周四(6月21日)，在俄罗斯与美国展开竞争之际，俄罗斯正在重新考虑持有什么避险资产。
尽管投资者通常寻求美国债券的避险，在美国政府对一些俄罗斯企业和个人实施迄今最严厉的制裁后，俄罗斯4月抛售近半美国国债，却在继续购买黄金。丹斯克银行(Danske Bank a /S)将这种转变归结为“地缘政治僵局”加剧所致。
丹斯克银行(Danske bank)驻赫尔辛基高级经济学家Vladimir Miklashevsky表示：“一些人问，俄罗斯央行是否在4月份出售这些资产以支撑卢布，但这是在外汇储备继续增长的情况下更改配置的问题。”
美国国债收益率的上升引发了抛售。俄罗斯在4月份出售了474亿美元的美国国债，出售规模高于任何其他美国国债的主要外国持有人。尽管在国际油价上涨的推动下，俄罗斯的外汇储备有所增加。根据上周五公布的数据，俄罗斯持有美国国债487亿美元，在全球排名第22位，而2010年最多时曾持有超过1760亿美元。
相比之下，俄罗斯央行一直在增加黄金储备，将黄金在其国际储备中所占的比重提高到该国总统普京执政18年以来的最高水平。央行周三表示，其5月黄金持有量增加1%，至6200万盎司，估值为805亿美元。今年5月，印尼央行行长Elvira Nabiullina说，购买黄金有助于外汇储备多样化。
由于地缘政治风险如此之高，俄罗斯可能不会过分担心买入黄金的回报。不过，黄金今年迄今表现不及美国国债，金价跌幅超过2%，因借贷成本上升的前景令不支付利息的黄金前景黯淡。与此同时，在过去四年为投资者带来正回报后，美国国债在2018年下跌1.4%。
考虑到俄罗斯持有的美国国债的规模，中国4月份持有的美国国债减少了58亿美元，这一举动几乎没有对14.9万亿美元的美国国债市场产生影响。一个更大的问题是，拥有1.18万亿美元美国国债的中国是否会步其邻国的后尘。
Vladimir Miklashevsky表示：“如果贸易战太过严重，中国也可以效仿。该工具以前用过。在俄罗斯，更重要的是让这些钱不受制裁，因为他们需要这些钱以备不时之需。”
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