三、美元走势 　　

　　作为国际大宗商品的主要定价货币，美元与黄金有着密不可分的关系，“美元下跌，黄金上涨”的负相关性也被广泛应用于行情的走势分析中。在分析被称为“准金融期货”的国内黄金期货走势时，一定不能忽略汇率方面的因素。例如，4月17日，1美元兑人民币汇率中间价为6.9895元，而1月9日黄金期货上市首日则为1美元兑人民币7.2723元。在100多天里，人民币升值幅度超过4％。根据芝加哥商业交易所4月17日人民币/美元期货0806合约价格显示，到2008年6月交割日，1元(人民币)=0.146040美元，即相当于1美元=6.8465元(人民币)。部分投资者由于不清楚人民币升值会部分抵消美元贬值带来的利好成分，而盲目地按照国际金价走势来操作国内黄金期货，往往会导致教条主义、一错再错。目前美元是振荡下行还是缓慢筑底，走势尚不明朗。美联储(FED)已接近降息周期尾声，如果未来美国经济下滑在可预期的范围内，未来数月内美元或将回暖。 　　

　　四、关注黄金现货基本供求的周期性 　　

　　每年3月至8月是黄金现货需求淡季，而黄金价格在3月前的大幅上涨已对现货需求量构成损害。主要需求国印度2008年前3个月黄金进口量同比分别减少70%、80%、50%，而同期欧洲、中东等主要黄金消费地黄金需求也出现下降。需求对高价的适应需要一个过程，而完成这一过程的时间最可能出现在9月后的年度需求旺季。2008年3月初，黄金ETF(StreetTracksGoldTrust)黄金持有量达到了650吨，但到4月底，其持有量小幅削减至640吨，显示投资需求预期也出现了明显的季节性变化，市场缺乏推动价格上涨的动力。投资者对这一变化也应加以关注。 　　

　　市场人气的凝聚，投资者信心的复苏，周边市场的规范，非可一蹴而就之事，罗马不是一天建成的。黄金期货的崛起，天时、地利、人和，缺一不可。