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债务违约事件频发 未来该如何看待上市公司债务风险?

中金在线黄金连连看 2018-05-17 17:03:04
视频简介
  近期上市公司债务违约事件频发,投资者高度关注,截至5月15日,今年已有10家主体曝出债券违约,除去此前已经发生过违约事件的5家主体春和集团、大连机床集团、丹东港、川煤集团、中国城建,今年又新增了5家违约主体,分别是亿阳集团、神雾环保、富贵鸟、凯迪生态、中安消。去杠杆和强监管背景下,债务风险加速暴露,那么该如何看待上市公司的债务风险。其实整体而言,本轮违约潮是在去杠杠和强监管的宏观环境下发生的,违约主体的主要融资渠道普遍受到限制。就说这前几年金融环境较为宽松,投资者风险偏好较高,对低资质企业具有更高的“包容性”,这些企业的债券、非标等融资渠道较为畅通。但其实较为丰富的融资来源,并不一定会让企业经营的更好,反而可能在一定程度上导致企业“过度投资”、“过度杠杆经营”。而在金融环境转向去杠杆、强监管时,一方面,投资者的风险偏好明显下降,对风险的防范心理大幅提高,更加关注和思考“谁在裸泳”,债券市场融资通道明显收紧;另一方面,监管政策全面封堵各类表外和非标通道,非标转标过程中,非标债务滚续难度上升,企业需要依靠表内或者自身经营现金流对接到期债务。金融强监管难放松,水位还将持续降落,未来或许还将有更多的“裸泳者”出现,重点关注表外杠杆高、融资渠道明显收窄的主体。
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