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【前瞻】国会证词上,伯南克想说的“五段心里话”

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年07月16日13:46 黄金网 

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  摘要:按照传统,美联储主席伯南克的半年度国会证词将代表的是FOMC所有19位成员的意见。但鉴于FOMC内部对QE前景意见分歧,因而伯南克若试图取悦于其他18位成员,市场就面临伯南克给出模凌两可信号的风险。伯南克如果坦诚地表达他自己的真正想法,会说些什么?有分析师分析了伯南克的“五段心里话”。

  伯南克(Ben Bernanke)在过去数周的言论引发了市场剧烈波动,本周他将再次登场,周三(7月17日)在众议院、周四(7月18日)在参议院发表证词。

  虽然有零星的改善迹象,但全球经济看起来并不太好。中国经济增速已经放缓,1欧洲有百分之十五的15-24岁年龄段者属于NEET(未就业、未受教育、未受培训),且经济学家们预计美国二季度经济年化季率增幅不足1%。

  按照传统,美联储主席伯南克在国会上的半年度证词报告,将代表的是美国联邦公开市场委员会(FOMC)所有19位成员的意见。但鉴于FOMC内部对QE前景的意见分歧,因而,伯南克先生若试图取悦于其他18位成员,那么市场就面临伯南克淡化真正信号的风险。

  



  那么,伯南克如果坦诚地表达他自己的真正想法,会说些什么?有海外机构分析师“分析”了伯南克的“五段心里话”。

  1) 对美联储的肆意抨击,我希望观察到美国经济比世界上其他发达国家经济好得多。我们有更多的增长(虽然还不够多)和更强的银行业。日本央行最终听取了我的意见,英国央行和欧洲央行正在拷贝美联储“明确承诺长时间保持短期利率在低位”的方法。

  2) 国会拒绝处理长期赤字问题正在进一步损害美国经济,美联储正试探抵消这些影响,但我们(美联储)能做的也只有这些。

  3) 我承认被市场对我的言论反应如此剧烈所困惑。我想表达的真正含义是:美联储当前每月买入850亿美元债券,但我们不能永远这么买下去。若经济持续改善——强调在“若”字——我们(美联储)将在今年晚些时候削减QE规模。但这几乎不会引发信贷收紧。重要的不是我们每个月花多少钱买债券,而是我们持有多少债券以及我们并未讨论很快开始抛售规模逾3万亿美元的投资组合资产。而且短期利率将保持在零水平至2015年。

  4) 我没有料想到、也并不希望美债长期利率在我近期的评论后大幅走高,但它们却走高了。若那样会令投资者和交易商更多一些谨慎,那就更好了。那将减少有关“QE会引发市场非理性投资及金融不稳定”的担忧。

  5) 我将从正反两面来解释QE前景问题,既从美联储内部(最新公布的会议纪要)角度也从市场角度解释。(获诺贝尔奖的)普林斯顿学者保罗·克鲁格曼(Princeton’s Paul Krugman)认为我在结束这场货币试验时走得太快,而斯坦福大学经济学家泰勒(John Taylor)认为我行动太慢。克鲁格曼并不喜欢泰勒的观点,泰勒也同样不喜欢克鲁格曼的观点。狙击美联储主席比管理易怒的FOMC容易得多。

  当明年2月公布的下一个半年度证词报告时,一个不叫伯南克的人将有荣幸站在国会面前。再见……

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