博财金银：缩减QE预期升温 金银上方压力重重

　　金银走势回顾：

　　现货黄金昨日开盘1286.75美元/盎司，盘中最高触及1287.75美元/盎司，最低下探1278.90美元/盎司，日收盘1281.95美元/盎司，下跌4.85美元/盎司。现货白银昨日开盘21.39美元/盎司，盘中最高触及21.45美元/盎司，最低下探21.24美元/盎司，日收盘21.33美元/盎司，下跌0.07美元/盎司。

　　基本面分析：

　　本周四，美联储副主席耶伦将在参议院做证词陈述。届时，她将为美联储超宽松货币政策辩护，其美联储主席任职资格也有望获得参议院金融委员会的通过。美国参议院金融委员会将于周五凌晨4点(北京时间)开始对耶伦进行质询和考核。然后，他们才能让整个参议院投票决定是否批准耶伦为美联储主席。在美国参议院金融委员会中，耶伦至少可以获得民主党的支持。美国参议院金融委员会共22人，其中民主党占12人。在参议院投票时，耶伦需要获得60张选票才能成为美联储主席。美国民主党与共和党在参议院的席位分别为55和45席。甚至共和党参议员David Vitter也承认耶伦能够获得足够选票来执掌美联储。他称：“耶伦至少获得60票才能出任美联储主席。她可能会超过这一要求。”

　　另外，耶伦熟悉货币政策，并非常了解美联储，这些都意味着她能够获得支持。美国前总统发言人弗拉托称：“耶伦在这些议题上已表达过很多想法，我相信她在金融委员会上可以表现得很好。”“如果他们认为耶伦性格温顺、会向作出让步，那么他们就错了。我从未见耶伦在理性讨论中妥协。”但是，在美国参议院金融委员会听证时，耶伦也将面对共和党激烈的反对言辞。美国共和党，尤其是保守的茶党一直严厉批评美联储的宽松政策可能导致金融动荡和引发通胀。美国参议院金融委员会委员Vitter反对鸽派的耶伦，并于2010年曾投票反对耶伦担任美联储副主席。他称：“我担心，美联储持续宽松的货币会成为常态。我认为，未来的通胀压力正慢慢累积。”“我和其他许多保守派议员都有这样的忧虑。”另外，金融市场将仔细聆听美国货币政策走向的消息。耶伦对美联储继续购债的看法将成为焦点之一。

　　从基本面看，美元在上周基本面中取得的诸多利好，是否能在后市依然成立，显然是不少市场人士需要思考的地方。目前来看，在上周最初的喜悦之后，市场现今显然更需要一颗清醒的头脑。从欧美两方政策的角度看，欧洲央行在上周降息之后，目前为止越来越多的信息显露出其内部存在强力集团反对上周降息的决议，这或限制欧洲央行进一步推出刺激性政策。而在美国方面，上周五的非农数据是否真的足以令人喜悦，美国就业前景是否已经高枕无忧？目前也面临着越来越多的质疑。欧洲央行四名官员上周五(11月8日)表示，欧洲央行行长德拉基11月7日的降息决定遭到德国央行(Bundesbank)行长魏德曼(Weidmann)等至少三名管委会成员的反对。与德国央行站在一边的成员国包括荷兰、芬兰等。金融时报(FT)的消息人士称，自欧元区的市场压力下降以后，欧洲央行管理委员会内部之间的分歧就开始扩大。一位高级官员表示，近期欧洲央行的许多重大决议都会至少遭到1/4的委员反对。欧洲央行23名管委会成员由17个成员国央行行长和欧洲央行六名执委会成员组成。

　　其实，当经济数据表明欧元区仍然受困于最长周期的经济衰退之时，欧洲央行就已经在7月讨论过是否降息了。德国一家媒体当时指出，包括魏德曼和阿斯穆森(Asmussen)在内，有七名欧洲央行委员在7月反对降息。不过尽管面对如此多的反对，欧洲央行行长德拉基仍在上周采取了降息的举措，并在此后再度强调欧洲央行必要时仍有降息空间。他上周在汉堡一个经济论坛上解释了降息背后的原因，其称：“10月的经济数据低于我们的预期，但是即使没有这个，只要看看过去两个季度所分析的数据，都会发现实际通胀正在快速下滑，所以我们必须采取行动使其回升。”

　　上周五美联储主席伯南克的讲话无疑为市场敲响了警钟。美联储主席伯南克和另外两名地方联储主席当时指出，尽管美国就业市场有改善的迹象，但是失业率还是有进一步下降的巨大空间。这一发言暗示他们继续支持美联储的大规模刺激计划。伯南克表示，经济数据并没有准确地反映就业市场的状况，“就业市场仍然存在极度疲软(Awful Lot of Slack)的迹象，许多年轻人仍然和父母生活在一起。”目前来看，美联储不排除在今后数月继续观察数据而不急于行动的可能。此外，似乎市场也不应忘记年末美国政府仍将面临财政拨款谈判的挑战。法国巴黎银行美国经济学家Laura Rosner就表示：“10月非农就业报告让我们更坚持对美联储3月放缓QE的预测。这是我们需要看到的进展，只有这样美国经济才能在明年3月前恢复信心。但很显然，我们可能还需要几份这样的报告才能够确定就业市场的强劲。

　　美联储成员、旧金山联储主席威廉姆斯近日表示,美联储在撤回大规模购债举措之前,应当等待更有力的证据表明经济增长动力十足,之后应该明确宣布刺激措施何时结束。日前,美联储理事鲍威尔、圣路易斯联储主席布拉德、达拉斯联储主席费舍尔、波士顿联储主席罗森格林纷纷表态,若经济数据尤其是就业率和通胀率仍然疲软,美联储没有一个既定的时间表来退出量化宽松(QE)。但不俗的美国经济数据打压了黄金和大宗商品的走势。美国供应管理协会最新公布的数据显示,美国供应管理协会10月非制造业指数为55.4,预期为54.0,9月为54.4。该国10月份非制造业采购经理指数(PMI)数据整体向好,高于市场预期,非制造业继续保持扩张势头,提振了美联储缩减QE的预期。鉴于非制造业经济部门占美国经济比重七成以上,非制造业PMI数据的说服力相比11月1日发布的制造业PMI数据更胜一筹,而且这也证实了美联储发布的政策决议中所作出的判断,即美国经济仍运行于复苏的正轨之上。德国商业银行称,11月5日公布的一系列美国经济数据相当不错,这有助于提振美元,但对大宗商品,特别是贵金属而言势必会造成打压。与此同时,美元指数表现得相对强势,基本持稳在80.50上方。美国的10月份非农就业数据亮眼,市场由此推断美联储量化宽松政策退出可期。此外,10月公布的美联储利率决议,虽然声明没有提及何时削减QE,但也没有排除12月会议宣布削减的可能,加之声明中对经济的预期偏向乐观,使得美联储将在年内最后一次会议上削减QE的预期升温。

　　黄金白银持仓报告：

　　美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares截至11月12日，其黄金持有量为868.42吨，较前一日未变。

　　全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至11月12日的白银持仓量为10443.82吨，较前一日减仓53.93吨。

　　数据关注：

　　17:00 意大利 10月消费者物价指数 前值-0.3%/月 0.7%/年 预测-0.3%/月 0.7%/年

　　17:00 意大利 10月调和消费者物价指数 前值0.0%/月 0.7%/年

　　19:05 欧元区 9月OECD综合领先指标前值100.7 市场影响★

　　20:30 美国 NFIB中小企业乐观程度指数 前值93.9

　　20:45 美国 1109当周ICSC-高盛连锁店销售

　　21:30 美国 芝加哥联储全美活动指数 前值0.14

　　21:55 美国 1109当周红皮书商业零售销售

　　23:00 美国 10月谘商会就业趋势指数 前值114.78

　　技术面分析：

　　黄金方面，金价昨日进一步走低，日K线收下影线稍长的小阴线。日图上来看，布林带开口偏下，目前价格沿布林下轨运行，主要短期均线呈空头排列，5日均线向下对价格形成短线压制，MACD指标双线死叉后下穿0轴，绿色动能柱增强，KDJ指标进入超卖区，短线会有一波反弹修正。4小时图布林带开口向下，目前价格运行在中轨下方，MACD指标0轴下方运行，绿色动能柱逐渐缩短，KDJ指标50下方有金叉迹象。指标整体走势依旧偏弱，黄金日内重要阻力在1295附近，下方主要支撑在布林下轨1275一线。日内操作上建议反弹阻力不破高空思路操作。

　　白银跌幅较小，走势略偏强于黄金，银价昨日小幅震荡回落，日K线收小阴星。日图上来看布林带开口偏下，目前价格沿布林下轨运行，主要短期均线在上方对价格形成压制，MACD指标快慢线下穿0轴，绿色动能柱增长，KDJ指标进入超卖区，短线会有一波反弹修正。4小时图布林带开口向下，目前价格运行于下轨附近，MACD指标0轴下方运行，KDJ指标50下方运行。指标整体走势显示行情将或继续震荡下行，白银日内重要阻力关注21.5附近，下方主要支撑关注21附近。日内操作上建议反弹阻力不破高空为主，注意合理控制仓位，轻仓交易，严格做好风险保护。

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