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美联储上演变脸戏 黄金难改长期跌势

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年07月15日14:38 黄金网特约 

下半年中线投资机会公布本周最受欢迎黄金专家排行榜

  国发贵金属:美联储上演变脸戏,黄金难改长期跌势

  



  7月12日当周,国际金价出现久违的暴涨行情,伦敦现货黄金当周上涨5.08%,收盘于1285美元/盎司,从而创下2011年10月底以来最大单周上涨幅度。据分析,推动黄金7月12日当周大涨的核心要素是美联储在退出QE口风上发表戏剧性变化。

  北京时间7月11日凌晨2时,美联储公布的6月货币会议纪要显示,美联储内部在退出QE问题上存在分歧,许多美联储与会委员表示在放缓购债前需要感到就业市场进一步复苏,以及经济增长加速的更多证据。而且,这些委员希望在相当长时间内仍维持目前非常低水准的联邦基金利率。随后,美联储主席伯南克于北京时间7月11日凌晨4时10分的讲话中表示,在可预见的未来仍需要高度宽松的货币政策。伯南克这一表态令市场大跌眼镜,因为就在北京时间6月20日凌晨美联储公布利率决议后不久,伯南克当时立即发表讲话表示,“如果经济预估符合预期,预计可能在今年减缓购债步伐,明年年中前将结束购买资产。”

  正是在伯南克最新讲话刺激下,黄金7月12日当周出现报复性反弹行情。于是乎,立即有市场人士推测黄金将出现反转行情。对此,国发贵金属研究员的看法恰恰相反。欲判断黄金未来走势,我们必须对伯南克最新讲话背景进行深度解读,并且要把中国经济增速下滑考虑进去。

  伯南克最新讲话背景解读

  第一,伯南克的言行体现了一个央行行长的本色。人们常说“不会撒谎的央行行长不是合格的央行行长”,伯南克做得确实很出色。回忆6月20日那一次,市场普遍预期伯南克会对退出QE问题继续说一些模棱两可的话,但伯老那次偏偏旗帜鲜明地表示只要条件符合就退出QE。7月11日这一次,市场又普遍认为在美国经济数据不断向好背景下,伯南克会承接6月20日讲话的鹰派立场,哪知伯老这次又回到了鸽派立场上。在伯南克这个位置上,最担心、最痛恨的就是其政策趋势被市场高度掌握。

  第二,有安抚市场情绪的考虑。自金融危机以来,市场已经被宽松货币政策娇惯坏了。在伯老7月11凌晨讲话前,整个市场笼罩在“QE退出恐惧症”中,伯南克似乎感觉到有必要安抚一下市场情绪。

  第三,为今后实施QE退出赢得政策缓冲区。在伯南克6月20日发表鹰派言论后,市场预期美联储很快会进入加息周期,令美国国债市场遭受一定程度的抛售潮。如果任其发展,未等QE退出美国经济复苏就会遇到新的障碍。

  第四,也包含策应美国国家战略的含义。退出QE以及强势美元战略关乎美国能否继续维持其“一超”地位。对此,以中国为代表的新兴经济体已经有所警觉,因此伯南克最新讲话肯定包含迷惑潜在竞争对手的考虑。

  



  中国因素也不支持黄金“熊转牛”

  在伯南克7月11日讲话后,中国资本市场立即给予高调回应,上证指数当天大涨3.23%,收盘于2072.99点,创下今年以来最大单日涨幅。显然,市场认为既然美国都继续维持货币宽松,那么中国管理层也会在松动银根上有所动作。当时,有分析认为以李克强总理为首的新一界国务院领导班子可能会在保增长上有一些积极举动,这也是面对中国经济急速下滑作出的一种妥协。或许意识到市场的错误倾向,中央以迅雷不及掩耳之势进行了纠错。7月12日子时20分零1秒,新华网紧急刊登《中央政府经济政策从未改变》一文。当前,中国崛起大业已进入“收官”阶段,甚至接近于“读秒”,任何战略决策上的失误都可能让中国几十年的努力前功尽弃。当前中美两国在货币政策上的较量就体现了这一点,中央当然不会为了GDP数据的“好看”而重走投资拉动型老路。如此看来,国际大宗商品盛宴确实已经结束,因此黄金在可以预见时间里很难出现“熊转牛”走势。

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