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超级马里奥会否引发欧元新一轮抛售

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年07月04日16:21 黄金网 

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  摘要:前方路途颠簸,请系好安全带。本周欧洲两大央行利率决议和非农报告等重磅事件将接连出炉,对于欧元走势而言,周四稍晚的欧洲央行决议及行长德拉基新闻发布会至关重要。尽管欧洲央行料不会调整政策,但葡萄牙及其它二线市场国债收益率大幅上扬,应该能令德拉基保持温和立场,若其言论暗示将进一步降息或其它宽松举措,则欧元可能会遭受新一轮抛售。

  葡萄牙国债收益率周三(7月3日)大涨,短债收益率领升,因该国政府危机促使投资者规避该国国债,不由得令投资者担心欧债危机重燃。 葡萄牙股市遭遇三年最大单日跌幅,该国国债违约担保成本升至11月来最高。

  葡萄牙当地媒体周三报导,内阁又有两位部长准备递交辞呈,政局益发动荡。这样的不安可能令葡萄牙退出国际救助的计划。

  葡萄牙国债收益率升至接近两年前被迫寻求国际救助时的水准。两年期国债收益率升幅超过10年期国债收益率,收益率曲线为去年6月来最平,显示投资者担心无法回本。

  葡萄牙10年期国债收益率一度升至8.2%,为去年11月来最高,且录得去年1月来最大单日升幅。周三欧洲时段尾盘升一大点,至7.52%,较两年期国债收益率高2个百分点。

  欧洲央行料“按兵不动”

  欧洲央行(ECB)定于北京时间周四19:45公布公布利率决议,被誉为“超级马里奥”的欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)则定于北京时间周四20:30召开新闻发布会。

  美商媒体周二公布的分析师预期调查显示,欧洲央行周四预计不会做出重大决定,可能维持宽松货币政策。当前利率会维持到至少明年年底。

  欧洲央行目前正在关注欧元区经济暂时显露的复苏迹象。这将与美联储(FED)开始撤走经济刺激的计划形成鲜明对比。美联储的做法对于欧洲来说仍然遥远。欧洲央行的决策者竭力向投资者保证,他们不会立马效仿美联储,以期安抚市场。但同美国一样,欧洲也出现了经济成长改善的迹象,虽然美国的复苏要领先许多。因此,欧洲央行更可能维持利率在纪录低点0.5%,而不是往经济中注入更多资金。

  野村证券(Nomura)分析师Nick Matthews称:“我们预期周四欧洲央行会议不会有任何突破性的政策回应,目前而言,即将公布的数据将被视为符合温和复苏的基本情景,这会持续给予欧洲央行喘息的空间。”

  Matthews称:“周四是美国的独立纪念日,而这将会是欧洲央行发布的主要讯息,宣布其独立立场,强调退出时机还很远,并向市场重申欧洲央行并非美联储。”

  聆听德拉基讲话

  投资者将仔细聆听欧洲央行行长德拉基在政策会议后的记者会发言,以寻找线索来判断,欧洲央行在政策运用上是否已比一个月前更加开放,当时德拉吉称各种政策选项留待备用。

  欧洲央行所关注的方法之一是“前瞻指导”--即央行提供给市场关于未来利率水平的指引,以添加刺激力度,同时减轻市场波动,尤其是当利率达到最低限度的时候。这是美联储的方法,英国央行(BOE)也可能很快开始采取这个做法。

  德拉基上周就此发出了目前为止最清晰的讯号。他说,鉴于低通胀与高失业,欧洲央行距离退出超宽松政策“依然遥远”。

  欧洲央行执委科尔(Benoit Coeure)在泰晤士报上周六刊出的专访中指出,“欧洲央行正审慎研究其他地方采行的措施,特别是美国有关前瞻指导的经验”,但他也补充说,现在就说欧洲央行会在这个方向上迈出更大的步子,还是为时过早。

  花旗外汇(CitiFX)在研究报告中表示:“我们认为德拉基将在声明和记者会上使用对通胀更温和的措辞,这将带动对进一步放宽政策措施,包括负存款利率的预期。”

  丹斯克银行(Danske Bank)近日发布的一份研究报告称,除非金融市场状况突然显著恶化,否则欧洲央行不会在周四会议上意外降息。

  丹斯克银行报告指出,自上一次央行月度会议以来,欧元区经济数据普遍改善,这令欧洲央行在当前没有必要进一步实施宽松措施。

  近期欧债危机忧虑似有重燃迹象,欧元区国家国债收益率出现上扬。丹斯克银行认为,德拉基可能会在新闻发布会上发表言论以打压利率上扬态势,其几乎肯定会在发布会上称,“距离央行退出宽松措施依然遥远”。

  报告称,问题在于,德拉基是否准备做出更多表态,就遥远一词的真正意义给出更加清晰的阐述。丹斯克银行认为,德拉基将肯定会保留进一步实施宽松举措的大门,包括负存款利率,但在该机构看来,德拉基未来不会推出这一举措。

  丹斯克银行指出:“我们认为,欧洲央行有必要给出政策前瞻指导。一开始而言,德拉基可能会指出,只要失业率仍然处于两位数,货币政策就不会被收紧。”

  欧盟统计局(Eurostat)周一公布的数据显示,5月份欧元区失业率上创有史以来最高12.1%,前一个月数值下调为12.0%,欧洲央行仍然面临维持宽松政策创造就业推动复苏的重任。

  摩根大通(JP Morgan)分析师Greg Fuzesi在报告中指出:“德拉基可能会强调经济成长前景仍受制于下行风险,欧洲央行已经准备好采取行动,还有工具可用,德拉基可能还会表示,距离退出当前政策立场还‘很遥远’等类似的话。”

  欧元前景依然看空

  法国兴业银行(Société Générale)外汇策略师Kit Juckes日前表示,利用欧美两年期远期合约套利依然是他最为青睐的交易,截至目前为止,此类交易盈利远比实际2年期利差要高。

  Kit Juckes说,虽然美联储不会在短期内加息,现在市场的讨论也只局限于购债行动的退出,不过欧美两年期息差(并非远期合约价差)反映了欧元/美元的涨跌。当欧元/美元2年期利差在6月中旬拉宽至13个基点,欧元/美元现汇也升至1.3400高位。“现汇利率价差现在已逐渐走低,但没有像远汇价差这样显著收窄。这也造成欧元汇率的显著回落。”

  Kit Juckes并称,他本人可能过分解读了这方面的原因,但远期合约利差告诉市场实际利率变化的走向,进而影响外汇市场的最终走向。因此只要欧元/美元跌势延续,并保持交易的耐心,则可继续把握汇价的跌幅。

  他补充说,“如果欧元/美元有效跌破1.30,则跌势恐怕会提速,汇市交易看来比利率投资更为有利可图。”

  道明证券(TD Securities)研究团队指出,葡萄牙政局动荡在过去24小时内成为了市场关注重点,而希腊援助问题一周来的反复令欧元持续承压,预计市场之后还会收到风险事件的进展消息。

  该行指出,“欧元/美元日收盘跌破1.30是典型的空方信号,汇价隔夜已测试了1.29-1.30低段水平,总体来看,我们依然看淡欧元(兑美元、英镑,尤其是兑日元)前景,尽管欧洲央行日内稍晚将举行货币政策例会,不过汇价的波动性仍能为投资者制造做空的契机。”

  分析师指出,鉴于美国市场周四适逢假期,且今日有ADP和初请失业金等重磅数据公布,市场情绪可能极易转换,而稀少的交易量往往会夸大市场的波动,导致汇市剧烈波动,投资者应予以防范。

  DailyFX表示,欧元/美元汇价周三走势较为震荡,一度创出新低,但随后再度反弹至近期区间,日图趋势依然倾向于下跌,均线呈空头排列。

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