及其他金融资产受到青睐，黄金的吸引力已经大不如前，部分需求可能还会下降。我已将手中部分的黄金用作对冲，以避免未来金价继续下行带来的更大损失，但我的白银头寸没有变化。”

　　罗杰斯认为，“现在我并没有增持黄金或是白银，但一定要让我选一样，我会选白银，因为当前银价比金价跌的更多。如果未来金银价格继续下跌到一定水平，我会考虑两者都买入。”

　　COMEX 12月12日2014年3月期白银尾盘报价19.47美元/盎司，成交量为45080，12月11日未平仓合约92237，未平仓合约减少335。

　　iShares白银ETF12月11日白银持有量为328,216,037.300盎司，或10,208.66吨，与上一交易日持平。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，银价隔夜跌落，走势跌回下降通道之中；银价亦跌落20美元下方。10日与25日均线再度调头向下，其他多日均线下行继续；MACD指标双线超卖区上部分化后快线回落；红色动能柱增加萎缩。

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