AETOS: 金银牛皮持续 市场交投清淡

　　市场消息

　　美联储主席伯南克当地时间周二(11月19日)表示，美联储只要有必要将维持高度宽松的政策，他并称，只有当确信就业市场改善局面将持续，美联储才会开始削减国债购买规模。伯南克表示，美联储仍预期就业市场将持续改善，中期内通胀率将升向2%的目标水平，若未来公布的数据支持这些看法，美联储可能会开始放缓购债步伐。

　　伯南克在华盛顿向经济学家表示，"在资产购买计划结束后，联邦基金利率的目标可能维持在接近零很长一段时间，甚至可能在失业率跌到6.5%这个美联储目标之下很久之后。"他说，要开始取消宽松措施，需要"大量的数据"。伯南克指出，尽管有显著改善，但美国经济距离美联储希望的状态仍有很大差距，联储政策恢复正常可能还需要一段时间。他声称，赞同耶伦的看法，即货币政策恢复正常的最可靠途径就是竭尽所能促进经济强劲复苏。

　　美联储主席提名者耶伦上周四在参议院金融委员会作证，阐述她在这一职位上将如何向经济注入更多活力。她表示，只要美国经济仍然脆弱美联储将继续执行宽松的货币政策。一旦耶伦获得提名并顺利通过参议院认可，她将改写历史，成为美国历史上第一位女性美联储主席。

　　美联储目前每月购入850亿美元的国债和抵押支持债券，以推动经济更强劲增长并刺激就业。联储并且维持近零利率近五年时间，并承诺将低利率至少维持到失业率降至6.5%。失业率目前为7.3%。

　　据彭博对32位经济学家在11月8日调查得出的预期中值，美联储决策官员可能会在3月18-19日的会议把每个月购债金额从目前的850亿美元减至700亿美元。此前10月17-18日调查40位经济学家的预期中值也同样预测明年3月购债规模会降至700亿美元。

　　美国芝加哥联储主席埃文斯周二表示，美联储目前面临的最大挑战是完成其促进就业和提高过低通胀至2%的目标的任务，只有完成这两项任务才能保证美联储的信誉不受损害。埃文斯称，投资者应该理解美联储"在这里传递"完成上述"双重使命"的任务的意图。美联储会一直进行资产购买直至此次购债规模达到1.5万亿美元。

　　埃文斯表示，"我可以确定的是目前美联储购债计划的利大于弊。我们将会持续购买国债。随着我们更接近撤走宽松政策，我们可以通过逆回购"释出"资产。"埃文斯预计美国今年GDP增速为2%，低于此前的预期。他表示自2009年来，美国政府出台了大量不利于经济的财政政策对经济增长造成了极大的阻力。政府关门对经济造成的影响可能不及我们预想的那么大；而短期利率处于零水平，这限制了货币政策抵消财政政策的效率。

　　美国红皮书研究机构周二公布的数据显示，美国11月16日当周红皮书商业零售销售年率增长3.5%，前值增长3.3%。今日美联储10月会议纪要将公布，市场将可以从中获取关于美联储何时缩减的信息。

　　ING U.S. Investment Management全球利率投资组合经理和美债交易商Jake Lowery称，"伯南克的讲话来得正是时候，市场预计在明初耶伦接任美联储主席时，将在政策沟通方面带来进一步的创新。"

　　美联储周二购买了31.71亿美元2021年5月到2023年8月到期的国债。10年期美国国债价格回落9/32，收益率报2.710%，较周一尾盘上扬3个基点。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.294%；5年期国债收益率报1.358%；指标10年期国债收益率报2.709%；30年期国债收益率报3.797%。

　　美国股市周二表示，道指和标普500指数均从历史最高位回落。收盘数据显示，道琼工业指数下跌8.99点，或0.06%，至15967.03点；标准普尔500指数下低3.66点，或0.2%，至1787.87点；纳斯达克指数下跌17.51点，或0.44%，至3931.55点

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　国际现货黄金昨日亚太时段持续在1270.70-1276美元间窄幅震荡。欧洲时段中，现货黄金延续此前的震荡格局，并一度刷新日内1268.69美元/盎司低位。纽约时段盘初，现货黄金于1275水平附近维持横盘整理。现货黄金最高触及1278.60美元/盎司，最低下探1268.69美元/盎司，较上一个交易日开盘价1271.53美元/盎司上涨3.42美元，涨幅0.27%，报1274.95美元/盎司。美联储主席伯南克当地时间周二(11月19日)表示，美联储仍承诺只要有必要将维持高度宽松的政策，他并称，只有当确信就业市场改善局面将持续，美联储才会开始削减国债购买规模。但伯老强调，在削减QE后主要利率仍可能长时间维持低位。

　　伯南克在全美经济学家俱乐部会员年度晚宴上说道："只要有必要，美联储仍将承诺维持高度宽松的货币政策。我赞同耶伦在上周听证会上的言论，即货币政策恢复正常的最可靠途径就是，尽当前我们所能做的一切来促进经济强劲复苏。"

　　美国总统奥巴马周二表示，他预计1月份不会出现像10月份那样的"危机"，当时美国政府被迫关门16天，且面临债务违约的风险。奥巴马称，"我认为共和党已经认识到他们的行为并不是一个好的策略，因此我们可能已经永久脱离了那样的威胁。"美国共和党和民主党最终在10月份达成协议，该协议要求两党必须要在明年1月15日前解决为政府融资的问题和在2月7日前提高美国政府的债务上限。

　　在近期没有美国经济指标的情况下，和平淡的货币和股票市场相似，黄金近期的价格波动都在10美元的窄幅区间。此间市场上出现较多分析师热议美元走势。

　　巴克莱资本货币策略师Aroop Chatterjee表示，美联储前瞻性指引的调整"有点跑在现实的前头了"。这可能会令投资者失望，至少在短期内，这也是我们认为美元本周将出现小幅上涨的原因之一。"

　　野村证券外汇策略部全球主管Jens Nordvig预计，美元将表现强势，但是美元走高只会在明年后阶段发生。他指出，"美联储缩减QE和美债收益率上涨不一定会造成美元短期上涨。不过，当美国经济增速达到3%时，短期利率开始上升，美元很可能会有所反应。我们将努力保持耐心，不急于做多美元/日元。"

　　西太平洋银行资深货币策略师Sean Callow称，她对美元"稍微偏向看涨"。在数据方面，她表示，"西太平洋数据意外模型仍非常低，与下行相比，美国数据出现上行的概率较高。"

　　Global FX Partners总经理Lasanka Perera也同意，"我预计大多数数据将较为积极，而且将推动美元指数走向81.50。"

　　富国证券交易策略主管Rick Bensignor说根据一目均衡云技术模型，金价在1280美元/盎司左右的关键支撑点徘徊，一旦打破将可能跌至1111美元/盎司。Bensignor说："一些长期的参与者可能会说买入的风险很小。如果他们是对的，那么这就接近整个下跌趋势的底部了，如果他们错了的话，就是在下一个重要支撑点前损失160美元。"

　　COMEX 11月19日12月期黄金尾盘报价1273.3美元，成交量为97757，11月18日未平仓合约155911，未平仓合约减少935。

　　截至11月18日SPDR黄金ETF持仓减少1.2公吨，至864.51公吨，为2009年2月来的最低水平

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，昨日金价窄幅整理，仍受支撑1275美元(黄金分割比38.2位)，大势下行未改。多日均线缓慢下行；MACD指标双线零轴线下胶着；蓝色动能柱殆尽。

　　4H图上，金价窄幅区间震荡，交投清淡；多日均线下行继续；MACD指标双线触碰零轴线后再次下行，或将交叉，蓝色动能消失。

　　SVR/USD

　　基本分析：

　　白银昨日小幅收涨，因本周美联储官员的讲话多数偏向鸽派，美元小幅回落至，同时明日即将公布美联储10月会议纪要，市场情绪趋于谨慎。

　　美国费城联储主席普罗索周一表示，不断改善的经济数据和劳动力市场状况暗示美联储应该为其资产负债表设置上限，并且在到达该上限后就开始缩减购债规模。普罗索表示，"我们不能仅凭感觉来玩购买国债的游戏，也不能让美联储货币政策的不确定性令美联储的信誉受损。"

　　纽约联储主席杜德利周一表示，他对美国经济复苏前景的希望增强。杜德利是美联储宽松货币政策的坚决支持者。杜德利此番言论来源于近期美国劳动力市场的不断改善和第三季度国内生产总值的超出预期。他预计美国经济在2014年和2015年的增速将会出现上扬。

　　COMEX 11月19日12月期白银尾盘报价20.325美元，成交量为42165，11月18日未平仓合约51802，未平仓合约增加370。

　　iShares白银ETF11月18日白银持有量为334,524,434.500盎司，或10,404.87吨，与上一交易日持平。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，白银走势靠近下行通道下轨线摆动，窄幅震荡下行；下方支撑于20.00，上方阻力21.50；多日均线持续下行；MACD指标双线下行迈过零轴线，蓝色动能柱稳定放量。

　　4H图上，银价牛皮盘整持续，下方20.50支撑穿破，受支撑20.00大关口上方；多日均线齐头下行；MACD指标超卖区上方再度金叉，或将反弹；红色动能柱微显。

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