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法兴:供需因素再度成为石油、和贵金属价格的主导

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年07月11日11:22 黄金网 

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  据华尔街日报报道,法国兴业银行(Societe Generale)发布研究报告称,供需因素再度成为石油、贱金属和贵金属价格的主导,价格回归基本面可能促使投资者增持头寸。

  过去十年,投机操作引发的价格震荡成为大宗商品市场的一大特征。投资者在交易时越来越需要考虑外部因素,例如宏观经济发展、金融市场流动性和美元的波动。2008年金融危机期间,这种现象更是达到顶峰。

  不过法国兴业银行的研究报告显示,随着国际金融市场形势好转,石油、贱金属、特别是贵金属价格再度由供需基本面主导。

  法国兴业银行大宗商品研究和策略主管Mark Keenan表示,目前可以看到明显的回转迹象,供需基本面在大宗商品价格走势中发挥了重要影响,这种情况的出现是因为现在全球已进入後危机时期,市场已稍稍恢复了平静。

  研究报告显示,截至6月末,供需基本面对布伦特原油价格的影响再度增强,达到67%;追溯到2002年,布伦特原油期货价格的90%左右是由库存等基本面因素驱动的。

  报告称,过去十年基本面因素影响力逐渐下降。在本轮国际金融危机期间,基本面因素占价格波动的比重在30%-40%。

  Keenan表示,大宗商品投资在过去五年大幅增加,但持有大宗商品的动力却在下降,因为大宗商品开始像其他资产一样更多地受外部因素影响。

  他表示,随着大宗商品价格与宏观经济关联度的降低、两者运行更加独立,到时可能会看到资金重新向大宗商品转移。

  Keenan表示,农产品是个例外,因为农产品周期性较低,且更容易受到天气等基本因素的影响。

  这份报告的模型采用了包括汇率、股指和通胀在内的27个指标,以确定供需因素对大宗商品价格的影响,以及与宏观经济、流动性和美元波动对价格的影响。

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