英皇金融：近期有基金开始押注多头 逢低买入黄金

　　昨日回顾

　　现货金周一(12月6日)以1231.0美元/盎司开市，最高触及1243.1美元/盎司，最低下探至1225.5美元/盎司，收报1239.5美元/盎司，全日波幅17.6美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际金价周一(12月9日)上涨，原因在于美元指数持续下滑。同时，近期基金大幅出脱多头押注的状况也促使一些投资者认为金价接近底部，并因而选择了逢低买入。由于周一当天美国没有重大经济资料公布，金市投资者焦点放在了中国经济资料方面。数据显示，中国11月消费者通胀年增速意外放缓，对中国很快将收紧政策的担忧减轻，这对金价重新走强有利。交易商也同时表示，美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的持仓报告也显示，近期对黄金的大举抛售可能已经结束。CFTC报告数据显示，12月3日止当周，对冲基金和基金经理将美国黄金期货和期权空头仓位升至接近七年半高位。现货金上扬0.91%，报每盎司1239.5美元。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量上周五下降3吨，至835.71吨，为2009年初来最低。其他贵金属方面，现货银跟随金价攀升1.1%，报每盎司19.90美元。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，隔夜美元走弱也对金价形成一定的支撑。尽管基本面利好消息不断，但美元指数的跌势却似乎一发不可收拾。继上周五非农数据向好后，周一再度有多位美联储高官表态支持尽早缩减QE，甚至有官员倡议下周立即缩减。然而，美元在诸多利好众星捧月的光环下，却对此反应平平，甚至不涨反跌。一边是美联储不断为缩减QE打气，另一边却是美元一路走软，这样的反差似乎越发令投资者摸不着头脑。虽然趋势之力再度完胜消息，显示出了短期市场做空美元的决心。但是，市场真视非农与美联储鹰派言论如无物，背后是否又有什么坚定的理由呢？

　　周一，美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)和里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)分别对美联储货币政策发表了看法，这也是在美联储下周议席会议的沟通中断期前，美联储所能传递的最后声音。而最终，三位官员表态均偏向鹰派。其中，此前隶属鸽派阵营且拥有今年投票权的布拉德，无疑最受投资者关注。目前，市场对美联储将在未来几次会议上将缩减QE已经没有多大疑问，分歧的焦点集中于将在哪次会议上缩减购债。对于这一问题，周一布拉德和费舍尔均表示，12月会议应该开始缩减QE。布拉德认为，下周会议上应该小幅缩减QE。自购债开始以来，就业市场的改善是缩减购债的最强有力的理据。费舍尔认为，美联储应在最早的时机开始缩减购债。

　　布拉德和费舍尔均提及了都反对改变当前6.5%的失业率门坎。布拉德称，将失业率前瞻性指引门坎由目前的6.5%的下调可能危及门坎的可信度。费舍尔则表示，美联储不应改变失业率降至6.5%才考虑升息的门坎。此外，此前始终立场偏向鹰派的莱克周一也声称，目前QE的风险超过了裨益，这与费舍尔的话完全相同。莱克同时表示，不应频繁调整失业率门坎，这将使沟通复杂化。不过，莱克对美国经济前景的看法不是很乐观。他预计，明年政府支出依然疲弱，不可能给GDP增长做出贡献。

　　市场视非农及鹰派如无物，是否有恃无恐？虽然周一美联储官员言论普遍偏向鹰派，但在消息面背景全面指向美元指数可能受助推上行的状况下，美元指数的走势却反其道而行之，不仅没有出现迅猛反弹收复上周以来录得的跌幅，反而进一步下探，跌至近期新低。与之相反的是金价银价则从5个月低位反弹，似有筑底型态出现。如此怪异的走势令投资者一时没有了方向。对于这样完全脱离基本面背景的行情走势，市场人士显然也议论纷纷。有分析师就认为，行情的背离可能是由于年末之际机构投资者调整仓位的行动暂时盖过了基本面消息所带来的影响。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，目前，不少业内的消息灵通人士也对美联储何时缩减QE存在分歧。在上周五超预期的就业报告的刺激下，美联储正接近削减QE的时间点，最早可能是在这个月。收缩QE已提上议程，尽管一些人可能希望看到更多经济持续复苏的信号，然后等到明年1月或者更晚一点再开始缩减购债规模。美联储缩减QE的进程可能要等到明年才会开始。综合美联储的公开表述和采访内容，美联储并不急于减少购债规模，可能会将开始收缩的时间点推迟到明年。从本周市场的基本面看，本应是消息面的平淡周。美国方面如零售销售、一周初请失业金人数等重要资料主要集中在周四，且数量稀少。而美联储官员在昨日讲话之后，今起将进入惯例的沟通中断期。如此看来，似乎已经没有太多数据再能影响美联储下周货币政策会议的决策。然而，有一层风险投资者不应忘记，从本月13日起，共和党领导的众议院就会开始放圣诞长假，所以，美国有关临时支出的协议必须在放假以前提交众议院表决。有关这方面的不确定性也可能是美元近期承压的一大原因。

　　不过，目前美国驴象两党围绕这方面的谈判似乎颇有进展。据美国媒体消息显示，参加预算谈判的美国国会议员即将达成一项可以缩减部分一两年内自动减支规模的协议。该协议不会让美国政府债务的增长速度放慢，不会上调债务上限，也不会限制民主党希望废除的企业税减免措施，更不会完全取代自动减支。但它可以让一两年内自动减支的规模减少1000-2000亿美元，其中部分可用于缓解明年1月国防部因削减190亿美元部门开支所受的打击。据首席谈判代表、共和党众议员Paul Ryan和民主党参议员Patty Murray透露，他们对本月13日截止期以前达成一致感到乐观。两人提出的一项开源措施是上调乘客购买机票时缴纳的安全费。预算专家预计，调整这类安全费可以创收110亿美元，抵消部分自动减支。其他措施可能包括拍卖政府持有的无线电频道波段，增加联邦养老金担保公司(PBGC)支持的养老金项目缴费、削减医疗补助计划Medicaid的医院付款。

　　参议院二号民主党参议员RIchard Durbin本月8日透露，谈判取得进展，在朝着正确的方向发展，但还未达成协议。预算委员会的高级顾问Ed Lorenzen则称：他们实际上接近达成协议了，只是担心有没有选票足够通过协议。如果Ryan和Murray没能成功锁定胜局，众议院议长、共和党人博纳(John Boehner)就会干预。博纳和其他共和党议员不希望又一次出现政府关门的风险，不愿再次因政府关门受指责。因此，博纳准备本周提出一项临时性的支出计划，保证各项政府支出维持在当前水平。不过，目前协议面临的最大障碍在于，协议的措施会增加联邦政府员工支付养老金的比例。共和党人称这会使政府的支出节余1300亿美元，但奥巴马提出的规模是200亿美元，民主党人很难接受让联邦政府员工承担如此高的负担。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，从目前来看，有以下几方面因素正对金价构成持续支撑。首先是目前市场并未对美联储年内缩减QE表示过度担忧，一方面在9月决议后，市场有关这方面的忧虑已消化殆尽；另一方面，不少人士仍认为明年3月才是美联储行动的最佳时间点。外媒周一(12月9日)公布的调查结果显示，大多数接受调查的人士预计，美联储(FED)将从2014年3月份开始缩减其每个月850亿美元量化宽松(FED)政策，但部分受访经济学家对美联储的预期升温，称美联储最早可能会在下周三(12月18日)结束的政策会议上采取行动。

　　此外，尽管目前多数机构仍看空金价，但市场也存在多头声音。当前黄金市场的净多头头寸已降至7年来的最低水平，不少机构近期都在纷纷下调金价预估，主流财经媒体上也尽是一些看空黄金的观点。然而，这也说明当前市场的空方情绪已触及峰值，预示着未来金价将展开强势的反弹。此前，6月中旬金价曾一度触及1180美元的年度低位，但随后黄金ETF立即出现流入，帮助金价反弹。

　　而最后在技术面上，金价近一周始终坚持守在千二关口上方，筑底迹象已越发明显。期间，黄金并不畏惧非农利好，也不畏惧美联储鹰派言论，持稳了非农数据前的价格，预示后市可能企稳反弹。日线图来看，尽管受压日线10日均线，但市场似乎有机会形成双底形态。短期1250美元一线所构成的颈线阻力将是本周黄金多头必须克服的障碍，只有有效突破上述水平，黄金才可能形成双底展开突破，进而向1276美元/盎司展开反弹。下行来看，只有跌穿1212美元，多头才会放弃抵抗，空头有望测试1180美元/盎司的年内低点。

　　图表分析

　　周线方面，周线目前依然是跌势形态，昨天虽然报收一根小阳柱，但是技术形态，特别是宏观的技术指标并没有出现止跌的迹象，目前布尔带上轨向上，下轨向下发散，MACD死叉，且死叉有放量发散的迹象，均线目前对于蜡烛图都是压力态势，KD超卖严重，周线在本年度继续维持弱势震荡。日线方面，日线目前布尔带开口向下，十日均线的阻力对于蜡烛图的打压态势还是较为明显的，目前日线的支撑勉强是在1232，目前日线依然是弱势，从KD的发散情况就可以看出，KD连续勾头向上且远高于50的多空分水岭位置，但是蜡烛图缺依然是以弱势震荡的方式完成行情走势，MACD继续死叉，但是死叉有缩量的迹象，目前日线关注1232的支撑位，以及1250的阻力位，强势突破任何一方，日线级别的趋势再度出现。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是在其周期的60周期均线，目前的阻力位是在1245，支撑是在中轨的1236，四小时MACD金叉继续发散，KD强势勾头向下，灵动指标对蜡烛图产生打压。小时线方面，目前跌势形态，MACD死叉继续，KD弱势整理，关注下方重要支撑位1236的状况。

　　今日支持位：1232，1218；

　　今日阻力位：1250，1265。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际金价周一(12月9日)上涨，原因在于美元指数持续下滑。同时近期基金大幅出脱多头押注的状况也促使一些投资者认为金价接近底部，并因而选择了逢低买入。由于周一当天美国没有重大经济资料公布，金市投资者焦点放在了中国经济资料方面。数据显示中国11月消费者通胀年增速意外放缓，对中国很快将收紧政策的担忧减轻，这对金价重新走强有利。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的持仓报告也显示，近期对黄金的大举抛售可能已经结束。现货金上扬0.91%，报每盎司1239.5美元。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量上周五下降3吨，至835.71吨，为2009年初来最低。其他贵金属方面，现货银跟随金价攀升1.1%，报每盎司19.90美元。

　　尽管目前多数机构仍看空金价，但市场也存在多头声音。当前黄金市场的净多头头寸已降至7年来的最低水平，不少机构近期都在纷纷下调金价预估，主流财经媒体上也尽是一些看空黄金的观点。然而，这也说明当前市场的空方情绪已触及峰值，预示着未来金价将展开强势的反弹。此前，6月中旬金价曾一度触及1180美元的年度低位，但随后黄金ETF立即出现流入，帮助金价反弹。而在技术面上，金价近一周始终坚持守在千二关口上方，筑底迹象已越发明显。日线图来看，尽管受压日线10日均线，但市场似乎有机会形成双底形态。短期1250美元一线所构成的颈线阻力将是本周黄金多头必须克服的障碍，只有有效突破上述水平，黄金才可能形成双底展开突破，进而向1276美元/盎司展开反弹。下行来看，只有跌穿1212美元，多头才会放弃抵抗，空头有望测试1180美元/盎司的年内低点。

　　今天波幅预计为1228美元/盎司－1258美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1258(美元)做空，止赚设在1238(美元)；如金价再上调至1268(美元)再加第二注，止赚设在1248(美元)，止损设在1278(美元)。

　　计划二：第一注在1228(美元)做多，止赚设在1244(美元)；如金价再下调至1218(美元)再加第二注，止赚设在1234(美元)，止损设在1208(美元)。

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