天津煜展：非农前夕市场谨慎 金银惯性下跌

　　基本面分析：　

　　1、美国：美国纽约联储周二(12月3日)公布的数据显示，美国纽约市的商业活动在11月份强劲扩张，至逾三年新高。具体数据显示，美国11月供应管理协会(ISM)纽约联储企业活动指数进一步上升至69.5，创2010年10月份以来新高，前值为59.3。ISM纽约联储企业活动指数若高于50水平，表明相关领域处于扩张状态；反之，则处于萎缩之中。与此同时，相比10月份，11月份采购量指数上升7.1个百分点至50.0，11月份当前收入指数则跳升13.7个百分点至65.8，11月份物价支付指数上升3.4个百分点至59.5，但11月份就业指数仅微升0.5个百分点至50.8。此外，纽约市的联储经理人还更看好该地区的商业前景——6个月前景指数在11月份上升6.0个百分点至69.6，并创一年新高；11月预期收入指数上升2.8个百分点至63.2。

　　2、欧元区：根据数据编纂机构Markit周三(12月4日)公布的调查，欧元区民间部门的复苏在11月失去动能，该调查再次凸显出欧元区那些最大经济体之间存在的差异越来越明显。具体数据显示，欧元区11月综合采购经理人(PMI)终值虽从51.5上修至51.7，好于预期51.5，且为连续第五个月位于50荣枯分水岭上方，但仍低于10月终值51.9。同时，欧元区11月综合PMI新订单指数终值为51.8，初值51.4。数据还显示，欧元区11月服务业PMI终值51.2，预期50.9，初值50.9，10月终值为51.6；产出价格指数终值47.9，初值47.6。Markit首席分析师Chris Williamson称：“PMI终值确认欧元区经济复苏在11月势头变弱。增长步伐如此不堪压力，的确令人担心。”

　　3、英国：根据数据编纂机构Markit周三(12月4日)一项调查显示，英国服务业增速在11月略微变慢，打破了近来数据连续好于预期的局面，不过仍为政府本周稍晚的预算报告奠定了较强劲的经济背景。数据显示，英国11月Markit/CIPS服务业采购经理人指数(PMI)降至60.0，为6月以来最低，预期62.0；前值62.5，为16年高位。同时，英国11月Markit/CIPS服务业PMI就业指数降至54.2，前值56.2。

　　4、ETF持仓：截止(12月3日) 全球最大的黄金ETF基金：美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为841.41吨，与上一交易日相比减少1.8吨。ETF白银基金iShares Silver Trust(SLV)目前净持仓量为10304.49吨，与上一交易日相比减少4.53吨。

　　综上，在周一(12月2日)美国公布强劲的供应管理协会(ISM)制造业报告后，投资人焦点转向周四(12月5日)即将出炉的美国三季度GDP终值数据，以及周五(12月6日)将发布的更为重要的美国就业报告，以寻找美联储何时可能行动的进一步迹象。在本周五美国非农就业数据发布前，投资者情绪仍保持谨慎，不愿持有过重的美元多头仓位，这也是当天美元指数承压走低的主因。而在美元指数回落的同时，日元和瑞郎等避险货币则受到热捧。数据显示，美元兑日元在周二的成交量几乎为过去一个月均值的近两倍。今年迄今，美元兑日元已累计升值18%，并在过去一个月再现大涨，因市场预期美联储很快会缩减购债，而日本的货币政策将保持宽松。而此前日本央行宽松政策的承诺，也令日圆成为利差交易的最佳融资货币。然而，当股票等较高风险资产下滑，投资人会买回日元避险。此前，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)周一发布的数据，日元净空头仓位在上周已经达到2007年7月来最高。分析师指出，如果此后美国方面于周五发布的非农就业数据再度强劲，可能推高美元兑日元汇价。

　　技术面分析：

　　白银：今日日间白银整体再度延续下跌走势，早间在19.1一线开盘，之后则在19.19一线受阻开始下跌，日间盘内最低测试到18.87，白银跌破了19一线的整数关口，直逼前期下跌的低位18.18，今日银价创下至23一线开始下跌的低点位置，目前银价仍运行在低位区域，继续下跌的可能性极大，下方完全没有企稳迹象，日线上均线系统空头排列保持完好，3日连收阴线，空头占绝对优势，现均线和价格之间出现偏离，这还有待后市的修正，随机指标MACD双线在0轴之下运行，绿柱重新开始放大，KDJ和RSI指标在超卖区域里运行，整体来看，白银整体趋势偏空，上行压力较大，继续下跌的可能极大。4小时线上，布林带开口不断放大，银价整体运行在布林带的下行通道之中，随机指标KDJ和RSI运行超卖区域里，白银短期走势偏空。总之，白银目前整体趋势偏空，上行受阻，短期可能会持续走低，测试前期低位，整体上保持逢高做空操作不变，今日晚间可关注下方18.6—18.8一线的支撑区域。

　　今日关注数据：

　　20:15 美国 11月ADP就业人数变化

　　21:30 美国 10月出口　

　　21:30 美国 10月贸易收支

　　23:00 美国 10月新屋销售

　　23:00 美国 11月ISM非制造业采购经理人指数

　　23:00 美国 11月ISM非制造业供应商交付指数

　　23:00 美国 11月ISM非制造业物价指数

　　23:30 美国 上周原油库存数据

　　晚间操作建议：

　　现货白银：

　　多单轻仓：3670—3690 止损50点 目标3740—3760

　　空单：3800—3820 止损50点 目标3740—3700

　　支撑：第一档：3750 第二档：3700 第三档：3650

　　压力：第一档：3780 第二档:3830 第三档: 3850

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