锐禾金业 ：金银压力山大

　　行情回顾：

　　上个交易日(11月29日)国际现货黄金价格：开盘价1244.00，最高1254.63，最低1240.65，收盘1251.60 天图收阳

　　上个交易日(11月29日)国际现货白银价格：开盘价19.72，最高20.07，最低19.67，收盘19.97， 天图收阳

　　基本面：

　　国际金价周五(11月29日)连续第二日攀升，因美元走软，但本月现货黄金价格仍录得五个月来最大月度跌幅，因投资者仍臆测美国出现的经济复苏的迹象可能导致美联储在此后缩减购债刺激规模。国际现货黄金价格已经在11月份累计下跌大约5.5%，延续2013年以来黄金价格的持续下跌趋势，目前交投于1251.66美元/盎司附近。据世界黄金协会(WGC)统计，这样的月度跌幅为35年(1978年以来)首次出现。

　　2013年迄今，黄金价格累计下跌逾25%，势必录得13年来首次年度下跌。但鉴于美联储似乎很快就会削减前每个月850亿美元的量化宽松(QE)政策，众多分析师预计黄金价格可能会继续回落。全球最大在线黄金交易商英国BullionVault研究主管艾什(Adrian Ash)在周五的一份研报中指出，2013年迄今，黄金价格持续地跌宕起伏；由于股市飙涨(全球股市现在处于六年高位)的缘故，黄金价格已经处于2011年9月峰值1920.78美元/盎司以来非常糟糕的水平。艾什认为，印度方面的黄金需求衰竭是黄金价格在11月份败北的关键性因素之一，中国的黄金净进口仍然非常强劲，印度的净进口已经收到该国政府取缔性政策的冲击。由于印度的经常帐赤字问题令人惶恐不安，导致该国政府绞尽脑汁地控制高水平的黄金进口水平。

　　该机构的研究表明，11月份原本是历史上黄金价格表现不错的一个月份，在过去45年里，11月份的金条价格平均涨幅为1.4%。

　　据世界黄金协会统计，曾几何时，印度一度是最大的黄金消费国，但印度的这一地位已经被中国取而代之。宗教色彩浓厚的排灯节(Diwali)和即将到来的婚礼季一直被视作印度11月份黄金需求热潮背后的传统性驱动因素。

　　花旗集团(Citigroup)曾在11月份指出，黄金价格正进入其熊市行情的“第二个阶段，”就目前而言，黄金价格可能会跌至1111美元/盎司。

　　高盛(Goldman Sachs)则预计黄金价格会在2014年“大跌”，跌幅至少在15%。

　　澳新银行(ANZ)大宗商品团队在一份研报中指出，市场对实物黄金的需求很强劲，但这并不足以让黄金期货市场上那些做空黄金的交易者空头回补，中国上海黄金交易所保费萎靡不振就是例证；预计中国2013年黄金进口量为1050吨，可能占2012年进口量的比重为80%左右。

　　目前，市场人士对于金价何时见底依然各抒己见，乐观悲观者尽皆有之。基金管理公司Marketfield Asset Management首席执行官 Michael Shaoul周四在接受媒体采访时表示，当前黄金市场正处于一轮真正熊市的中期，未来存在相当多的风险。另外，金价的底部大致在1000 美元/盎司附近(牛市50%回撤)，今年年末由于股市存在巨大利润的关系，金价将继续走低。

　　美国前共和党总统候选人、德州议员罗恩保罗(Ron Paul)近日则发表了对黄金保值价值的信心。在旧金山举行的金属和矿业大会上，保罗认为黄金价格已经在底部了。保罗说到，“我认为任何有需求要持有黄金的人，现在是个很好的买入时机。”保罗认为投资贵金属和实业是最安全的投资，他表示“这是你能看到摸到的东西。我喜欢贵金属给的安全感。”在提到美联储下任主席耶伦(Janet Yellen)时，保罗称他不认为会有太大变化，如果有变化的话，QE可能反而会更“严重”。他说：“她是个激进的通胀派。”

　　在金价11月份再度大跌后，一些黄金死多头最近已经转为看熊，但是也有人在熊市看到了一丝希望。Profit Confident的Michael Lombardi就认为，对那些反向投资者而言，现在黄金提供了一生难求的回调机会。Lombardi认为，市场正慢慢解决悲观态度。曾经黄金死多头John Paulson本周表示，在不清楚通胀何时会加速上升之前，他不会再投资更多黄金。但是物极必反，当人们对某种投资的悲观情绪不断增加时，通常也意味着离底部已经不远了。

　　今年迄今黄金下跌了30%，标普500指数上涨了约30%。Lombardi认为他看不到这个趋势继续下去的理由，因为除了宽松政策之外，几乎没有别的因素能支撑股票继续上涨。

　　从 近一个月的走势来看，黄金空头可谓“过五关，斩六将”，直指今年6月28日创出的每盎司1180美元的低点，这个位置是今年“4.12”金价大跌以来的最 低点，也是2010年8月以来的最低点，对于后市多空双方的争夺而言，该点位都将至关重要。如果该点位失守意味着下方将面临更大的下跌空间，1000美元 将成为下一个目标。而若能最终守稳，则依然有重整旗鼓大举反攻的希望。

　　技术面：

　　黄金/白银：金价小幅反弹修正前期超卖，日图RSI暂时脱离超卖区间，上方阻力仍关注1260阻力，反弹破败倾向逢高做空，中短期目标位是6月低点1180美元。银价反弹修正超卖，日图价格仍关注20.3一线阻力突破看20.6/21，日内倾向逢高做空，下方支持关注日图前低19.50和19.20美元。

　　操作建议：

　　黄金

　　阻力位：1255 1261 1273

　　支撑位：1235 1221 1211

　　1, 激进1255-57轻仓做空，止损1261上方，目标1245-40破位持有;

　　2, 见1235-37轻仓做多,止损1231下方,目标1243-50破位持有;

　　白银

　　阻力位：20 20.2 20.5

　　支撑位: 19.5 19.2 19

　　1,见19.4-19.5做多,止损19.3下方,目标19.7/19.9;

　　2,见20-20.1轻仓做空,止损20.2上方,目标19.7-19.5破位持有;稳健20.5做空

　　今日关注:

　　16:30 欧元 欧央行副行长康斯坦西欧和爱尔兰财长Michael Noonan在“欧洲银行业未来”会议上发表讲话

　　16:58 欧元区11月制造业采购经理人指数终值 前值51.5 市场预测51.5

　　21:30 美元 美联储主席伯南克发表讲话

　　22:00 美国11月Markit制造业采购经理人指数终值 前值54.3 市场预测54.3

　　23:00美国10月营建支出月率 前值0.4%

　　23:00美国11月ISM制造业指数

　　前值56.4 市场预测55.1

　　23:00美国9月营建支出月率 前值0.6%

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