【金情观察室】黄金下跌如流水，难破铁打的1290！

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　　仟家信：经济复苏反复 金价反弹无力

　　现货黄金上周收盘价1289.78元/盎司，盘中最高1294.04美元/盎司，最低1261.42美元/盎司；现货白银上周收盘价20.78元/盎司，盘中最高21.45美元/盎司，最低20.42美元/盎司。

　　欧盟统计局上周五公布的数据显示，欧元区10月消费者物价指数(CPI)终值确认，10月CPI月率下降0.1%，年率上升0.7%，与初值数据一致且为2009年11月以来最低水平，该结果符合市场预期。同时，欧盟10月通胀率降至0.9%，为2009年10月以来最低。欧元区10月CPI初值数据公布后，通胀率低迷促使欧洲央行(ECB)迅速作出反应，于11月7日将指标再融资利率调降至0.25%的纪录低位。统计局数据显示，当月欧盟成员国中有四个出现通缩，分别是希腊、保加利亚、塞浦路斯和爱尔兰；有三个成员国CPI年率持平，分别为西班牙、拉脱维亚和葡萄牙；仅有两个成员国通胀率处在2%上方，分别是爱沙尼亚和英国。欧洲央行管委会成员柯恩上周六表示，由于欧元区通胀率低下，让欧洲央行在11月份降息25个基点至0.25%的新纪录低位的决定变得合理。有分析人士指出，目前的欧元区面临经济增长萎缩，CPI下滑，信贷低迷的窘境，通缩压力正在形成，面对压力，欧洲央行可能会发起一场新的非常规货币政策操作，由于目前隔夜利率0.25%已经没有太多下调空间，欧洲央行更有可能重启LTRO或者推出新的证券购买计划(美国式QE)。欧洲央行执委会委员首席经济学家Praet上周表示，如果有需要提振通胀，使其逼近目标水平，负存款利率和量化宽松政策是欧洲央行的选项，欧洲央行准备使用一切工具维持物价稳定。法国巴黎银行也预计欧洲央行可能在2014年开始将实施每月500亿欧元的购债计划，时间为1~2年。但德国央行委员Andreas Dombret批评欧元区降息威胁到德国的金融稳定。欧元区内部之间的分歧已经非常显著，但欧洲央行没有使双方都满意的货币政策，站在央行的角度看，与德国出现通胀相比，意大利通缩的危害更大。持相反观点的却是美国的经济学家，美国诺贝尔奖获得者Tomas Sargent最近在接受德国媒体采访时批评了欧洲央行降息来应对欧元区通胀走低的举措，认为欧元区边缘国家出现通缩是重拾竞争力必不可少的过程，欧洲央行降息是损害了债权人的利益。

　　欧洲陷入通缩阴影，美国经济也呈现反复，上周五数据显示，美国10月工业产出意外环比下滑0.1%，不及预期；10月产能利用率也意外回落至78.1%，预期会持稳于9月份78.3%的水平；美国10月制造业产出月率上升0.3%，一如市场预期，为连续第三个月上升。

　　美国劳工部上周五公布的数据显示，美国10月出口物价指数月率下跌0.5%，预期上升0.1%，出口物价指数意外下滑，释放全球经济疲软的信号，美国出口价格下跌表示深陷经济危机的欧洲和美国其它重要贸易伙伴正在苦苦挣扎，美国生产商不能有效提高价格。另外，受油价大幅下跌影响，美国进口成本降低，美国10月进口价格指数下降0.7%，跌幅远大于预期。同期的石油进口价格下跌3.6%，为一年多来最大跌幅，全球经济疲软也是进口价格下跌的另一原因。上周五晚公布的美国11月纽约联储制造业指数自10月的+1.52下降至-2.21，为今年5月以来首次降至负值，预期为升至+5.00。当月分项指标普遍走弱。新订单指数自10月+7.75下滑至-5.53，为今年6月以来首次处于萎缩区域。就业环境也出现恶化。就业分项指数自+3.61降至0.0，制成品价格指数继续下滑，自+2.41至-3.95，为两年来首次跌至负值。未来六个月的制造业活动预期指数降至+37.51。该地区制造商认为11月商业活动正在萎缩，因订单和发货情况还在恶化。

　　也许，美联储一早知道美国经济的反复和脆弱，欧洲央行在打算再启宽松的情况下，美国还会加速进入削减QE的进程吗？近期有许多文章分析了QE导致了金融市场上的过量资本错配，正削减着市场自身的复苏能力。长痛和短痛的选择上，我们预期耶伦和欧洲央行的决定应该是类同的、唯一的。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust截至11月15黄金持仓不变，净持仓量为865.71吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至11月15白银持仓微增，净持仓量为10404.87吨。

　　今日后市关注：欧元区9月经常帐和贸易帐，晚间关注美国9月资本流入情况报告，因今日重要经济数据较少，可留意美元指数走势和美股的情况。

　　现货黄金方面，上周收带长下影线的十字，指标指示略偏空，日线收小阳，在5、10日均线间盘整，5日均线走平略向上，但反弹力度疲软，临截稿前金价下破短期上涨趋势线，预期将震荡走低，今日交易方向：稳健者观望或短线高空低平为宜。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　交易策略：稳健者观望为宜，激进者如金价有效下破1282美元可介入短空下看1273美元。

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