英皇金融集团：如果未来黄金价格跌破1200美元 全球黄金矿商就不得不面对产量缩减的窘境

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1251.30美元开盘，全日最高价位水平1256.80美元，全日最低价位水平1240.00美元，全日波幅达16.80美元，收盘于1242.50美元，全日下跌8.80美元。

　　昨日现货银开盘于20.03美元，全日最高价位水平20.27美元，全日最低价位水平19.84美元，全日波幅达0.43美元，收盘于19.85美元，全日下跌0.18美元。

　　基本分析

　　周二市场依然缺乏明确的主线，走势也均以区间震荡为主。非美货币走势分化，欧系货币较强，商品货币依旧表现较弱。美元指数周二小幅下跌。伊朗达成核协议后原油短期内继续下跌的可能性较大，纽约原油期货收盘下跌41美分，报于93.68美元/ 桶。金价周二走高，但整体成交清淡。纽商所十二月黄金期货结算价涨20美分，至每盎司1241.40美元。

　　由于11月26日周二公布的美国房市数据大幅向好，投资者再度担忧美联储将提早开始缩减QE，金价在回升到1250美元/盎司上方后回落近1%。国际现货黄金价格周三(11月27日)以1242.50美元/盎司开，最高升至1245.70美元/盎司，后至1244美元/盎司附近窄幅波动。美国商务部(Commerce Department)周二公布的数据显示，美国10月营建许可月率增长6.2%至103.4万户，创2008年6月以来的最高水平，前值97.4万户。标准普尔(Standard & Poor's)公司周二公布的数据显示，美国9月S&P/CS20座大城市房价指数年率上涨13.29%，前值修正为增长12.80%；9月S&P/CS10座大城市房价指数年率增长13.27%，前值修正为增长12.74%。

　　日本央行10月31日会议记录：一些委员称他们认为经济和物价风险偏向下行，一位委员称还不能判定日本能否实现日本央行的物价目标，委员们认同海外经济体形势和长期通胀预期存在高度不确定性。审议委员白井早由里建议在半年度报告中提出必须警惕经济和物价下行风险，白井早由里和佐藤健裕的提议以1-8的投票结果被否决。一些委员认为出口疲弱，尤其是对新兴经济体的出口。审议委员佐藤健裕建议在半年度报告中提出风险偏向下行。

　　澳洲央行副行长Lowe表示，澳洲若想在未来几年维持较高的国民生活水平，就需要大幅提高生产率。他并称，对基础设施的投资增加将带来重要帮助。警告称澳洲人口老龄化和贸易条件不佳构成巨大挑战。如果不能实现大幅加快生产率增长这点，那么澳洲将需要适应实质薪资增长放慢、企业获利增长减速、资产价格增幅缩小和政府收入及服务增长放缓的局面。Lowe认为还是有一些保持乐观的理由，因为长期以来的矿业投资繁荣最终提升了产出。央行调查也发现，很多企业通过提高效率来应对澳元的升值。

　　欧盟央行执委Coeure表示，预期通胀将会逐步上升迈向物价稳定目标，如果有需要，利率可以下降，负存款利率是一个可能性；如果物价稳定的风险成真，有连串工具可用，最大可能的情况是通胀加速。英伦银行行长Carney表示，7.0%的失业率是讨论利率决策的门坎，而不是触发点，说前瞻性指引未发挥作用便已阵亡完全不合逻辑，市场并未反映缺乏前瞻指引下经济复苏所意味的利率走势，若没有前瞻性指引，市场会担心利率将急速窜升。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，如果未来黄金价格跌破1200美元，全球黄金矿商就不得不面对产量缩减的窘境，而这也意味着整个黄金市场即将面临“再平衡”。同时尽管此前多数分析师对短期金价的走势均持看空观点，但也表示金价跌至1200美元后将逐步企稳，届时供需基本面将再度掌权。一些主要的黄金矿商，比如巴里克黄金公司(Barrick Gold)的黄金产量已经在开始缩减，同时今年该公司还出售了旗下位于澳大利亚的三座矿山，未来可能还会出售更多。和巴里克一样，许多矿商都在适量的削减产能。不过如果未来美国的实物金需求再度走强，这些矿商或许会重开此前关闭的矿山，幷继续生产黄金。

　　今年为止黄金价格已累计下滑约25%，因投资者对美联储提早结束经济刺激计划的担忧升温。Kinsale Trading LLC分析师Tom Essaye称，“随着近期美联储在10月会议纪要中暗示可能于12月开始缩减QE，如果黄金价格跌至1200美元我也不会感到奇怪。同时，除了下周即将公布的11月非农数据外，通胀水平也是驱动金价走势的关键因素之一，不过从此前的几个月的数据来看，通胀增速幷不理想。”

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜又指出，此外,昨日公布的美国房地产数据向好，导致国际金价继续回落。因本周消息面相对清淡，美国经济数据成影响黄金短线走势的重要因素。此后两天恰逢美国感恩节假期，一系列数据将被提前至今晚发布，其中包括美国10月耐用品订单月率和美国11月23日当周初请失业金人数等，投资者宜重点关注。

　　从技术上看，日K线图显示，昨日国际金价收于小阴K线。日均线方面，昨日行情回升，但未能上破10日均线阻力，收盘再度小幅下破5日均线，均线系统继续维持空头排列;日线指标方面，MACD绿柱缩减，KDJ指标低位回升，但力度不强。后市继续关注1250一线阻力，该线得失将很大程度上决定行情短线能否企稳。因当前日线形态看跌，投资者需谨慎操作。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至11月26日黄金持仓量持平,至848.90吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至11月26日的白银持仓量持平,至10359.94吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1240至1260美元。

　　现货银：19.70至20.80美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1240(美元)做多，止赚设在1260(美元)，止损设在1230(美元)。

　　计划二：在1260(美元)做空，止赚设在1245(美元)，止损设在1270(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：在19.70(美元)做多，止赚设在20.70(美元)，止损设在19.10(美元)。

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