玖誉看白银:白银转头向上 美债危机余音未散

　　美国国会投票通过一个短期财政协议，最后时刻达成妥协，暂时提升债务上限以避免灾难性的违约，并重启了关门两周多的联邦政府，政府非核心部门可重新开门至２０１４年１月１５日，同时提高债务上限至２０１４年２月７日，从而使美国联邦政府非核心部门在关闭１６天之后重新开门工作，并避免了债务违约。对于这一次美国债务上限以及政府关门时间的处理，应该说总体的走势脉络和市场的基本预期是差不多的，但是这个有惊无险的过程尽管被市场所预期，但是一步步的走下来还是有些惊心动魄的感觉，对于本次事件的处理，笔者认为KBC集团的高级经济学家柯恩-德-拉斯的评价非常恰当，“没人真的认为美国的政客们会蠢到启动违约这种金融核武器。他们在2011年的时候有完全相同的做法。但是这些政客们也是真的在玩火。”

　　金融市场尤其是金银在最近的表现被这一进程紧紧的牵动，走势的波动也完全围绕着与之相关的消息在进展。前交易时段，黄金白银在美国相关问题解决的背景下不跌反涨，主要的原因有两个，一是市场在传说的惠誉下调美国评级的消息，尽管最后并未兑现消息，但是评级机构大公国际对美国评级的下调在市场上也引起的剧烈的动荡，另一个原因在于市场本身，市场历来就有提前反映市场预期的走势习惯，当消息最终兑现的时候往往走向另外的方向也是市场的一种经典的走势模式。前交易时段的贵金属走势就是这样的模式的再度体现。

　　评级机构大公国际据此将美国的主权信用评价从A降低到A-，并称美国“政府还是正在接近违约危机的边缘，这是一种在可预见的未来无法被持续避免的情况。”大公国际下调美国评级的主要原因在于，虽然美国联邦政府暂时避免了债务违约，但却没有改变债务增速大幅高于财政收入和国内生产总值的基本面，高度依赖借新还旧维持其偿债能力的模式不断增加联邦政府债务偿还能力的脆弱性，导致主权债务时刻处于危机的边缘，这种状况在可预见的时间内不会有实质性改变。美国联邦政府关门事件凸显政府偿债能力严重下降，使国家主权债务进入危机状态。大公国际认为，2008年美国爆发债务危机以来，联邦政府的偿债来源与真实财富创造能力的偏离度日益扩大，缺乏偿债基础的政府巨额债务处于随时违约的边缘，这种局面在相当长的时间内难以改变。

　　市场分析人士认为，短期协议未能解决根本问题，美国远没有摆脱债务上限问题，这一问题２０１４年２月份还将重新回到政府的桌面上。分析人士预计，此次美国联邦政府非核心部门关门导致经济损失２４０亿美元。为此，在珍妮特·耶伦正式接替伯南克担任美国联邦储备委员会主席之前，美联储可能将继续实行宽松货币政策。

　　此外值得关注的是，美国劳工部发表声明称，将在下周二(10月22日)发布9月非农就业报告，11月8日发布10月非农就业报告。此后还将在10月30日发布9月CPI数据，10月29日发布9月PPI数据。姗姗来迟的经济数据至少将使投资者能重新对美国经济的现况获得了解，这将在一定程度上平抑市场的不安情绪

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