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中美贸易战为何越打越凶?美国为何自信“容易”赢得贸易战?

2018-07-11 15:04:43来源:黄金网作者:佚名

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  在美国发布对额外2000亿美元的中国商品征收关税之前,渣打银行全球G-10外汇策略主管史蒂文•英格兰德周一(7月9日)就在一份报告中做出了预测:关税将进一步上调,而且中美之间针锋相对的贸易战升级只会变得更糟。

  

中美贸易战为何越打越凶?美国为何自信“容易”赢得贸易战?


  上周五,随着最初的340亿美元关税正式拉开了贸易战的帷幕,投资者对关税之战仍持乐观态度,原因有三:美国经济拥有强大的动力,中国经济略微横盘整理,金融市场承压,美国资产市场更具弹性;本轮关税可能会产生很小的影响;欧盟看起来更加温和。

  这三个因素也为特朗普政府提供了更积极的一轮关税征收激励措施,原因如下:到目前为止,即使在农业和工业国家,关税在政治上也很受欢迎;关税战争局面很容易扭转——这也解释了为什么美国和中国之间针锋相对的贸易战升级只会变得更糟。

  由于后果可能是温和可逆的,激励了美国在短时间内采取激进的行动。如果关税在政治上是受欢迎的,那么扩大关税规模的可能性就更大。不过,由于本周美国政治上发生了太多事情——最高法院法官提名,以及与北约(NATO)和俄罗斯总统会晤,焦点可能不会完全放在贸易行动上。

  正如英格兰德补充的那样,“当一方或两方感到有足够的痛苦退缩时,这个循环就会停止。”而美国经济“脱钩”,标准普尔指数回到2800点,还远未达到 “痛苦”的程度。那么这意味着什么呢?

  美国可能会进一步推高关税周期,因为他们认为中国比较脆弱。中国对美出口商品的价值几乎是美国对华出口商品的4倍。中国对商品实行 “以牙还牙”关税的能力约为1300亿美元(基于2017年从美国进口的商品)。美国出口约600亿美元的服务,进口甚少,因此中国可能与美国进一步匹配,尽管征税服务比征税更为复杂。中国的敞口扩大,再加上人们眼中的美国经济和资产市场优势,很可能是美国政府认为打赢关税战争“容易”背后的原因。

  
中美贸易战为何越打越凶?美国为何自信“容易”赢得贸易战?


  简单来说,这意味着如果美国扩大关税的涵盖范围,甚至超过中国出口的总价值,中国将很快耗尽美国出口税的空间。

  在这一点上,唯一的办法就是实施额外的非关税控制,英格兰德和其他所有人都认为这将是“非常严重的升级”。当然,中国还可以采取其他方式应对:关税提高了购买商品的成本,不过汇率波动、销售税也将会提高,比如抛售部分或全部美国国债,并威胁相互毁灭。

  迄今实施的非常有限的一系列关税,以及贸易伙伴的报复性措施,可能不足以表明谁会首先作出反应。现在的问题是,第二轮或第三轮关税将在多大程度上扩大。

  我们可能很快会找到答案,因为美国已经提出了2000亿美元的关税。

  美国政府可能认为,贸易战愈演愈烈对美国是有利的。只有一件事可以阻止特朗普的脚步,那就是市场崩盘。

  (本文由黄金网原创,转载请注明出处。)

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