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黄金大熊市即将开始

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年04月11日14:08 黄金网 

2017二季度金价剑指1350美元本周最受欢迎黄金专家排行榜

  加拿大皇家银行资深顾问陈思进在BWCHINESE中文网撰文指出,股市已经高出不胜寒,房市依然不稳定,其他资产也几乎都深陷泡沫之中,价格也将走低。在广大投资者的眼中似乎只剩下黄金这个最后堡垒。

  ·2013-2017年中国黄金市场投资分析及前景预测报告

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  几年前,一份有关黄金提炼成本和预期利润的报告指出,国际金价的合理价位应该在每盎司700——800美元。就算这些年美元贬值,黄金合理价位也不该超过每盎司1000美元;即使再加上其他因素(如通胀等等),黄金合理价位最多每盎司1200美元。

  在中国蛇年的新春之际,国际黄金价格大跌,黄金连续三年“逢春必涨”的规律被打破了,持仓过年者损失更为惨重,如果做期货的话,跌幅约为20%。

  据美国商品期货交易委员会公布的数据显示,截至3月5日止,对冲基金、以及其它投资机构再度削减黄金期货的净多仓,合同环比数量下降了8%。

  长期以来,很多投资者以为黄金是规避风险的港口,都把黄金作为投资保险的工具。但自去年下半年以来,美联储的宽松政策(如连续的QE3、QE4)也没能拉高黄金的价格。

  这一方面是由于黄金交易所买卖基金(Exchange Traded Fund)的抛售,引发对冲基金和大型投资机构相继减持黄金。

  另一方面反映了投资者对全球经济的自信,开始大胆地把钱投入风险较高的资产,比如股票;归根到底,是越来越多的投资者明白了,黄金只有在合理价位以下买入,才有可能保值增值,而当下的金价显然高处不胜寒。

  显然,黄金这次的大牛市结束了。

  那么这次大牛市是如何开始的呢?这要追溯到1999年9月26日,IMF和欧洲央行,联合签署了一份“限制黄金销售的协议”:协议承诺在五年内,每年卖出黄金销售不得超过400吨。

  在20世纪90年代,当通胀的问题被解决之后,欧洲各大央行开始质疑持有黄金的必要。因为储存黄金的费用是相当昂贵的,而且黄金本身又不能带来回报,欧洲各国央行便跃跃欲试,试图抛出国库的黄金储备转而投资政府债券。

  1992年开始,比利时、英国、瑞士、以及法国等央行,相继出售黄金,致使金价大跌。此时,IMF和世界黄金协会“不得不”出面干涉,稳定了黄金市场。

  这时,不少金融机构,特别是华尔街看到了黄金的“商机”,渐渐进入。而国际黄金市场正是从2001年蛇年由熊市开始转牛的。

  而金融市场向来有“12年一个轮回”的说法,也正是我前年底就反复提醒大家的:月有阴晴圆缺,月圆将转月缺,黄金12年牛市即将结束,漫长的大熊市即将开始……

  无独有偶。据路透社称,近年来一直唱多黄金的高盛,去年12月底下调了其3个月、6个月和12个月的黄金目标价,并预计2013年的黄金周期会下跌;更让黄金投资者陷入恐惧的是,高盛的分析师进一步预测说,今后5年,黄金的长期价格将为1200美元一盎司(和我前年开始就提出的黄金合理价位一致)。

  这一预测,令做多黄金的投资者(听信金价将攀升至每盎司5000美元、甚至上万美元)情何以堪?

  比如,据“东方财富网”的称:家住杭州上城区的厉大伯今年66岁了,是小区里有名的健康老人。可这段时间,他似乎重重心事,连走路时也没有往日那般神采奕奕。一打听,厉大伯辛苦积攒了一辈子的300万血汗钱,因为托人炒黄金,炒走(亏损)134万。

  而且在过去两个月中,包括瑞士信贷(Credit Suisse)、法国巴黎银行、兴业银行和花旗集团,也降低了对黄金上涨的前景。兴业银行的分析师称:“黄金价格的泡沫已充分具备了破灭的条件。”

  在过去的10年里,金价大幅飙升,从每盎司500美元,到逼近2000美元一盎司。如果在10年前的最低点投资黄金,在最高点1920抛掉,那么投资回报率超过280%,也难怪人们为之疯狂了。

  因为,过去5年美国金融危机尚未恢复,世界对以美元作为保值的货币失去了信心;而欧元区的经济形势不容乐观,英镑、欧元也相继大跌;而中国政府采取的紧缩措施来调控地产市场,希望中国经济能够降温,这将减少对大宗商品的需求。

  再四下环顾,股市已经高出不胜寒,房市依然不稳定,其他资产也几乎都深陷泡沫之中,价格也将走低。看来看去,广大投资者的眼中似乎只剩下黄金这个最后堡垒,能确保财富的价值。

  为什么是黄金?黄金真能保值和抵御通胀吗?

  众所周知,在资本主义发展初期,货币采用银本位制。随着生产力的发展和提高,对货币对需求猛然增长,遂而更换为金本位制,也就是每单位的货币价值等同于若干重量的黄金(即货币含金量)。

  但因为金属货币毕竟有限,当财富越来越集中在少数人的手里时,社会流通的货币减少,便阻碍了经济的发展。

  上个世纪美国大萧条,就是因为生产力大大超过黄金的总量形成产能过剩,使商品无法兑现。之后金本位制被废除,信用货币取代了黄金,黄金的货币属性逐渐变弱化,令黄金成为了贵金属,自有其合理的价位,与其他任何商品的价格一样,都由供求关系来决定。当一种商品的价格达到一定的高度,人们没有能力购买时,需求就会下降。黄金应该也不例外。

  但是千百年来,人们形成了“乱世藏金”的信仰,使黄金有异于其他商品,除了作为金饰品和在工业上的重要用途外,还逐渐演变成了既可低买高卖,又可逢高做空—华尔街最佳的投机炒作工具。

  有人会问何以见得?因为商品是用来消费和使用的,人们不会购买100个电视机放家里,除非电视机能低买高卖来盈利;而且商品不存在泡沫,只有当商品转化为资产之后,比如黄金,才会因炒作而产生泡沫。

  几年前,一份有关黄金提炼成本和预期利润的报告指出,国际金价的合理价位应该在每盎司700——800美元。就算这些年美元贬值,黄金合理价位也不该超过每盎司1000美元;即使再加上其他因素(如通胀等等),黄金合理价位最多每盎司1200美元。

  如果在合理价位之下买入,储存黄金或许还有意义。可金价被炒高到接近2000美元一盎司,以这么高的价位购入黄金,何以抵御美元贬值和通胀?前面的厉老伯就是个很好的例子,他炒作黄金非但本金不保,而且还巨额亏损了。

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