周三公布的美国4月CPI月率上升0.2%，核心CPI月率上升0.1%，此前预期分别为上升0.3%和0.2% 。CPI年率上升3.9%，核心CPI年率上升2.3%，升幅也均小于预期的4.0%和2.4%。通胀缓和的消息一方面降低了对利率回升的预期，一方面也令投资者对经济状况的好转加强了预期。

　　有分析师表示：一些市场人士认为信贷危机已经接近尾声，这将促使投资者重新审视自己的投资组合，并增加一些风险投资，例如进行日元的套息交易，购进美股等等！风险偏好情绪使得美元/日元扬升至105上方。伴随市场“稳定性”的加强，黄金这种“零收益”的资产无疑又遭到市场的抛弃——昨日最大黄金ETF又减持近7吨！从资金流向上我们或可以解释为风险偏好情绪回升，投资者卖出具有避险保值功能的黄金资产去配置一些份风险较高但拥有更高收益的资产！目前原油价格与黄金的关联性仍未完全恢复，昨日原油跌幅较大，但金价基本处于区间运行之中！包括昨天的抛售似乎也并没能对金价构成相应的压力，完成技术修正后可能爆发补跌的行情！

　　昨晚的消息从利率的角度短期利空美元，但中长期看这样的消息肯定是对美元的利多！美指4小时图测试BOLL中轨后继续回升。技术上看近期美元指数的4小时图形指标需要调整，将逐步在区间内震荡完成指标调整过程。(美元指数日线图)

　　,日图形上KD指标有在支撑L1企稳回升的迹象，MACD也位于零轴上方。进一步上升阻力在74附近位置，突破L2L3一带关键阻力后上升区间将被打开，至少应去到77附近位置当然这个过程会比较复杂可能会涉及到多次测试以及突破后的修正回踩确认等。当然金市目前则是需要完成对小时图形4小时图形指标超卖情况修正，日线图形等情况看来指标等均还有明显下跌空间。策略上基本维持昨日的观点逢高继续做空，或者在欧美时段实质下破860一线，轻仓跟进或空仓持有者进行加仓！

　　恒泰大通研究中心

　　2008-5-15