AETOS艾拓思：金银隔夜再回补，或属短期走势回调

　　市场消息

　　美国国会助理当地时间周二(12月10日)晚间表示，国会预算谈判人员达成两年期协议，旨在避免政府1月15日关门，并确定了直至2015年10月1日的联邦政府支出规模。

　　协议最为直接的结果是，美国政府将成功避免在1月15日再现停摆的局面。随着未来预算计划内容的逐渐明朗，政府保守派警告称，他们会反对预算条款，原因在于该计划可能弱化自动减支的贯彻过程。

　　正如世人所见，为期两年的预算协议终告达成，这将有助国会预算进程正常化。两党谈判首席代表，民主党参议员Patty Murray及共和党代表莱恩发布了声明细节指出，美国预算协议将2014财年自主性支出设定为1.012万亿美元。

　　美国众议院预算委员会主席莱恩称预算协议并未增税，而该协议是“朝正确方向迈进的一步”，能确保2014年1月和10月不会出现政府停摆威胁。他说，预计预算协议会在共和党的共同支持下获得众议院通过。Patty Murray称，预算协议会削减未来两年自动减支规模。Murray指出，预算协议在联邦雇员退休福利方面节省了60亿美元，军费开支方面节省了60亿美元。此外，国会领导人讨论了关于延长长期联邦失业救济的提议。

　　美国参议院民主党的一位资深助理表示，美国预算协议将在两年内把自动减支规模削减630亿美元，并额外提供230亿美元用于未来10年的赤字削减。

　　美国总统奥巴马周二表示，预算协议是一个良好的开局，并敦促国会快速通过一个基于该协议的预算方案。奥巴马还敦促国会延长失业保险期限，采取更多举措增强经济成长。

　　分析师指出，尽管达成预算协议，但这并不会放缓美国公共债务水平的增长速度。美国债务总量已经突破17万亿美元。美国2012年的国内生产总值(GDP)为16.6万亿美元左右，而美国国债总额突破17万亿美元，也意味着美国国债与GDP之比再次突破了100%大关。

　　一位参议院共和党员高级助理周二表示，美国参议院有可能就美联储主席提名候选人耶伦是否能成为美联储主席的问题投票。如果获得通过，耶伦将在明年1月31日接替现任美联储主席伯南克。关于耶伦将提名在参议院投票的具体时间并没有确定。

　　有关美联储缩减QE的猜谜游戏仍在继续，周一多位美联储官员发表鹰派言论，这似乎暗示着美联储缩减QE的概率正在增加。有分析师预测，下周美联储将宣布削减QE，有三个原因将支持该预测，包括经济前景、财政不确定性的结束，以及适中的利率。

　　同样较为清晰的是，美联储公开市场委员会似乎已经准备好讨论缩减购债，而且一些委员已经公开呼吁缩减购债。值得注意的是，圣路易斯联储主席布拉德周一表示，“小幅缩减购债将意识到就业市场的改善，而且仍为美联储提供明年上半年仔细监视通胀的机会。”

　　美国商务部周二公布的数据显示，美国10月批发库存大幅上升，且增幅远超预期。数据显示，经季节性因素调整后，美国10月批发库存月率上升1.4%，至4999.5亿美元，预期增长0.4%。9月批发库存月率上升0.5%，至4994.5亿美元，初值为上升0.4%。

　　美国国债价格周二走高，因交易商回补空头，且投资组合经理受收益率接近区间高端的诱惑，在年底前延长存续期。指标10年期国债升11/32，收益率报2.80%。上周五，10年期国债收益率攀升至2.93%，为9月11日来最高，因美国公布的11月非农就业报告强于预期。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.302%；5年期国债收益率报1.448%；指标10年期国债收益率报2.801%；30年期国债收益率报3.831%。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　周二国际现货黄金亚太时段逐步震荡走高至1250美元下方。欧洲时段中，现货黄金扩大涨幅，并一度刷新1267.40美元/盎司的三周来高位。纽约时段中，现货黄金微幅回落至1260美元附近，并于该水平初企稳。现货黄金最高触及1267.40美元/盎司，最低下探1237.49美元/盎司，较上一个交易日开盘价1239.20美元/盎司上涨20.51美元，涨幅1.66%，报1259.71美元/盎司。

　　周二消息人士指出当时COMEX黄金市场欧洲时段盘末一度大幅拉升逾10美元，约有3000笔2月期金多头合约在一秒内达成交易，触发市场于21:07:45暂停交易10秒。不过尽管金价上涨，但数据显示黄金交易量仍低于30天平均水平约20%。本周一Comex黄金交易85501手，是10月21日以来最低水平，也是今年以来最低交易量的5个交易日之一。

　　黄金市场最大的关注仍然是下周美联储的FOMC会议。

　　Newedge贵金属交易员Thomas Capalbo说：“因为有预计12月美联储就可能开始缩减，因此金价仍然有很大下行压力。”

　　加拿大皇家银行固定收益及货币策略首席技术分析师George Davis周二在接受媒体采访时表示，“因受到空头回补的带动，未来几周黄金价格可能还会小幅上扬至1310美元附近。Davis认为，“最终，黄金将再次下探1180美元水平(6月中旬低位)，一旦跌破该位置，市场空头情绪就会加重，并打压金价跌向1100美元，甚至是1060美元水平，该位置曾是2010年2月的最低水平。”

　　德意志银行周二强调，结合历史以及其他数据对比来看，当前黄金估值依旧过高，意味着未来金价还有很大的下跌空间。该行指出，根据调整后的生产者物价指数(PPI)来看，当前黄金估值在725美元/盎司；根据人均收入来看，黄金估值在800美元/盎司；根据标普500指数来看，黄金估值在900美元/盎司。另外，如果铜价交投于6500美元/公吨，则黄金的历史估值差不多在1050美元/盎司；只有当布伦特原油的合理价格位于90美元/桶时，黄金实际估值才能达到1400美元/盎司。

　　美银美林周二在2014年展望报告中指出，该行预计2014年黄金均价在1294美元/盎司，其中一季度均价在1250美元/盎司，而四季度均价在1350美元/盎司。

　　荷兰银行商品策略师Georgette Boele称，“上周五(12月6日)公布的11月非农报告意外强劲，空方原本想抓住这个机会打压金价至1200美元下方，但没有成功，因此多数选择放弃提前平仓。而近两日可以看到多方逐渐开始发力，但黄金短期要升至1300美元上方十分困难，未来美元还是主导金价走势的主因。”

　　俄罗斯外贸银行在写给客户的报告中表示，“美联储本月缩减购债的概率在增加，不过在下周会议前有关QE的猜测游戏还将持续下去，因此未来一段时间金价将出现一些波动。”

　　花旗银行研究部周二在一份报告中列出了推动金价从当前水平上涨甚至大幅上涨的若干因素。这些因素包括：美国经济持续好于欧洲，美元走强；黄金ETF持续流出；矿商成本高企而没有减产。

　　截至2013年12月，全球黄金储备共计31913.5公吨；欧元区(包括欧洲央行)黄金储备共计10779.3公吨，占总储备58%；另外，签署央行售金协议(CBGA)国家的黄金储备共计11945.1公吨，占总储备的36.6%。

　　央行售金协议于2009年9月正式签署，这些签约国包括欧洲央行、奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙、瑞典和瑞士。

　　COMEX 12月10日2014年2月期黄金尾盘报价1234.2美元/盎司，成交量为139290，12月9日未平仓合约234027，未平仓合约减少31。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价受压1240美元(黄金分割线23.6位)支撑回补上涨。走势或短期调整反弹；日前下降通道运行上轨线被突破，关注回落。10日与25日均线止跌回升，其他多日均线放缓下行； MACD指标双线超卖区上部金叉分化上扬继续。红色动能柱增加小放量。

　　SVR/USD

　　基本分析：

　　白银周二收涨，因日内美元持续走软，同时也受到技术性买盘和基金空头回补的带动。另外，当前市场关注的焦点仍是下周美联储12月FOMC会议，料将提供更多有关缩减QE的指引。

　　美国国际购物中心协会和高盛集团周二公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国12月7日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周下跌1.6%，前值下跌2.8%。

　　美国国会助手周一称，美国国会两党之间的预算谈判协议有望周二达成协议，旨在避免联邦政府明年1月15日面临关门。此外两党也可能就明年初的削减开支达成一致。

　　iShares白银ETF12月9日白银持有量为331,297,122.100盎司，或10,304.49吨，与上一交易日持平。

　　COMEX 12月10日2014年3月期白银尾盘报价20.40美元/盎司，成交量为46147，12月9日未平仓合约94756，未平仓合约减少559。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，银价隔夜亦回补上涨，突破日前上方黄金分割线23.6位；银价重回20美元上方。短期下降通道上轨线被突破。10日均线止跌回升上扬，其他多日均线放缓下行；MACD指标双线超卖区上部胶着分化上扬持续；红色动能柱增加小幅放量。

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