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10%黄金生产商开始亏本 若金价未能反弹将停产

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年06月28日10:21 黄金网 

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  据港媒报道,广东话俗语"几座金山未开头",意指除非拥有数个金矿,否则生活不能挥霍无度。然而国际金价急挫,至目前跌穿每盎司1300美元水平,但过往数年黄金开采行业的现金成本(cash cost)持续急升,去年最贵一成产区的边际成本要逾每盎司1100 美元,估计今年成本将增至逾1300 美元,倘金价再跌, "掘金"恐怕变成一门蚀本生意。

  年内掘金成本料达1300 美元

  巴克莱分析师库珀(Suki Cooper)早前指出,去年黄金开采行业的现金成本平均为每盎司673 美元,而最贵一成产区的边际成本更要每盎司1104 美元,较2007 年时的522美元增加了超过1 倍。不过,由于金价在过往数年持续急升,由2007 年时每盎司的600美元,至前年升至逾1900 美元的高位,金价升幅快过开采成本增速,令黄金开采行业继续有利可图。

  不过,金价踏入今年后开始陷入颓势,4月更急跌步入熊市,至目前跌至3 年来低位,失守每盎司1300 美元水平。但金价下跌,开采成本却没有跟随回软,库珀估计,若包括了约每盎司200 美元的持续资本开支(CapEx),今年掘金的边际成本为每盎司1300 美元,换言之,目前约一成的黄金开采业(主要集中在南非)开始面临亏本,涉及的开采量为262 吨,若金价未能反弹,这些金矿可能便要停产,理论上少了黄金产量,可望对金价有利好作用。

  成本价难言是“铁底”

  事实上,除了黄金,其他金属的市价也与成本愈拉愈近,令溢价(premium)持续缩小。例如在2005 至2012 年期间,大部分时间铜价较边际成本高最少1 倍,但去年起铜价开始急挫,令溢价跌至35%,而铝及镍的市价,甚至低于边际成本,但仍未反弹,反映过往的供应仍未消化,所以边际成本并不代表是金属价格的「铁底」,一定不能跌穿,金价能否反弹,仍要视乎投资者对通胀预期会否回升。

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