本周国际白银价格继续下挫，欧元区整体经济偏向下行以及美国非农就业数据意外利好使得美元大幅反弹，而白银则一路下行。周一白银价在上周收平的基础上小幅上涨但是周二多个国家公布的消费者信心低迷拖累欧元走低，白银周二再度下挫，尽管周四凌晨美联储再度继续降息25个基点，但是对于未来停止降息的预期继续升温使得贵金属雪上加爽，周五利好的非农就业再度带动美元上行，白银受到原油大幅反弹的带动有所企稳。整个一周白银下跌0.46美元，报收于16.38美元，跌幅为2.73％。 

欧元区整体经济偏向下行以及美国非农就业数据意外利好使得美元大幅反弹，而金价则一路下行。美国周初公布的区域制造业数据疲弱，显示目前的整体经济仍在中期将维持一种低迷的状况，德国周一公布的4月CPI增幅低于市场预期这使得市场可能认为：温和的通胀数据便于ECB考虑下一步开始降息的可能性，从这种层面上来说，不排除欧元兑美元脱离高点的可能性。 

周二多个国家公布的消费者信心数据让我们看到在美国经济低迷的状况下，其他国家似乎也不能完全幸免，“美国感冒，全球打喷嚏”的状况现在仍然没有太大变化。周二公布的法国4月消费者信心指数跌至20多年来最低，近期欧元兑美元、英镑屡创新高，对法国出口竞争力造成很大打击。在继德国经济出现可能下滑的趋势之后，法国经济看来也难逃拖累，倘若这种状况持续并且继续扩散到其他欧元区国家，那么欧洲央行很可能在未来放弃对抗通货膨胀的立场转而关注经济增长，也就是说最终ECB将重复FED走过的道路。英国4月消费者信心也降至近16年以来的最差水平，消费者信心下降很可能是由于本月英国住房市场公布的疲软数据所致，而且市场普遍猜测英国将步美国后尘，经济增速将大幅减缓。而美国方面的数据也非常糟糕，美国4月份消费者信心连续第四个月下降。美联储周三决定下调利率25个基点，至2.0%，分析师表示，会后声明总体而言比较中性，相比前几次来说，这次降息幅度比较温和，这表明，食品和能源价格上扬以及美元疲弱已经引发通胀压力高企。不过如果倘若说美联储将结束本轮降息周期仍为时尚早。因为经济活动依旧疲弱，消费者支出受到抑制，劳动力市场也进一步走软。市场仍承受着相当大的压力。没有任何意外，之后可能还会降息，但该声明没有暗示会立即进一步降息，所以美联储暂时将保持观望态势。个人认为除非经济或金融市场出现无法预料的滑坡，美联储可能至少会在未来几个月维持利率不变，不过美联储并不排除在必要时进一步下调利率的可能性。不过4月份美国非农就业人数使得这种预期有所降低，4月非农就业减少2万，远低于8.5万的预期，因此就业报告进一步提升了美联储可能将结束本轮降息周期的预期，就业数据非常利好美元，验证了美国经济仅仅是在放缓的看法，美元将继续走强。长远来看，还很难说美元底部已彻底形成，但短期而言，很可能是这样。 

上图可以看出最大的白银ETF的持仓仍然平稳 

下周白银价可能继续惯性下挫投资者需要关注的是ISM制造业数据倘若该数据继续在50上方，那么可能对白银形成一定压力，反之美元会有所下挫，目前白银价下方的支撑在15.6～16美元一线，操作上倘若白银价没有反弹上16.8，投资者可以考虑适当做空。