现货金价在845美元的关键支撑位上方企稳后进一步振荡上行，上周涨幅3.35%，基本上收复了之前一周的失地，但底部形态仍不明确。白银价格的涨幅同样与前一周跌幅相当，贵金属市场总体上处于振荡整理局面。上周美元指数暂时未能上探20周均线，使黄金市场的调整压力有所缓解。而原油价格突破126美元/桶并创下历史新高，在一定程度上提振金价摆脱了短期下跌压力。从盘面走势看，目前主导黄金价格的仍然是美联储利率预期引起的金融市场资产结构调整。5月6日COMEX黄金期货持仓数据显示，未平仓合约数量小幅增加四千手左右，变动不大；包括小投机者在内的非商业净多头寸下降近三千手。StreetTracks Goldshares 上周五持仓量维持在590吨左右。

就技术面而言，均线系统和我们此前所说的趋势线所产生的压力已经越来越近了。日图上20日均线正在向下穿越120日均线，而下降趋势线L1也正好处于890上方不远处。因此，短期内如果金价不能有效突破上述阻力，则再次跌向850一带甚至回测790美元的风险就会很大。在900美元下方，笔者建议对任何一次遇阻回落都保持必要谨慎。纸黄金等单边品种在当前市场环境下很难选择买入时机，更何况人民币汇率在7.0附近徘徊了一个月左右之后随时有可能加速升值。反之，尽管逢高卖出是合理的操作策略，但也要控制好仓位，只有清晰穿越845美元之后才说明要大幅下跌了。