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四张图之:中国经济指标并非都指向将“软着陆”

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年07月17日13:35 黄金网 

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  摘要:虽然中国第二季度GDP增幅符合经济学家们的普遍预期,但自4月以来的表现已暗示将大幅回落的前景。以下四张经济指标图暗示并非一切都在指向“软着陆”。恶化的数据可能引发额外的下跌,并可能迫使决策者采取措施防止GDP增速降至政府目标水平下方。

  周一(7月15日)公布的中国二季度GDP数据被市场认为还算可以,但实际情况可能有些不同。鉴于中国经济增速放缓且美元处在强势,人民币升值空间受到限制。黯淡的经济前景也令国内股票市场承压。上海综合股指在去年就不及全球范围内同类市场的表现。

  中国经济扩张速度可能降至官方目标7.5%的下方,这可能加快降息举措或加快基础建设项目批准(释放通胀怪物)的速度。政策决定者需要证明他们仍掌控着局面,意味着GDP增幅必须达到甚至超过目标水平,但现在来看,以下四张经济指标图暗示并非一切都在指向“软着陆”。

  图一:GDP

  



  虽然中国第二季度GDP增幅符合经济学家们的普遍预期,但自4月以来的表现已暗示将大幅回落的前景。彭博对中国2013年GDP升幅的预期中值降至7.6%,逼近官方7.5%的目标,但较4月的8.1%升幅明显放缓。恶化的数据可能引发额外的下跌,并可能迫使决策者采取措施防止GDP增速降至政府目标水平下方。

  图二:工业产出

  



  工业产出6月以年率增长8.9%的表现结束二季度,不及前值9.2%和预期9.1%。三季度工业产出增速可能继续放缓,因制造业遭遇大量产能过剩且全球需求温和。中国6月钢铁产出年率增长放缓至7.2%,低于前值11.3%,反映了生产者物价指数(PPI)的疲软。

  图三:零售销售

  



  零售销售,在过去数年均增长缓慢,已从今年稍早的颓势中回升,受益于政府打压官僚铺张消费的努力。中国6月饭店消费年率增长9.5%,而4月时升幅在纪录低位的7.9%。由于决策者为再平衡经济促消费的作用,预计零售销售将继续回升。

  图四:投资

  



  固定资产投资(FAI)在6月维持温和增长,虽然下半年可能改善。为抵消恶化的增长缓解及确保GDP完成或超出2013年官方目标,决策者可能很快开始加快批准目标机场建设投资项目。房地产活动也可能支撑固定资产投资在未来数月的表现,因房价即使在政府的压制努力下也在持续攀升。

  不过,中国政府推刺激举措的最大担忧是上升的通胀压力及加大的贫富差距给社会造成的不安情绪——而这可能也解释了为什么中国民众对实物黄金的需求持续增长。

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