博财金银：耶伦讲话两可之间 金银或将维持震荡

　　金银走势回顾：

　　现货黄金昨日开盘1284.60美元/盎司，盘中最高触及1294.15美元/盎司，最低下探1278美元/盎司，日收盘1286.85美元/盎司，上涨2.05美元/盎司。现货白银昨日开盘20.70美元/盎司，盘中最高触及20.91美元/盎司，最低下探20.65美元/盎司，日收盘20.75美元/盎司，上涨0.04美元/盎司。

　　基本面分析：

　　美联储副主席耶伦(Janet Yellen)已被提名接替伯南克成为下一任美联储主席，其周四(11月14日)在出席美国国会参议院金融委员会听证会时表示，预计在逐步撤走QE政策的同时，将在一段时间内保持高度宽松的货币政策；过早结束QE政策存在诸多危险，将QE政策维持太长时间也是如此；QE政策不会一直维持下去，QE政策并非一条预先设定好的路径，如何调整取决于经济数据。耶伦称并无明确的时间来决定何时缩减购债规模；购债计划持续的时间越长，就越需要担心相关的风险；有关QE政策的步伐，正在寻找成长足够强劲以推动经济持续前行的迹象。她指出，购债举措所带来的好处超过了其成本，对经济增长和经济前景的贡献很大；在复苏仍然疲弱之际，不撤走购债支持至关重要。耶伦称，将积极致力于推动经济强劲复苏，美联储有必要竭尽所能地推动经济强劲复苏；长期性失业尤其令美国家庭痛苦不堪。她认为随着经济复苏，有必要及时让政策恢复常态；美联储有退出的工具。

　　耶伦在答问环节仅有一处直接提到了黄金市场的状况，她表示称，黄金目前仍具有一定的投资价值，对于那些恐惧金融市场以及实体经济再出现更大波动的人士而言，黄金也仍保有着其避险价值。但她强调，黄金的市场公允价值到底有多少，包括她本人在内的美联储人士并没有一致的明确看法。今年7月，美联储主席伯南克在参议院金融服务委员会上的证词同样对金价发表了看法。伯南克称，由于金价近期发生暴跌，但美国通胀依旧温和上涨，暗示金价的走势并为很好地预测通胀趋势。可能包括我在内没有人能真正理解黄金近期下跌的原因。我认为可能的原因之一是民众对非常糟的经济状况的担忧减弱。

　　在参议院银行委员会的听证会上，耶伦接受“考问”的问题包括银行监管、金价，以及股市是否存在泡沫等。在回答了这些问题后，耶伦仍然坚定地承诺继续当前美联储非常规刺激措施。耶伦在证词中表示，当前经济增长和劳动力市场远没有发挥出应有的潜能。在经济和劳动力市场明显好转前，美联储不会减少货币政策刺激。美联储“正使用货币政策来促进经济更积极地复苏”。这是6月份以来，耶伦第一次发表长篇公开讲话表明观点：她支持当前的货币刺激政策。一些政策制定者为此表示反对。耶伦高度肯定了伯南克在应对危机中做出的努力，她表示美联储帮助金融系统回稳，遏制了经济大幅下滑，重振经济增长。她同时也指出，美联储仍有很多重要的工作要做。美联储应服务于所有美国人民，但目前还有很多美国人找不到工作，仍在担心如何支付账单，如何养家。耶伦强调，美联储在履行其“双重职责”，即追求充分就业和维持物价稳定这两方面都没有达到目标。耶伦称，10月份失业率为7.3%，低于2009年攀至的高峰10%，但仍然过高，反映出劳动力市场和经济表现都远远没有发挥出潜力；通胀率则低于美联储2%的目标，而且一段时间内仍可能保持在低位。这两个因素均促使美联储努力提振经济。

　　耶伦证词以及此后的答问环节中，就经济及货币政策领域中所可能牵涉到的问题一一加以了阐述，但归结起来，其主要政策意见可以总结为以下三点：

　　1、目前在美国经济领域中尚无任何可见的泡沫成分存在。耶伦指出，泡沫确实有可能隐藏在一些不为人知指出，但是美联储在对经济的各个领域加以了仔细观察之后，还暂未发现经济泡沫的存在，至少在股市、楼市等重要经济领域中，泡沫化问题尚难寻其踪。

　　2、美联储仍需采取更多的有效政策措施来提振经济，因为目前的实际失业率水平仍然过高。

　　3、虽然美联储已经因为其所采取的宽松政策措施而积累下了庞大的资产负债表规模，但如果不采取此类措施来帮助经济尽快复苏，那么所带来的代价要比美联储当前资产负债规模扩大的状况大得多。

　　基于上述三点分析，耶伦的整体政策趋向仍明显偏向宽松，并似乎根本没有迫切的意愿去在近期就大力缩减政策宽松力度。而美元指数在其讲话开始后逐步走低的状况，也似乎证实了这一点。不过，由于耶伦的讲稿已在周三(11月13日)得到提前透露，其听证会进行期间及结束后市场的总体波动仍相对有限。

　　黄金白银持仓报告：

　　美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares截至11月15日，其黄金持有量为865.71吨，较前一日未变。

　　全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至11月15日的白银持仓量为10443.82吨，较前一日未变。

　　数据关注：

　　17:00 意大利 9月贸易收支 前值59亿欧元

　　18:00 意大利 9月经常帐

　　18:00 欧元区 10月消费者物价指数 前值0.5%/月 1.3%/年 预测0.1%/月市场影响★★

　　18:00 欧元区 10月核心消费者物价指数 前值0.7%/月 1.0%/年 预测0.7%/月

　　21:30 美国 进口物价指数 前值0.2%/月 0.3%/年 预测-0.2%/月 年率持平

　　21:30 美国 10月消费者物价指数 前值0.1%/月 市场影响★★

　　21:30 美国 11月纽约联储制造业调查 前值6.3

　　22:15 美国 10月工业生产 前值0.6%/月预测0.2%/月 市场影响★★

　　22:15 美国 10月设备利用率 前值78.3%

　　23:00 美国 9月批发库存 前值0.6%/月市场影响★

　　23:00 美国 9月批发销售 前值0.5%/月

　　23:30 美国 1107当周ECRI领先指标

　　技术面分析：

　　黄金方面，金价昨日延续反弹，尾盘小幅回落，日K线收带上下影线的小阳线。日图上来看，布林带开口偏下，5日均线走平，目前价格依旧稳站于5日均线之上。MACD指标0轴下方运行，绿色动能柱逐渐缩短，KDJ指标低位金叉向上。4小时图布林带开口略偏上，目前价格运行在中轨上方，MACD指标0轴下方金叉后继续向上运行，红色动能柱略有减低。KDJ指标高位死叉震荡。

　　白银昨日涨幅较小，日K线收上影线较长的小阳线。日图上来看布林带开口偏下，目前价格运行在中轨下方，受5日均线压制。MACD指标0轴下方运行，绿色动能柱略有减低，KDJ指标低位金叉。4小时图布林带收口，目前价格运行在中轨附近。MACD指标0轴下方金叉运行，红色动能柱逐渐增强，KDJ指标高位拐头向下。

　　日内以震荡走势为主，操作上建议高空低多思路。黄金关注1280~1310区间，白银关注20.5~21.2区间。注意合理控制仓位，轻仓交易，严格做好风险保护。

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