天津煜展：金银持续震荡下行，短期走弱有望反弹

　　基本面分析：

　　1.美国：北京时间11月12日下午消息 达拉斯联储主席费舍尔周二向CNBC表示，美联储的货币刺激计划不会永远持续下去。费舍尔表示：“由于我们对市场的干预使市场发生了改变。我理解其中的敏感性，但市场也应该考虑到QE不会永远持续下去。”费舍尔称，美联储的资产负债表已达4万亿美元，这限制了美联储的行动能力。近几个月来，美联储何时开始缩减每月850亿美元的购债计划成为市场关注的焦点。

　　2.外汇：过早缩减QE会引发市场动荡，冲击全球资产价格，从而威胁经济复苏；过晚缩减QE会助长资产价格泡沫，最终泡沫可能破裂，对经济造成重大伤害。9月份联储决定推迟缩减QE的举动表明，相比资产价格泡沫，他们更担心过早缩减QE对经济复苏的威胁。联储官员最初认为，市场对逐步缩减QE的反应也是逐步的，也即与QE缩减幅度成比例。而现在的情形是，市场对待QE问题只存在缩减与不缩减两种态度，只要缩减，哪怕很小的幅度，都可能导致市场的大幅波动。这意味着，缩减QE的障碍比原先预计的要大得多。

　　3.原油：11月12日亚市盘中，美国12月原油期货震荡下行后小幅回升，目前交投于94.86美元/桶附近。投资者将焦点转向下轮伊朗核问题谈判，以及中国领导人日内稍晚在中共三中全会后可能宣布的经济改革举措。

　　4.ETF持仓：截止(11月11日)全球最大的黄金ETF基金：美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量868.42吨。白银ETF持仓量10497.75吨。

　　综上，美联储在设法退出当前非常规的量化宽松政策，同时不引起全球市场剧烈波动。9月份联储决定暂不缩减QE的举动，让市场和其他国家央行同仁们颇为震惊。瑞银的经济学家们预测，联储可能于明年1月的会议上而不是3月的会议上宣布缩减QE。联储若于12月宣布缩减QE，无异于承认9月的举动是错误的，因为那时经济数据还不太可能有显示改善。在联储宣布缩减QE前，美元会有一个艰难的过程。

　　技术面分析：

　　白银：白银连续两个交易日走势平淡，呈震荡下行走势，下行一度有试探21美元一线的可能。自从下行跌破21.50美元位置，最低打至21.06美元，若晚间再度下行下方21美元—20.80美元看做重要支撑。今日早盘至午盘维持弱势震荡走势不变。短期若能在21美元一线附近企稳的话，有望反弹。关注震荡区间21.50美元—21美元。白银目前维持在21.20美元附近震荡。白银四小时线上，K线继续处于布林带下轨位置运行，MACD指标在弱势区域，绿柱有二次放大迹象，但动能稍弱。日线来看若有效击穿20.80美元一线，恐试探前期低点位置。白银以21.36美元开盘，当前在21.39元—21.06美元之间，短期维持区间操作，遇21美元可分批接多。

　　今日关注数据及事件：

　　2013-11-12 21:30 美国9月芝加哥联储全国活动指数

　　今日操作建议：

　　现货白银

　　多单：4130—4150，止损50点，目标4200—4250

　　空单：4260—4240，止损50点，目标4180—4150

　　(分析师—李强)

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