世元金行：非农数据远逊于预期，将助推黄金中期上涨

　　美国方面周二(10月22日)发布的9月份非农就业数据显示，该国9月份就业总人数只增加了14.8万人，远远逊于各界此前预期的18万人，而这也是非农就业人数增幅连续第三个月不及预期。在数据显示美国9月就业岗位增幅不及预期后，美元兑一篮子货币周二触及八个月低位，金银价格则双双大涨，现货黄金最高触及三周高点1344.40美元/盎司，涨幅1.88%，现货白银同样刷新三周高点22.81美元/盎司，有效升破22.50美元附近的阻力位。

　　业内经济人士对非农就业报告进行了进一步的解读之后，得出了下述结论。 首先，美国就业状况的基本格局并未发生变化，即在就业人数增幅持续逊于预期的同时，总体变动曲线仍然保持平滑，没有太大的突兀。当前的就业数据仍显示总体就业形势在缓步好转，而9月份的非农就业人数增幅与过去一年间月均增幅18.5万的落差也不能算是太大。而此前7月和8月的就业人数数据虽然受到了微调，但对总体趋势并没有显著的影响。

　　同时，就业状况显示美国劳动者对整体就业环境仍缺少信心。虽然9月份的失业率已经降到了经济开始复苏以来的最低值，同时其他的数据指标也显示全美范围内的失业及半失业状况都得到了一定的扭转，但是求职者信心仍然受到遏制。就业参与人口增幅仍显著低于人口增速，而进入求职市场的人口甚至出现了下降。而因为对就业失去期望而选择了放弃求职者则进一步增加。

　　另外，9月份的就业数据也将是近期相对而言最有说服力，对实际经济状况的描述最为精确的报告，因为在此后一段时间内，美国10月份政府停摆，以及其对市场情绪所造成的冲击，势必会对年内剩余时间的就业数据状况造成扭曲，预计这样的扭曲要到明年年初才能得到彻底的消除，因而，此后几个月的非农就业数据的可信赖度也将大打折扣。

　　从基本面来看，未来几年的全球经济环境将有助于推动金价上涨。众所周知，此前美国两院曾就短期上调债务上限至明年2月7日达成一致协议，但这也意味着未来美国债务水平仍存在一定的不确定性。债务上限越高则会削弱美元的买盘，意味着黄金这类传统的避险资产将获得投资者更多的青睐。　

　　值得留意的是，目前黄金白银ETF的持有量依然较低，不过投资者或不必过于担忧。ETF持有量的低水平表现出了一种结构调整，此前市场广泛预期美联储可能要很快退出量化宽松，所以令黄金过往的过剩流动性借机得以释放。而在目前大环境重新趋于宽松之后，未来持有量料将重新企稳。

　　从技术层面分析：

　　黄金晚间借助疲弱的非农数据“一发式”上冲，但还不宜过多的对黄金价格持乐观态度。只能说当前的黄金市场的下行压力已经大大缓解，是否能真正打开上涨的局面，目前基本确认。黄金已经有效冲破1330美元/盎司后，目前基本在1340附近整理，今日可能进一步突破月线级别1340美元/盎司，中期趋势将会继续得到确认，建议投资者继续逢低做多为主。

　　白银方面，近期走势一直强于黄金。技术上在22美元/盎司关口附近初步奠定了不错的反弹基础，日内曾轻微跌破22美元/盎司关口，但很快又被多方极力挽回。目前白银成功上破站稳22.50美元/盎司关口，将是一个不错的上涨信号。短期有望看涨至23.3，对于中期笔者认为有望回测前期高点24.5附近。有低位持有多单的投资者，只需要耐心等待，不急于平仓，可以中期持有。

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