AETOS艾拓思: 众机构悲观唱空金银，金银可谓“祸不单行”

　　市场消息

　　美联储周一(12月2日)表示，批准高盛和摩根大通的新资本计划。联储最初要求两家银行弥补其资本规划过程中的漏洞。这些资本计划是压力测试体系的组成部分，压力测试旨在确定美国大银行在金融危机环境下如何存活。美联储在3月时表示，高盛和摩根大通可以实施其回购股票和派息计划。

　　但监管机构表示，压力测试，即综合资本分析及审查的结果表明两家银行在确定对股东的资本返还过程中存在漏洞。美联储指出，两家机构在他们的资本规划中所显示出的弱点，“足够显著，需要即时关注，虽然这些弱点并没有危及某家企业压力测试结果的质量，或者是该企业资本计划流程的总体可靠程度。” 但监管机构当时并未揭露两家银行的资本计划有哪些弱点。监管机构要求两家银行解决这些问题，并在第三季度末提交新计划。

　　主要监管机构希望通过每年进行的压力测试来确定最大的银行如何规避一次经济衰退或者经济冲击，以此确保2008年金融危机不会重演。接受压力测试的银行需要得到美联储的批准才能提高股息派发额度以及增加股票回购项目的规模。

　　道明证券全球利率和汇市研究和策略部主管Eric Green表示，“美联储开始缩减购债的时间正在逼近，市场的看法是联储采取行动的几率增加，而非降低。”

　　财政部表示，将周一320亿美元三个月国库券和270亿美元六个月国库券标售推迟至周二进行，因在标售系统进出测试时出现故障。

　　RDQ Economics分析师在致客户的报告中表示，“我们认为这些数据使得联邦公开市场委员会(FOMC)距离在12月会议上宣布缩减购债规模又近了一步，尽管市场都在等待周五的非农报告。

　　美国供应管理协会周一发布报告称，美国11月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为57.3，创下自2011年4月来最高值，预期为55.0，10月该数据为56.4。

　　数据编撰机构Markit周一公布的数据显示，受制造业产出分项指数创20个月最高提振，美国11月制造业采购经理人指数(PMI)升至54.7，创今年1月以来最高水平。

　　美国商务部周一发布报告称，美国10月营建指出月率增长0.8%，预期上扬0.4%，折合成年率为9084亿美元，创下自2009年5月来最高值，且升幅为2013年3月来最高。9月份修正后的数据显示，9月份建筑支出为下滑0.3%，至9012亿美元。

　　美国国债收益率周一攀升，本周作为超级周将有许多重大事件和数据发布，包括各大央行利率决议和非农就业数据，其中尤以后者最引人关注，因其与美联储何时缩减QE密切相关。

　　在公开市场，美国2年期国债收益率报0.289%；5年期国债收益率报1.426%；指标10年期国债收益率报2.804%；30年期国债收益率报3.863%。

　　指标10年期国债下跌17/32，收益率报2.80%，较周五尾盘上升6个基点。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　因周一公布的美国ISM制造业PMI创30个月新高，推动美元指数上涨逾0.2%，黄金价格大跌2.6%至1220美元/盎司下方，是自7月以来最低水平。12月3日周二金价以1218美元/盎司开，没有继续前一个交易日的下跌趋势，小幅上升到1220美元/盎司一线波动。

　　目前整个黄金市场仍然将目光聚焦在12月17至18日的美联储会议上，美联储是否会做出缩减债券购买规模的决定将对金价走势产生决定性影响。11月金价下跌5.4%，是自6月以来最大单月下跌幅度，也是连续第三个月金价下跌。此外，除了价格大跌，黄金交易量也有大幅减少，数据显示黄金交易量目前低于30天平均水平约20%。

　　Sica Wealth Management的投资主管Jeffrey Sica说：“这带来了很多动量驱动，很多机构投资者都因为金价下跌而做空黄金。”

　　汇丰银行(HSBC)分析师James Steel说：“美联储可能缩减债券购买规模，混合着大部分来自中国的温和的实物黄金需求，会带来金价的继续下跌。”

　　不过，中国及欧元区国家制造业PMI向好料将限制美元涨幅，对金价构成一定的支撑。另外，本周即所谓的“超级周”，后市一系列重磅经济数据以及央行决议的公布料将令金价陷入震荡。现货黄金收涨。现货黄金下跌33.34美元，跌幅2.66%，报1218.70美元/盎司。

　　据澳新银行周一调低短期金价预测，此前该行预测2014年平均金价为1436美元/盎司，现将预测值调低至1269美元/盎司。预计，2014年金价将逐步走高，1季度金价位于底部，跌至1150美元/盎司。澳新银行表示，2014年底，金价将逐步上涨到1450美元/盎司。澳新银行维持长期金价预测不变，为1450美元/盎司。

　　加拿大帝国商业银行周一在报告中指出，基于美联储提早缩减QE的预期，央行净黄金购买速度放缓以及未来美元走强等基本面，黄金价格还将进一步承压下挫。预计2014年末黄金将跌至1000美元/盎司。

　　德国商业银行技术分析师Karen Jones周一表示，“黄金曾在10月末出现明显的技术卖出信号，同时如果今日金价无法收在1234美元水平上方，则后市极有可能跌穿年内1180.50美元/盎司的低点。”

　　COMEX 12月2日2014年2月期黄金尾盘报价1218.8美元，成交量为106712，11月29日未平仓合约234105，未平仓合约减少739。

　　SPDR黄金ETF官网数据显示，11月29日当周黄金ETF持仓累计减少9公吨，至843.21公吨。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，金价受隔夜利好数据打压继续下行，并开始远离前期大箱体整理区间。日前黄金分割线23.6%位被穿破，走势或继续沿下降通道运行。多日均线齐头下行； MACD指标双线持续平滑；蓝色动能柱隐现，指标稍显钝化。

　　4H图上，金价与隔夜美盘时段节节失守滑落，尾市震荡于1220美元一线；多日均线下行加大分化； MACD指标双线触零轴线后双双下行，蓝色动能柱稳定放量 。

　　SVR/USD

　　基本分析：

　　白银周一收跌，因日内公布的美国ISM制造业PMI创30个月新高，推动美元指数上涨逾0.2%。不过，中国及欧元区国家制造业PMI向好料将提振未来白银的工业需求。另外，本周即所谓的“超级周”，后市一系列重磅经济数据以及央行决议的公布料将令银价陷入震荡。

　　RBC Global Futures的贵金属策略师George Gero认为，由于美国股市良好，临近纳税年末也是投资者们出售黄金的一大原因，“黄金是个表现非常不好的资产，会是被选择售出的物品。”和黄金相似，白银价格也大幅下跌4.2%至19.12美元/盎司至近五个月来最低水平，11月白银价格下跌有8.6%，美国鹰银币销售量较去年同期下跌27%。

　　iShares白银ETF11月29日白银持有量为331,442,709.900盎司，或10,309.02吨，与上一交易日持平。

　　COMEX 12月2日2014年3月期白银尾盘报价19.215美元，成交量为42895，11月29日未平仓合约92474，未平仓合约增加720。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，银价受黄金拖累下行，走势沿下行通道下轨线支撑，多日均线并排下行；MACD指标双线超卖区底部平滑，蓝色动能柱隐现，指标或钝化。

　　4H图上，银价昨日下跌后低位企稳震荡，受支撑下行通道下轨线；多日均线重回并头下行之势；MACD指标零轴线下死叉分化下行，蓝色动能柱增加放量。

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