2013年10月10日，美国总统奥巴马提名现任美联储副主席耶伦为下任美联储主席，困扰市场已达一年之久的新主席人选之迷终于在这个秋日被揭开谜底。然而市场不会尘埃落定，在获知耶伦即将当选后，仍然是几家欢喜几家愁。
华尔街喜上眉梢
耶伦一直是华尔街的宠儿。《华尔街日报》7月就华尔街大型银行的经济学家的调查显示，在42位受访者中，35名倾向于选耶伦，仅有5名认为萨默斯可能当选。时隔不久，《华尔街日报》又马不停蹄地进行了另外一项关于预测准确率的统计，结果，耶伦以0.52分(满分为1)再次拔得头筹，这无疑是华尔街再一次向世人推举耶伦为美联储下任主席的最佳明证。
以赚钱为信条的华尔街之不会无缘无故地喜爱耶伦，那是因为耶伦所主张的宽松刺激措施能为华尔街带来大把大把的钞票，能把荷包填得鼓鼓。在耶伦继伯南克之后重执美联储帅印后，伯南克在任期间推出的量化宽松政策无疑将会延续，市场甚至预期耶伦的当选有可能会延长QE的寿命，这正是华尔街所喜爱的，因为大规模的资产购买计划会养肥华尔街，保证华尔街红包不缩水，他们自然会喜上眉梢。
新兴市场暗自窃喜
美联储自2008年推出首轮QE后，逐利资金开始流出美国，流向了利率相对高的新兴市场国家，促进了当地的经济繁荣。但是，在美国经济出现复苏迹象，5月份伯南克表示未来将逐步缩减QE规模后，大批资金开始撤出新兴市场，回流美国。根据有关部门数据统计，今年前7个月投资资金进入美、欧、日等成熟市场指数股票型产品金额为1556亿美元，北美基金吸金达1024亿美元，占66%，相反，新兴市场基金失血76亿美元。以印度为例，今年以来流入印度的外资金额锐减，单7月外资就从印度股市债市抽离30亿美元。外资抽离新兴市场给这些国家的金融市场带来动荡，8月份新兴市场股市汇市齐跌，印度、泰国、巴西、印尼等新兴市场一片哀鸣。为此，9月初举行的G20峰会呼吁美国在QE退出时应考虑他国利益。但是这简直是自说自话，痴人说梦，美国又怎么可能对其他国家负责呢？现在好了，耶伦当选，QE获得了新的生机。新兴市场可以开始暗自窃喜，面含微笑地憧憬未来的好日子了。
FOMC的鹰派忧心忡忡
美联储内部分为鹰鸽两派早已为人所知。鸽派认为目前美国经济复苏还不足以进入自增强的正反馈机制，仍需宽松政策刺激的辅佐，而鹰派主张继续实行QE会对经济复苏产生负面效应，应立即削减QE。如达拉斯联储主席费舍尔认为，无论目前美国的经济状况如何，货币政策都应该收紧，因为极度宽松的货币政策在短期内带来的好处远远无法抵消长期的成本。另一鹰派人物拉克尔也多次表示反对推出量化宽松。在QE创造者伯南克任主席的期间，鹰派难以“发声”，如今伯南克的好伙伴耶伦成为继任者，美联储再度迎来鸽派领袖，她的当选肯定会使联储内部的鸽派占据上风，那么鹰派自然对美国经济未来更加忧心忡忡。
中国喜忧参半
中国作为新兴市场国家之一，自然也是美国的量化宽松政策中的受益者，耶伦当选会延续QE的寿命，中国本也应该如其他新兴市场国家一样高兴。而且中国还持有美债约1.3万亿，是美国最大的债权国。如果QE在耶伦执帅期间得以延长，可保证中国持有的美债资产不缩水，这都是中国所愿意看到的场景。但是中国又是一个贸易大国，贸易依存度在2006年的高点时高达67%，近年来虽然有所回落，但仍处于高位，出口贸易仍是促进我国经济增长的重要一环。美国的QE使美元不断贬值，客观推高了人民币汇率，不仅理论上将不利于我国出口，还将导致我国3.31万亿美元的巨额外汇储备(2012年数据)贬值。
从上图可见，2010年下半年开始，人民币对美元加速升值，目前人民币汇率已经从2008、2009年时6.8升值至6.14，升至幅度约10.1%。如果未来美国继续维持大规模资产购买计划，可以预见人民币升值过程还将延续。此外，美元的贬值推高了大宗商品和资产价格，令人民币出现了对外升值，对内贬值的局面，近几年我国国内居民消费价格指数不断攀升，通货膨胀率持续走高就可看出这一点。
其实，我们应该明白，每个硬币都有正反两面，没有绝对的事情。耶伦当选、QE延续所带来的利好也是短期的，如果加上长期因素，真正的影响也许都像中国一样，好坏参半。现在全世界都已经成了QE的“隐君子”，但QE的退出毕竟是大事所趋，也许真的应该像美联储中的鹰派那样，对未来多一份担心，古语说得好：人无远虑，必有近忧!
