AETOS艾拓思: 非农数据“双刃剑”，黄金涨势或有限

　　2013-10-23

　　市场消息

　　昨晚公布美国9月非农数据显示，美国9月非农就业人数增长14.8万人，预期增长18万人；8月非农就业人数修正后为增长19.3万人，7月非农就业人数修正后为增长8.9万人。美国9月非农就业人数增长大幅不及预期，不过失业率小幅降至7.2%，创2008年11月以来最低。这显示出美国就业前景受到经济增长放缓的拖累，数据被视为支持了美联储维持每月850亿美元购债规模的决定。因此美联储或将保持购债措施至明年。

　　在非农报告中，制造业领域新增就业人口仅为2000人，而建筑业却带来一线希望，该领域新增就业人口为2万。零售业增加2万，但娱乐产业就业人口减少1.3万。该报告反映出经济增长陷入低速档，这或将打消美联储很快开始缩减购债市场预期。有分析称：9月就业数据是在政府停摆之前编纂的，因此无法反映出停摆对经济的影响。该原本定于10月4日发布的就业报告此前被视为美联储在10月会议上做出政策决定时的重要参考指标，但是目前该指标却不受重视，尽管反映出了就业疲软的趋势。

　　芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)隔夜在接受媒体采访时表示美联储可能将延迟削减量化宽松(QE)的时间点，它需要看未来几个月的就业市场数据。"美联储需要看到非农就业人数增加20万人。在失业率降至6.5%之前，美联储可能将维持当前的购债规模。"

　　美国国会共和党和民主党上周三在最后一刻达成协议，提高美国债务上限，结束持续16天的政府部分关门状态，并避免了美国国债违约。若果真违约，将损及全球经济和金融体系。但2月7日是批准再次提高举债上限的最后期限，所以在明年初国会还有绑架美国信誉的机会。美国白宫经济顾问委员会主席在非农数据出炉后称，政府预算之争损害了10月就业市场且会拖累经济增长。

　　WorldWideMarkets的首席市场策略师Joseph Trevisani表示："周二令人失望的就业数据，完全证实了9月美联储公开市场委员会(FOMC)采取谨慎立场是合理的。全面量化宽松政策可能会延续至明年第一季度；如果下次非农就业报告依旧疲弱，不排除扩充量化宽松的可能性。"

　　外媒调查显示，多数美国一级交易商预计美联储将在2014年3月缩减购债规模；16位交易商中有9位预计美联储明年3月缩减购债，2位预计在明年一季度，1位预计在明年6月，1位预计不早于明年1月；多数交易商表示，财政僵局对美联储缩减购债的时机造成"重大"影响。

　　穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi表示，"我认为美联储官员将按兵不动。在明年3月前，他们无法对美国经济状况有清晰的了解。目前的数据比较模糊。美国经济今年夏天似乎有所走软，而且考虑到政府关门和政治边缘政策，明年还会进一步走软。"

　　巴克莱首席美国地区经济学家Dean Maki称，考虑到疲软的就业数据，他将其对美联储首次缩减QE的预测时间从今年12月推后至明年3月。富国银行前首席经济学家、目前为加州州立大学史密斯商业学院教授Sung Won Sohn表示，"美国经济太脆弱了，美联储不会很快缩减QE。"

　　苏格兰皇家银行美国区首席经济学家Michelle Girard在致客户的一份报告中指出，"即使在该非农报告公布前，我们就认为美联储不大可能在明年3月前缩减QE。决策者将看到停摆对经济活动的影响、停摆后美国经济的强度，以及明年1月是否再次出现停摆。"

　　美国红皮书研究机构周二公布的数据显示，美国10月19日当周红皮书商业零售销售年率增长2.9%，前值增长3.2%。美国10月前两周红皮书商业零售销售环比下跌1.5%。

　　美国财政部周二(10月22日)公布的美国国际资本流动报告显示，美国8月整体资本净流出29亿美元，上月为流入567亿美元。数据显示，民间资本净流出151亿美元，官方资本净流入122亿美元。数据还显示，外资卖出入美国国债数值为108亿美元，7月份买入出美债339亿美元。

　　在持有美国国债的国家中，中国持有美国国债数量最多，为1.2681万亿美元；日本持有1.1491万亿美元美债，加勒比海金融中心持有3005亿美元美债，巴西持有2529亿美元美国国债。台湾持有美国国债数值占世界第六位，为1836亿美元。

　　纽约证交所上涨股和下跌股分别为2,210和805，纳斯达克市场分别为1,397和1,148。道琼工业指数收涨75.46点，或0.49%，至15,467.66点；标准普尔500指数收升10.01点，或0.57%，至1,754.67点，第四天刷新纪录收盘高位；纳指收高9.52点，或0.24%，至3,929.57点。

　　美国商务部公布的数据显示美国8月营建指出月率增长0.6%，预期为0.4%，折合成年率为9151亿美元，创2009年4月以来的最高水平。7月份修正后的数据显示，7月份建筑支出为上扬1.4%，至9094亿美元，初值为上升0.6%。

　　与此同时，8月份私营部门住宅建筑支出较上月增长0.7%，至6405亿美元，前值为上升1.9%。公共部门住宅建筑支出上升0.4%，至2745亿美元，前值为增加0.1%。

　　DXY

　　基本分析：

　　周二(10月22日)纽约时段早盘，英镑/美元大幅上扬，因日内公布的美国9月非农就业人数大幅不及预期。

　　美国劳工部(DOL)公布数据显示，美国9月非农就业人口增加14.8万人，预期增加18万人，美国9月失业率为7.2%，预期7.3%。

　　市场人士表示，美国9月非农就业人口远不及市场预期，令市场提升美国政府停摆而拖累美国经济复苏的预期，进而抛售美元。

　　欧洲时段盘末，美元指数小幅盘整后大幅下挫，刷新4个月低点79.33水平。

　　德意志银行宏观经济策略师Alan Ruskin表示，"美元指数下行目标依次看79.00和78.60。不过若美国经济数据表现并非一蹶不振，经济成长恢复原有动能，那么这有望成为低吸美元的机会。"

　　时段内，美元指数小幅盘整后大幅下挫，刷新4个月低点79.33水平。美国9月非农就业人口增加14.8万人，远不及预期18万人，美国9月失业率为7.2%，预期7.3%。受此影响，美元指数一度刷新4个月低点79.36水平，非美货币纷纷录得新高。英国财政大臣奥斯本表示，英国经济正在复苏，但面临来自欧元区和美国的大量风险，英国经济增强不会自动为英国公共财政带来意外之财，英国GDP上升不会自发解决结构性赤字问题，将不得不维持财政紧缩。另外加拿大8月零售销售不及前值。

　　技术分析：

　　美元指数日K线图上，指数回落整理之后，昨晚再次下跌；走势维持下降通道之势；关注79.00(下降通道下跪下)一线；多日再次加大下行力度；MACD指标双线超卖区上方形成死叉；蓝色动能柱开始放量；

　　4H图上，美指昨日一根阴柱拉低指数后再次低位整固；多日均线加大下行坡度；MACD指标双线超卖区上方死叉；蓝色动能柱增加放量。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　国际现货黄金周二纽约时段盘初急升逾30美元，并刷新日内1344.40美元/盎司高点，因昨日公布美国9月非农就业数据远逊于预期，暗示美联储不太可能提前缩减QE规模，黄金价格大涨约2%。不过，近期SPDR黄金ETF持仓有加速外流的趋势，暗示多数投资者并不看好黄金市场，料后市金价将承受一定的下行压力。

　　法国兴业银行分析师Robin Bhar称，"9月非农数据远逊于此前市场18万增幅预估，意味着美联储要缩减购债仍有很遥远的路，可能不会在今年，这是带动所有市场急升的原因，特别是股市，商品和黄金。"

　　MFM Junior黄金基金经理Angelos Damaskos周二表示，"从基本面来看，未来几年的全球经济环境将有助于推动金价上涨。众所周知，此前美国两院曾就短期上调债务上限至明年2月7日达成一致协议，但这也意味着未来美国债务水平仍存在一定的不确定性。债务上限越高则会削弱美元的买盘，意味着黄金这类传统的避险资产将获得投资者更多的青睐。"

　　Damaskos对上周黄金扑朔迷离的走势做出了自己的评论，"此前不少投资者都认为美国债务危机将推升避险情绪，利好金价，而事实上金价却一路跌至1300美元/盎司下方。不过，以我的观点来看，美国债务违约的不确定性本身不是推动金价上涨的主要因素，真正的原因是美国政府不断借债刺激美元贬值，最终导致美元投资者转而看好黄金。Damaskos还指出，"受到近期新兴市场实物金买盘不断走强的影响，金价无疑能从中获得支撑上涨。据世界黄金协会此前公布的数据显示，2013年第二季度新兴市场实物金需求环比增长78%。"他补充道，"目前新兴市场的其他资产，如股市表现并不理想，同时这些国家通胀也相对较高，因此新兴市场投资者会更愿意购入黄金作为保值的一种手段。"

　　蒙特利尔银行近日调整对黄金和白银价格在2014年的预期，认为均价可能有所下跌，并称白银的表现会好过黄金。该行对金价在2014年的预期从1181美元/盎司调高到1275美元/盎司。白银价格预期则从18美元/盎司调高到21美元/盎司。

　　蒙特利尔银行在报告中称："金价会继续相对波动但范围有限。宏观事件会继续成为金价变动的主要原因，但最近的事件已经对金价产生了影响。此外，还有整体上对金属兴趣缺乏，近期价格上升支持很少。"同时该行预计如果美国经济好转，黄金和白银价格将在2014年中呈下跌。金价可能在长期内受到量化宽松政策最终导致的未知余波的支撑。

　　据悉，印度财长P Chidambaram周二表示，不会解除该国金币及金质奖章的进口禁令，并要求各个银行严格遵守方针限制国内贵金属进口；印度9月的黄金进口仅为7.2公吨，此前5月曾创下162.4公吨的峰值。国际现货黄金周二纽约时段盘中持续在1340美元上方横盘整理。此前因美国9月非农数据不及预期，美元指数大幅下挫，现货黄金大涨超30美元，整体涨幅2%。不过，隔夜SPDR黄金ETF持仓骤减，录得7月来最大单日跌幅，暗示市场情绪并不乐观。

　　商品投资公司LOGIC Advisors分析师Bill O'Neill称，"市场共识几乎一致，认为美联储在明年3月前可能也不会收紧政策，他表示，投资者人气可能仍然低迷，此前全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR黄金ETF周一的持仓量外流10.51吨，至871.72吨。此为该基金黄金持仓量自7月初来最大单日降幅。

　　分析师周二称，日图上金价已连续四日站上下行趋势线阻力(1305水平)上方，同时10月15日曾形成一个标准的看涨锤子线。更重要的是，近几周金价曾一度跌至1251.60美元/盎司的三个月低点，然而空方并没有趁热打铁将金价推向6月中旬低点(1180.20美元/盎司)。某种程度来说，在近期美元大幅下滑的环境下，空方已无法再将金价打压至更低的水平。预计短期金价有望触及1350美元水平，甚至更高。

　　COMEX 12月期金10月22日上涨24.9美元，涨幅1.89%，报1340.40美元/盎司，成交量为149884，10月21日未平仓合约增加488。

　　10月21日当周，SPDR黄金ETF持仓累计减少10.51公吨，至871.72公吨。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，黄金昨日晚间受美非农数据差于预期利好上涨，走出近月来下跌行情区间；从走势图来看，昨晚价格上涨至大体下跌趋势线下方止涨，金价临压1350(黄金分割比61.8%位)美元；10日与25日均线开始反弹，其他均线平滑； MACD指标双线零轴线上扬继续，快线降触及零轴线；红色动能柱增加放量。

　　4H图上，昨晚美非农数据段一根阳线拉升金价冲高，之后整理态势，市场交易较为理性；多日均线加大上扬力度；MACD指标双线超买区再次金叉，红色动能柱增加放量。

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