从耶伦对QE3的“推迟”论看黄金后市
据港媒报道，早前候任联储局长耶伦对QE3的“推迟”论，令金价有短暂的反弹，但可惜维持不太久，而上周中联储局公开市场委员会的会议纪录通示，有可能提早减少购买债券的计划，又令金价节节下挫，并跌破1,251美元心理支持价位。从两者不同的见解和政策取向，都显示市场对异常的解读有着颇大的分歧。
而上周金价虽跌破1,250美元水平，并连续三天收低于此水平，但欧洲央行对已准备进一步降息言论和华府宣布在东海上计划设防空识别区，都提升亚太区紧张局势升级，再加上金价出现低位承并接超卖出现，金价于周一出现明显反弹，并重上1,250美元以上，最高达1,257.8美元，若然根据市场消息去揣测未来金价走势，相信可再次从货币流动性来探讨。
自2008年金融海啸出现，美国分别于2008年底到2010年初出现第一次QE1，并于2010年底至2011年中再次推出QE2,两次QE都能带动金价拾级而上，当中主要显示其相关性，当中商品指数和美国M2货币都呈颇密切的同向关系，即表示再膨胀力量有上升的趋向，而QE3的出现，却有不敌货币流动性持续滑降的力量。即通缩出现的可能性正不断提高，换言之，至今不但未有改善通胀情况，反而有劣化的迹象。
上文提及欧央行长德拉吉声言欧洲不会发生通缩，而过去和现在，欧美央行施行的政策都主要对抗通缩，但事实是有明显落差。
总括而言，金价需重新上破1,250美元，才可被免再跌破支持，但如短期间再收低此价位以下两天以上，相信要考验1,205的价位指日可待，而上位重要阻力1,268美元。
市场部高级副总裁 潘永康 福而伟金融控股集团成员
