富格林金业：利空因素得以消化 金银价格温和推升

　　周一即12月09日伦敦现货黄金价格开盘1225.48美元/盎司，最高1243.01美元/盎司，最低1225.13美元/盎司，报收1240.95美元/盎司，较上一交易日上涨1.18%。日k线为光脚略带上影线的大阳线。

　　周一消息面相对清淡，凌晨时段，美联储官员的讲话表示，达拉斯联储主席费舍尔呼吁美联储从下周三(12月18日)结束的议息会议开始缩减QE，并要求给出沟通路径，布拉德也认为，美联储或将小规模缩减QE，并在2014年上半年再评估，里奇蒙德联储主席莱克担心，进一步宽松恐收效甚微，并加大缩减QE的难度。距离美联储下次政策会议仅有一周的时间，有了9月的经验，市场在过度看重这些讲话对下周政策结果的重要性方面会较为谨慎。因而，尽管美联储官员透露了缩减购债预期，但美元指数却并未得到有效提振，国际金价反而小幅走高。

　　由于周一当天美国没有重大经济数据公布，金市投资者焦点放在了中国经济数据方面。数据显示，中国11月消费者通胀年增速意外放缓，对中国很快将收紧政策的担忧减轻，这对金价重新走强有利。国家统计局9日发布数据，11月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3%，涨幅比上月回落0.2个百分点。1至11月平均，全国CPI比去年同期上涨2.6%。根据测算，在11月份3%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.7个百分点，新涨价因素约为2.3个百分点。

　　而中国PPI连续21个月“负增长” 企业仍然困难，数据显示，2013年11月份，中国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.4%。工业生产者购进价格同比下降1.5%。1-11月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，工业生产者购进价格同比下降2.1%。中国经济持续回稳，但力度有限，2014年中国PPI料还会维持负增长，数据不会太好。

　　中国社会科学院财经战略研究院日前发布的《中国宏观经济运行报告(2013~2014)》认为，中国经济增速具有趋势性回落的特征，经济运行的主要矛盾已有需求不足的矛盾转化为供给调整的矛盾。中国经济由“高速”向“次高”转换，2008年体现为危机冲击下的有效需求不足性质短期周期性下滑，但以2013年为标志，这种增速转换已经成为结构性和阶段性的长期的周期性下滑，即主要由需求不足的周期波动演变为供给约束的周期波动，从而次高增速将常态化。一是要素成本上升将推动服务业比重提高，但服务业较低的劳动生产率不足于维持较高的经济增速。2008年前三季度至2013年前三季度，全部单位就业人员平均劳动报酬5年间上涨了82.7%，土地平均成交价上升了165.2%，人民币兑美元加权平均汇率也升值了9.8%。二是产能过剩的消解有赖“产业升级”、“经济转型”的实现，这决定了结构调整的完成持需要较长的时间。三是全球化、城镇化和重工业化“三化”叠一的时代已经逝去，曾经由其伴随的需求热潮将会出现趋势性回落。出口和投资增速的下降还进而影响产出规模的增长，并相应减少农村转移人口规模的增长，进一步降低了城镇化的速度。这些因素表明，“三化”叠一时代的那种旺盛的需求已经不可能再出现。

　　周二(12月10日)，市场关注的常规数据依然较为清淡，留意英国方面的贸易帐、工业产出和非官方GDP数据，同时需要留意欧盟财长会谈的最终结果，以及德拉基在意大利央行举办的纪念Curzio Giannini会议上讲话。

　　技术面来看，日线技术面已经完全修复向好，MACD在形成金叉后转为红柱，但30分钟和60分钟线略显疲弱。整体看黄金在利空的非农数据后依然不断推升，表明在消化利空影响的同时还有其内在上升的动力，短期走势较为乐观，日内操作上建议以逢低做多为主，今日上方关注阻力区间：1245—1255，下方支撑：1230—1225。

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