AETOS艾拓思: 超级周上演，金银“生死”未卜

　　市场消息

　　本周市场将迎来许多重磅经济指标和央行会议，12月6日即本周五正值美联储公开市场委员会2013年最后一次议息会议，而根据道明证券的观点，即便非农向好，美联储年内也不会削减购债。

　　道明证券策略师Gennadiy Goldberg指出，本周美国值得关注的经济数据扎堆，包括ISM制造业数据以及更为重要的11月非农就业报告。虽然非农数据被看作是美联储货币政策的关键参照指标，但即便非农数据表现优越，该央行在12月议息会议中宣布削减QE的可能性极低。Goldberg补充道，“如果本周五公布的非农就业数据的确表现喜人，那么这将增加美联储在1月政策会议上决定削减购债的几率，尤其是在如果美国债务上限相关协议在年内晚些时候成功达成的前提下。”

　　美国劳工部将于本周五公布11月非农就业报告，市场预期中值为增长18.5万人，上月为增长20.4万人。美联储公开市场委员会将于12月19日凌晨发布今年最后一次政策声明，美联储主席伯南克也将召开今年最后一次新闻发布会。各大央行也都将在本月第一周召开本年度最后一次政策会议，其中包括澳洲联储、加拿大央行、英国央行和欧洲央行，市场目前对欧洲央行在12月的预期主要偏向于继续宽松的基调。

　　彭博社11月调查32位经济学家得出的预期中值显示，尽管上个月美国非农就业人口增长了20.4万，但美联储可能要到3月18-19的召开政策会议时才会作出缩减QE规模的决定。

　　美国商务部11月20日公布的数据显示，美国10月零售销售月率增长0.4%，创近三个月最大单月增幅，预期增长0.1%，前值修正为持平。

　　美国能源信息署(EIA)此前公布的数据显示，美国11月22日当周原油库存连续第10周增加，同时原油产量攀升至800万桶/日以上。EIA数据还显示，11月22日当周原油供应增加295万桶，至3.914亿桶，为6月来的最高水平。

　　美国国债价格周五收平， 指标10年期国债收低2/32，收益率报2.75%，周三尾盘报2.74%。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.285%；5年期国债收益率报1.372%；指标10年期国债收益率报2.746%；30年期国债收益率报3.813%。

　　美国股市道琼斯指数和标准普尔500指数周五基本收平；在周四感恩节假期后，市场成交量清淡，很多美国投资者仍选择离场观望。

　　道琼斯指数收低10.92点，或0.07%，至16086.41点；标准普尔500指数收跌1.42点，或0.08%，至1805.81点；纳斯达克指数上升15.14点，或0.37%，至4059.89点。

　　本周，道琼斯指数涨0.1%，标准普尔500指数升幅低于0.1%，纳斯达克指数上涨1.7%；本月，道琼斯指数上涨3.5%，标准普尔500指数上扬2.8%，纳斯达克指数攀升3.6%。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　国际现货黄金上周基本维持低位震荡格局，在经历先前数周的持续下滑后，仍有大量利空因素限制金价的反弹空间。包括伊朗核问题相关的地缘政治危机缓解令避险买盘缺失，以及美国经济数据表现强劲令市场担忧美联储或很快削减购债均对金价构成桎梏。目前市场将目光聚焦本周的“超级数据周”，包括具有标杆性的欧洲央行政策会议以及美国非农就业报告。

　　现货黄金上周开盘于1242.84美元/盎司，盘中最高涨至1257.00美元/盎司，最低跌至1227.34美元/盎司，最终收于1252.04美元/盎司。全周上涨8.64美元，涨幅0.69%。

　　伊朗核问题达成历史性协议，原油或跌至90美元。伊朗与美国、法国、德国、英国、中国和俄罗斯11月24日达成“历史性的”协议，伊朗将削减其核计划以换取初步减轻制裁。尽管本次协议并未立即终止对伊朗的所有经济制裁，但是这无疑为各方进一步谈判打下了良好的基础，而双方本次重大和解的开始，将大大减少中东爆发战争的风险。随着中东局势未来将渐渐趋于稳定，原油的“中东溢价”或将消散。

　　该协议不仅意味着一直支撑原油价格的地缘政治不确定因素消除，也预示着未来伊朗能源产能的正常恢复以及出口正常，这都将打压原油价格下滑。ClearView Energy Partners的研究负责人Kevin Book称，如果伊朗的原油产能回归正常，这将给原油价格带来巨大的下行压力。Book表示，“随着协议达成，到2014年四季度，伊朗日原油产量可能将会达到100万桶的水平，而布伦特原油可能将会跌至90美元/桶。”美国总统奥巴马称该协议切断了伊朗制造核弹的可能途径。

　　市场目光齐聚本周，对于金市投资者而言，最值得关注的莫过于周四将召开的欧洲央行12月政策会议以及周五将公布的美国11月非农就业报告。前者在之前一个月意外宣布降息后存在进一步采取行动的可能，后者则将可能直接决定本月中旬美联储公开市场委员会决策者的决断。

　　欧洲央行11月8日意外降息至0.25%的纪录低位，称其到2015年将向欧元区银行提供充足流动性，以防欧元区经济复苏进程停滞不前。欧洲央行行长德拉基则称，11月降息决定与7月前瞻指引一致，通胀率可能会长期地保持在低位水平。欧洲央行将于周四(12月5日)宣布12月政策决议。

　　分析人士指出，关于美联储即将削减量化宽松政策的担忧成为长期以来困扰金价的一大主要因素。在美联储真正宣布削减QE之前，任何风吹草动均会引起市场的高度重视。多数分析师表示继续看淡黄金短中期前景。

　　VTB Capital在报告中指出，"黄金市场的整体情绪仍旧偏空，相信到2014年金价的走势都将受到宏观经济数据的左右。不过预计明年全球通胀以及对冲风险的前景不容乐观，料将金价将继续承压。"

　　高盛在近期的一份报告中称，明年金价将有至少15%的跌幅。这一跌幅后，金价将达到差不多1057美元/盎司的水平，相对于2010年早期的金价水平。

　　道明证券预计，4季度余下的时间里，平均金价约为1272美元/盎司，2014年1季度平均金价约为1195美元，2季度约为1125美元。

　　三菱集团贵金属策略师Jonathan Butler认为：“金价开始看起来像被超卖。”黄金14天相对强弱指数在上周低于30，技术面上来看，一些分析师认为这意味着价格已经为反弹准备好了，而昨天这一指数为34.1。

　　Hard Rock Analyst的编辑Eric Coffin认为一旦美联储开始缩减，黄金和白银价格都会受到影响，但如果美联储要到明年才缩减，那么黄金和白银价格可能在此之前会有两三个月的上涨时间。Coffin还认为如果美联储维持QE，那么金价可能涨到2000美元/盎司。

　　CMC Markets高级市场分析师Colin Cieszynski在报告中表示，预计随着欧元区经济继续改善，金价可能跌至1000美元/盎司低位。现在，Cieszynski正在关注1200美元水平，如果金价不能守住该水平，可能跌至6月份低点1180下方。

　　MKS资本分析师Jason Cerisola表示，实物需求较弱，美联储缩减QE悬而未决，黄金ETF持续流出，这些因素使金价继续承压。他指出，金价必须收复1250美元/盎司才可能扭转下跌趋势。

　　巴克莱资本分析师周五在报告中指出，由于11月金价录得5个月来的最大单月跌幅，同时也是35年来表现最糟糕的11月份，所以短期我们依旧看跌黄金。该分析师表示，“本月金价跳水超过5%意味着黄金市场依旧充斥着浓重的空头氛围以及投资者的从众情绪，而这将在短期令金价继续承受巨大的压力。此外，美元、美债收益率走高以及黄金ETF持仓持续外流将加剧这样的一个空头情绪。数据显示，本月为止黄金ETF已累计外流超过38.4公吨，预计今年黄金ETP持仓的外流将持续至年末，并有潜在加速的趋势。周四SPDR黄金ETF持仓与隔夜持平。

　　伦敦金银市场协会(LBMA)周五在报告中指出，10月旗下账户的黄金转移量为1980万盎司/日，较9月增加7%。数据还显示，10月黄金转移数量下滑4.3%，至4815次/日；平均转移金额增加4.4%，至261亿美元。LBMA还称，10月每日白银转移量大幅下滑20%，至1.101亿盎司，为2012年9月来的最低水平。10月转移数量下滑14.7%，至768次/日；转移总额下滑22.2%，至24.1亿美元，为三年来的最低水平。LBMA表示，2013年黄金平均转移数量同比下跌4.8%，转移总额同比下滑24.8%。同时，2013年白银平均转移数量同比下滑27.4%，转移总额同比下滑48.9% COMEX 11月29日2014年2月期黄金尾盘报价1251.4美元，成交量为106712，11月28日未平仓合约234844，未平仓合约增加14799。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，周五黄金延续小幅上涨，盘内交投清淡；1240美元(黄金分割线23.6位)支撑持续有效；多日均线下行放缓；MACD指标双线超卖区上方交叉，蓝色动能柱消失。

　　4H图上，金价受压前期大箱体区间下方，上扬受挫；10日与25日均线交叉反弹上扬，其他多日均线下行放缓；MACD指标双线胶着分化上扬，或上行触及零轴线，红色动能柱增加小放量。

　　SVR/USD

　　基本分析：

　　白银周五收涨，因日内公布的欧元区CPI及就业数据向好，打压美元走低。

　　iShares白银ETF11月28日白银持有量为331,442,709.900盎司，或10,309.02吨，较上一交易日持平。COMEX 11月29日2014年3月期白银尾盘报价20.015，成交量为29209，11月28日未平仓合约91754，未平仓合约增加7724。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，银价持续“沉淀”于大整理区间底部，周五小反弹测试20.00关口未果。多日均线小幅分化下行；MACD指标双线双线超卖区中位持续胶着平滑，红色动能柱隐现。

　　4H图上，银价盘整，交投清淡；走势短期受黄金分割线23.6%位支撑；10日与25日均线反弹交叉，其他多日均线趋于平滑；MACD指标双线超卖区上方金叉反弹上扬，或触及零轴线，红色动能柱增加小放量。

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