英皇金融：欧银和美联储维持极低利率环境有助于提振黄金保值的吸引力！

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1310.70美元开盘，全日最高价位水平1322.00美元，全日最低价位水平1309.10美元，全日波幅达12.90美元，收盘于1317.10美元，全日上升6.40美元。

　　昨日现货银开盘于21.70美元，全日最高价位水平22.08美元，全日最低价位水平21.63美元，全日波幅达0.46美元，收盘于21.80美元，全日上升0.10美元。

　　基本分析

　　周三各国公布的经济数据走好提振市场风险情绪，风险货币兑美元汇价集体走高。前期承压的欧系货币也出现反弹。原油价格日内大幅反弹，纽约原油期货收盘上涨1.43美元，报于94.80美元/ 桶，录得五周以来最大涨幅。黄金期货周三走高，美元回落提振了黄金需求。纽交所12月主力黄金合约周三涨9.70美元，收于每盎司1317.80美元，涨幅是0.7%。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，国际现货黄金周四(11月7日)亚洲时段继续持于1315-1320美元区间窄幅震荡，因昨日欧洲央行(ECB)即将公布利率决议，投资者情绪谨慎，此前市场预期该行可能暗示未来降息。同时，周五也将公布万众瞩目的美国10月非农就业报告。然而今年以来西方对黄金的投资情绪始终没有改善，即便欧银及美联储未来维持宽松，金价前景依旧不容乐观。建议中短期做空黄金。

　　上周欧盟统计局(Eurostat)公布的就业及通胀数据均不及预期，欧元区10月HICP初值年率增长0.7%，创2009年11月以来新低；欧元区9月失业率为12.2%，预期为12.0%，前值为12.0%。因此市场人士都预计欧洲央行可能在明日利率决议公布后暗示未来可能降息，短期来看这将打压欧元/美元走低，利空金价。此外，美联储何时开始缩减QE也是市场持续关注的重点，然而从今年金价暴跌的走势中不难看出，美联储宽松政策幷不是金价上涨的“万灵药”，实际上只是市场的一个“噱头”而已。

　　不过，欧银和美联储继续维持极低的利率环境有助于提振黄金保值的吸引力。然而，他们却忽略了两个重点：1)欧洲经济复苏低迷，欧元区失业率高企以及未来可能面临的通缩风险都会对消费造成极大的冲击。2)西方与东方投资者对黄金的观念存在分歧，在西方黄金多半只是一种投资工具，一旦这个工具没有投资价值，整个市场情绪很难再度逆转。而在东方投资者更多的是把黄金视为保值的手段。

　　美国联储局里奇蒙区总裁Lacker表示，美国政府关门和其他预算争论，不应让联储局偏离在近期内开始减轻货币刺激举措力度的轨道。虽然Lacker表示，他不想提出一个明确的日期来提前预测联储局12月17-18日的会议结果，但他表示，其自始至终反对最新一轮的购债计划。联储局有多大能力通过扩张资产负债表来刺激经济增长还不确定，联储局这么做时的想法是。

　　如果它有帮助就好了，而非它对实体经济活动的影响很大。通胀依然温和，但他表示担心联储局资产负债规模已达3.8万亿美元，可能会放大联储局一旦决策失误带来的冲击，例如增长加速时才开始升息就太迟。Lacker重申，他认为货币政策制定者对就业市场前景的影响很小，联储局对就业市场活动的影响十分有限，联储局对经济增长的最大贡献就是让通胀率稳定在较低水平。美国失业率仍处于7.2%的较高水平，其他就业市场指标的改善也十分缓慢。

　　欧盟执委会主席Barroso呼吁德国开放其服务业市场，并且加快薪资增长步伐，从而为解决欧元区的经济失衡作出更大贡献。Barroso表示，德国需要完成保证欧元区稳定性的功课，借用了德国总理Merkel在促使欧元区南部国家进行改革时的常用词之一。实力较强的经济体为较弱经济体买单，这并不是解决办法。相比之下，欧洲最需要的是纠正目前宏观经济的不平衡，尤其是在欧元区。德国本着自己的正当利益，也应该对此做出贡献。

　　日本央行公布的10月3-4日会议记录显示，数名央行委员会委员称坚稳的外部需求和强劲的制造业是经济持续复苏的必要条件，但亦警告称这两大领域还不够强劲。一名委员亦表示，出口复苏缓慢是竞争力下滑的迹象，这可能会损及日本经济成长。之后在10月31日召开的会议上，三位委员对日本央行有关达到2%通胀目标的乐观看法提出了异议。这是自日本央行行长黑田东彦就任以来，日本央行内部出现的最大分歧。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，2013年初至今COMEX以及其他主要的黄金ETF已失去近856公吨的黄金库存，其中多数流入了亚洲及中东的未知金库。这就很明显的说明西方投资者几乎已经完全放弃了黄金。世界两大黄金消费国--中国及印度自金价4月金价暴跌后掀起了空前的购金热潮，尽管目前印度的实物金需求由于政府调控而大幅降温，但中国方面依旧维持强势。

　　据香港政府统计处数据计算得出的结果显示，减去内地对香港的出口后，中国内地9月份从香港净进口黄金109.4吨，今年1-9月的净进口量达到826吨，是去年同期的两倍有余。综合来看，亚洲方面的实物金需求对金价仅是构成短期的支撑作用。但是之前提到东方投资者大多将黄金视作一种保值(或长期投资)手段，因此金价的下行风险至少要维持好几年。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至11月6日黄金持仓量增加2.10,至868.42吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust 截至11月6日的白银持仓量持平,至10497.75吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1305至1325美元。

　　现货银：21.40至22.40美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1305(美元)做多，止赚设在1325(美元)，止损设在1295(美元)。

　　计划二：在1325(美元)做空，止赚设在1305(美元)，止损设在1335(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：在21.40(美元)做多，止赚设在22.40(美元)，止损设在20.80(美元)。

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