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深度分析:伯南克国会“陈词滥调”,收紧QE或是时间问题

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年07月20日07:45 黄金网特约 

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  本周美联储(Fed)主席伯南克在国会的两次证词都没有任何指向性,在一连串的提问下,伯南克言论含糊,左右逢源,密不透风,最后轻松的将答案交给了经济数据。

  周三(7月17日)在美国国会发表证词时强调指出,由于资产购买依赖于经济和金融市场的进展,所以这一计划不会像课程一样有既定的时间表,伯南克在国会证词中再度强调了经济指标对于美联储的前瞻意义。在国会参议院进行第二天的证词讲话中,事先准备好的讲稿内容与其此前于周三在众院所宣读者如出一辙,尽管看似直面回答了9月是否缩减QE的话题,但又显然将最终是否做出决定的条件,推回到了经济数据上。

  既然如此,观察一下近期美国数据,我们可以看到美国依然处于复苏态势中,只要这种状态持续下去,退出QE只是迟早的问题,至于9月是否要收紧QE实际已无关紧要。

  数据方面,美国政府发布的6月数据环比增长0.4%,由于家装和百货店等几个重要领域的销售相对疲软,0.4%的增幅明显低于市场预期,6月零售额得到了汽车业销售的大力推动,6月的汽车零售额环比攀升1.8%,增幅创去年11月以来之最。

  7月的纽约州制造业指数为9.46点,为连续第二个月攀升,在过去的六个月中有五个月为正。数据显示,7月新订单和出货指数转正;制造业未来六个月预期指数从6月的25升至32。  

  美国劳工部周二公布的数据显示,美国6月通胀水平回升,高于预期,进一步逼近美联储通胀目标,显示美联储在削减量化宽松幅度的问题上顾虑更少。数据显示,美国6月未季调消费者物价指数(CPI)年率增长1.8%,预期为增长1.5%;而经季节性调整后,6月CPI月率增长0.5%,预期为增长0.3%。而剔除食品和能源价格影响,6月核心CPI年率增长1.6%,预期增长1.6%;而季调后核心CPI月率增长0.2%,符合预期。

  两种通胀年率均未突破美联储的目标2.0%,但显示通胀向下的趋势已经完结。之前美联储多位官员对通胀长时间处于低位的担忧得到很大程度的缓解。因此此次美国通胀数据尤为关键,作为美联储考量经济的最重要的两个指标之一的通胀数据,近期一直处于低位,周二公布的美国通胀数据好于预期,使得市场对美联储缩减QE预期稍微有所巩固。

  此外,工业产出数据也表现强劲,美国6月工业产出月率增幅略超预期。数据显示,月率增长0.3%,预期增长0.2%;5工业产出为持平。而以整个二季度状况来看,6月工业产出年率增长0.6%。

  较为重点的是,美联储周四(7月17日)发布的全国经济形势调查报告(俗称“褐皮书”)显示,今年6月至7月间,美国经济继续以“缓慢到温和”的步伐复苏,房地产、制造业和个人消费均保持增长势头。褐皮书报告称,全国经济活动出现了改善,但部分辖区的企业对招聘全职工心存顾虑。多数地区的消费支出和汽车销售也出现了增加,这将对美国经济在今年三季度的进一步复苏起到助推作用。另外,多数地区的就业水平仍实现了持稳或者有序增长的态势,但是企业界普遍不愿雇佣全日制长期工人的这一状况,却又成了经济领域中新的隐忧。总的来说,这份报告的基调颇为乐观,暗示经济增长可能在下半年加速。

  由于褐皮书是是根据美联储所属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成,美联储通过地区储备银行对全美经济形势进行摸底,该报告是美联储货币政策决策例会的重要参考资料。因此,褐皮书对经济状况的积极表述,将对美联储后期QE政策改变有较为重要的影响。

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