锐禾金业：金银破位下行

　　行情回顾：

　　上个交易日(11月18日)国际现货黄金价格：开盘价1288.00，最高1288.31，最低1270.00，收盘1274.00 天图收阴

　　上个交易日(11月18日)国际现货白银价格：开盘价20.76，最高20.78，最低20.30，收盘20.37， 天图收阴

　　基本面：

　　国际现货黄金价格周一(11月18日)下挫逾1%，因实货买需乏善可陈，促使投资人在此前黄金连续反弹三日之后选择了获利了结，同时，美国股市当天早盘一度上涨刷新历史新高的状况，也曾损及黄金的避险魅力。

　　另外金价承压的原因还在于，中国方面此前推出了大胆的经济改革计划，同时投资者也押注美联储将继续执行刺激计划，这都使得交易人士对全球经济感到乐观，并拖累了黄金这一避险资产的价格走势。另一个压低金价的原因是全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Shares GLD 的黄金持仓量继续下降。现货金跌1.3%，报每盎司1272.54美元，在过去三日累计上升约2%。美国12月期金下跌15.10美元，收报每盎司1272.30美元。初步数据显示，成交量较250日均值低约40%。主要的亚洲黄金消费国的黄金需求仍然不旺。中国黄金升水下降至约5.50美元，上周五升水约为7.50美元。金价受挫的另一个原因是印度需求不振，此前印度当局再度上调了黄金进口税。

　　周一欧美时段市场本没有重要的经济数据公布，因此美联储官员杜德利(Dudley)与普罗索(Plosser)的讲话无疑显得格外抢镜。从此前这两位美联储要员的立场看，杜德利通常被市场认为更偏向于鸽派，作为美联储的“三巨头”之一，他在以往的讲话中措辞基本与伯南克和耶伦保持相对一致。而普罗索则是坚定的鹰派支持者，他在9月时，就曾是鼓励美联储立即缩减QE的急先锋之一。

　　两人周一的讲话本被市场期待为一场针尖对麦芒的博弈，然而，结果却或多或少有些出人意料。普罗索自然而然地秉持了其一贯渴望的尽早缩减QE的立场。而杜德利的讲话却意外对经济言辞颇为乐观，尽管整体基调仍偏宽松，认为QE利大于弊，但还是被不少市场人士借题发挥，认为其没有对提前缩减QE关上大门。

　　美国纽约联储主席杜德利(William Dudley)周一表示，他本人对美国经济复苏前景的信心增强。他指出，美国第三季度国内生产总值(GDP)增速好于预期，10月份非农就业形势也大幅改善，因而，预计美国经济会在2014-2015年加速增长。杜德利同时认为，不但美国经济数据已经出现改善，财政拖累也可能会在未来数年逐步消退，而经济的基本面支撑作用也在改善。他同时预计，财政政策对美联储决策的影响力会降低，联邦政府和地方政府开始和就业所出现的持续衰竭似乎已经结束；民间部门增速会加快，消费支出和耐用品也会出现“相当周期性的”复苏。

　　随着美联储缩减QE风向的天天变，市场投资者交投似乎也变得愈发迷茫，近三个交易日汇市波幅也显著收窄。而从基本面看，周二能全面影响美元指数走势的重磅消息事件仍然有限，投资者也许已经可以提前考虑为即将到来“超级星期三”进行布局。

　　在周三，市场将有多重风险事件轮番洗礼。先是美联储主席伯南克将在全美经济学家俱乐部会员年度晚宴上讲话，从一些外媒的报告看，讲话中能有可能涉及经济和货币政策；此外，欧美时段中，包括英国央行会议纪要和美国两大重磅数据(零售和CPI)将先后来袭。而最后到了周四凌晨，美联储10月会议纪要将压轴登场，为这场汇市盛宴画上句号。

　　近期从美联储多位官员的表态中可以看出，他们对于通胀表现的关注度极高，而当天季调后通胀数据显然将具有非凡的意义，通胀率下滑可能被视为利于继续推行量化宽松，而物价涨幅如果高于预期，则产生相反的效果。此外，作为拉动美国经济三驾马车之首的消费状况，投资者也将可以通过10月零售销售的表现加以检验。

　　而最后，当地时间周三(11月20日)美联储还将公布10月29-30日美国联邦公开市场委员会会议记录。记录将为市场提供额外的信息，让其探知美联储政策决议详情以及未来政策的前景。美联储在10月会议上看淡政府关门的影响，自那之后公布的数据暗示影响相当有限。投资者的主要疑问还是有关量化宽松的退出。

　　就未来数周来说，美元同时面临下行和上行风险。多数美联储官员倾向于更早削减QE，因此本周将公布的美联储10月会议纪要措辞可能不会那么鸽派，这将对美元构成支撑。但假如消费者支出连续第二个月下滑，决策者将不会继续支持在12月削减购债。按照衡量消费支出的其他指标，上月美国零售销售依然表现疲软。因此不能排除短期内美元仍将承压的可能性。本周将有包括主席伯南克(BenBernanke)在内的诸多美联储官员发表讲话，他们的言论将影响市场对美联储QE前景的预期，从而对美元走势构成影响。

　　技术面：

　　黄金/白银：金价日图价格反弹受阻10日均线回落测试1270一线，日内若下破1261则测试10月15号低点1250，持续下破则打开中期下行空间，倾向寻机做空。此外任何反弹破败都可以尝试高位做空，中期目标位看至6月低点1180美元。银价最终未能持稳20.60最低跌至20.3一线打开进一步的下行空间，倾向寻机做空。

　　操作建议：

　　黄金

　　阻力位：1279 1287 1293

　　支撑位：1261 1250 1233

　　1, 激进1279-81轻仓做空，止损1285上方，目标1271-63破位持有;稳健1293做空

　　2, 见1261-63轻仓做多,止损1258下方,目标1270-77破位持有;稳健1250做多

　　白银

　　阻力位：20.6 21 21.3

　　支撑位: 20 19.6 19.3

　　1,见19.9-20做多,止损19.8下方,目标20.2/20.4;健稳19.6做多

　　2,见20.6-20.7轻仓做空,止损20.9上方,目标20.3-20破位持有;

　　今日关注:

　　18:00欧元区11月ZEW经济景气指数

　　前值59.1

　　18:00德国11月ZEW经济景气指数 前值52.8 市场预测54.0

　　21:30美国第三季度劳工成本指数季率前值 0.50% 市场预测0.5%

　　财经事件:

　　19:15 欧元 欧央行执委阿斯姆森参加有关“欧洲前景”的讨论

　　21:45 美元 美国财政部长雅各布卢在华尔街日报主办的执行长委员会会议上讨论“美国经济前景”

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