AETOS艾拓思: 周一基本面不济，金银再度滑落

　　市场消息

　　美元指数周一(11月18日)先跌后涨，日内盘中一度刷新逾一周低点，但随后纽约联储主席杜德利表示对美国经济复苏前景的信心增强；且费城联储主席普罗索呼吁缩减QE政策，这令美元指数扳回日内大部分跌幅。日内也有几位美联储官员发表了讲话，讲话内容也涉及投资者关心的对美国经济和货币政策的看法。

　　纽约联储主席杜德利周一表示，他对美国经济复苏前景的希望增强。杜德利是美联储宽松货币政策的坚决支持者。杜德利此番言论来源于近期美国劳动力市场的不断改善和第三季度国内生产总值的超出预期。他预计美国经济在2014年和2015年的增速将会出现上扬。

　　美国费城联储主席普罗索周一指出，不断改善的经济数据和劳动力市场状况暗示美联储(Fed)应该为其资产负债表设置上限，并且在到达该上限后就开始缩减购债规模，然后逐步缩减该计划，并在最终达到该规模时最终结束它。普罗索表示，"我们不能仅凭感觉来玩购买国债的游戏，也不能让美联储货币政策的不确定性令美联储的信誉受损。"

　　美联储何时撤走每月购债850亿美元的计划已成为目前市场的中心问题。本周还将有包括主席伯南克在内的诸多美联储官员发表讲话，他们的言论将影响市场对美联储QE前景的预期，从而对美元走势构成影响。多数美联储官员倾向于更早削减QE，因此本周将公布的美联储10月会议纪要措辞或将不会那么鸽派，这将对美元构成支撑。但假如消费者支出连续第二个月下滑，决策者将不会继续支持在12月削减购债。按照衡量消费支出的其他指标，上月美国零售销售依然表现疲软。因此不能排除短期内美元仍将承压的可能性。

　　耶伦上周四(11月14日)在参议院银行委员会前作了大量的证词。在回答的众多问题中，市场最为关注的是耶伦对美国经济和货币政策的看法。她表示，当开始缩减QE时，将在一段时间内维持高度宽松的货币政策。耶伦认为，过早结束QE存在风险，维持QE太长时间也是这样。当复苏还很脆弱时，不撤走购债措施至关重要。但QE不会永远持续下去，随着复苏持续下去，需要及时将货币政策回归正常，联储拥有退出QE的工具。购债持续的时间越长，越有必要担忧相关的风险。

　　根据旧金山联储周一公布的一份经济研究报告显示，美联储可能会保持其接近零的低利率直至"2015年的某些时候"。美联储宽松货币政策主要任务就是让市场相信美联储将会长期保持低利率，而较低的利率可以促进投资和压力借贷成本。报告称，经济学家的调查和美国国债收益率都显示较低的利率会在当时保持较长时间。

　　美国参议院银行业委员会周一表示，总统奥巴马关于提名美联储副主席耶伦担任美联储主席的投票将在本周四举行。参议院委员会在一份声明中表示，委员会将在美国东部时间周四(11月21日)上午10:00就耶伦提名进行投票。市场和官员都预计耶伦将会很轻松的通过参议院的提名确认，而耶伦将成为美联储历史上第一位女性主席。

　　本周三将有大量经济数据出炉，其中包括10月零售销售数据、消费者物价数据和房屋销售数据，同日，美联储还将发布最新政策会议纪要。

　　美国国债价格周一走高，指标10年期国债价格上扬8/32，收益率报2.678%，上周五尾盘报2.7070%。

　　因投资猜测美联储在耶伦的领导下将继续实施超宽松的货币政策，但投资者对风险资产的偏好限制涨幅。在公开市场，美联储2年期国债收益率报0.286%；5年期国债收益率报1.322%；指标10年期国债收益率报2.678%；30年期国债收益率报3.679%。

　　标普500指数和纳指周一走低，道琼工业指数收高14.32点，或0.09%，至15976.02点；标准普尔500指数收低6.65点，或0.37%，至1791.53点；纳斯达克指数下跌36.90点，或0.93%，至3949.07点。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　周一美联储官员发表的言论较偏向鹰派，令市场对美联储提早缩减QE的预期升温，金价日内接连下跌，整体跌幅近1.5%。另外，花旗日内下调明年黄金均价，但预计未来5年将逐步向上反弹。

　　国际现货黄金亚太时段盘初震荡走低至1285一线，随后于1285.50-1288.15美元间窄幅震荡。欧洲时段盘初，现货黄金扩大跌幅，一度跌至1280美元下方。纽约时段盘初，现货黄金重挫近20美元，并刷新日内1269.74美元/盎司低点，随后小幅反弹至1270美元上方企稳。现货黄金最高触及1290.19美元/盎司，最低下探1269.74美元/盎司，较上一个交易日开盘价1289.80美元/盎司下跌18.55美元，跌幅1.44%，报1271.25美元/盎司。

　　巴克莱银行周一在黄金周报中指出，"尽管11月以来黄金ETP持仓已累计下滑13.6公吨，但相比10月大量的净赎回已明显放缓。数据显示，10月黄金ETP持仓曾外流超过48公吨，而8月和9月分别外流17.9公吨和25.7公吨。"

　　该行还表示，"受上述原因支撑，未来金价可能小幅反弹至1300美元附近，而这之后持仓的外流速度将逐步稳定下来。不过，目前黄金ETP持仓量已下跌至2001公吨，为2010年5月来新低。预计金价在近期会小幅波动，在新年期间中国市场需求增加后，可能为下跌的金价提供支撑。"

　　南非标准银行周一在报告中指出，前金价已经连续两周处于1300美元下方，但实物金需求仍没有太多起色，预计一旦金价上扬至1300美元上方投资者就会立即逢高做空，因此中短期黄金前景不容乐观。

　　花旗银行周一公布的研究报告显示，预计2014年黄金均价在1255美元/盎司，较此前的预期小幅下滑。其中主要的利空因素是预计美联储将在明年一季度开始缩减购债规模，利好因素主要是受到中国强势实物金买盘的支撑。 黄金在没有太大实物需求的情况下，投资者们纷纷卖出套取前三个交易日上涨的收益，金价在11月18日周一遭遇1%的大跌。11月19日周二早市金价以1271美元/盎司开，小幅上升至1274美元/盎司左右波动。

　　德国商业银行商品分析主管Eugen Weinberg说："那些金融投资者们，无论是看短期还是长期，在他们回到市场前，黄金和白银的价格会很难有显著的上升。"

　　实物需求方面，亚洲地区近期黄金需求平淡，中国市场的黄金溢价从上周五的7.5美元/盎司下跌至周一的5.5美元/盎司。而印度地区仍然受到政府进口限制的影响，需求受到抑制。

　　COMEX 11月18日 12月期黄金下跌16.6美元，跌幅1.29%，报1272.30美元/盎司；成交量为101310，11月15日未平仓合约156846，未平仓合约减少8189。

　　截至2013年11月15日当周，全球8大黄金ETFs持仓总量为1382.483吨，较前一周减少2.705吨。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，昨日金价基本面不济再度回落，下方支撑1275美元(黄金分割比38.2位)未有效，金价或将继续滑落。多日均线仍齐头下行延续；MACD指标双线平滑转下行；蓝色动能柱再小放量。

　　4H图上，金价下跌穿破1275美元阻力，短期或将测试1260美元支撑；10日均线反弹转下行，其他多日均线下行延续；MACD指标双线零轴线胶着转下行，蓝色动能增加放量。

　　SVR

　　基本分析：

　　白银周一夜盘收跌，因周一美联储官员发表的言论较偏向鹰派，令市场对美联储提早缩减QE的预期升温。

　　美国费城联储主席普罗索周一表示，不断改善的经济数据和劳动力市场状况暗示美联储应该为其资产负债表设置上限，并且在到达该上限后就开始缩减购债规模。

　　纽约联储主席杜德利周一表示，他对美国经济复苏前景的希望增强，并预计美国经济在2014年和2015年的增速将会出现上扬。

　　iShares白银ETF11月15日白银持有量为334,524,434.500盎司，或10,404.87吨，较上一交易日增加11.98吨。

　　COMEX 11月18日12月期白银成交量为46364，11月15日未平仓合约51432，未平仓合约减少1952。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，白银昨日再度跌落，走势靠近下行通道下轨线，或将短暂反弹回调；多日均线持续下行；MACD指标双线继续下行，蓝色动能柱稳定放量。

　　4H图上，银价牛皮盘整后跌落，下方20.50支撑穿破；多日均线起头下行；MACD指标超卖区上方死叉再度向下；蓝色动能柱增加放量。

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