总需求稳定增加

　　国际黄金需求结构变化决定了未来几年全球黄金需求量的变化趋势。国际黄金的需求主要分为两大类：商品需求和投资储备需求。商品需求占国际黄金需求的八成以上。商品需求主要是指黄金作为首饰、医药、工业中的需求，其中六成以上是黄金作为首饰的需求。而投资需求占总需求不到二成。

　　从黄金需求结构可以看出，黄金作为首饰、工业、医药的商品需求变化，决定了国际黄金需求量的变化趋势。近几年黄金的工业和医学需求有所增加但幅度不大，加上其在国际黄金需求结构中的比例较小，这方面的增长不会对国际黄金需求的总量有较大的提振。而首饰需求对国际黄金需求总量的变化起着决定作用。

　　首饰金需求的主要来源为印度等亚洲国家。2007年四季度以来，由于国际黄金价格持续飙升，印度的黄金进口量有所减少，但是近年来黄金消费大国印度、中国、土耳其、沙特阿拉伯和俄罗斯等国家经济稳定增长刺激了对黄金的需求。

　　投资储备需求主要体现在黄金的金融属性和投资属性方面。近几年美元贬值、通货膨胀更加体现出黄金的避险功能。2007年下半年以来，黄金消费大国印度、中国、土耳其、沙特阿拉伯和俄罗斯通胀率保持在高位，国内的通胀因素促使这些国家的黄金投资需求增加。

　　供需变化奠定牛市基础

　　可以预见，在今后几年，国际黄金的总需求变化的“焦点”在于投资需求。首饰需求占的份额比较大，由于金价的飙升，这方面的需求会有所减少，但是亚洲各黄金需求大国的经济形势较好会对金价构成支撑。同时，一旦国际黄金价格有所回落，必然会引起这些国家对黄金的需求。

　　所以，黄金商品需求在未来几年会保持在一个较为平稳的状态。而现在全球的经济热点问题就是美元贬值、通货膨胀。美国经济的衰退已经可以预见，高通货膨胀率普遍存在，未来几年黄金的投资需求将大大提高，但其占国际黄金需求的比例较低，所以投资需求的增加虽然不会使国际黄金需求出现迅速提高，但其稳步的推升力不可小视。

　　总的来说，未来几年国际黄金的总供给将有减少的趋势，而总需求将有稳定的增加。所以，在可以预见的未来几年，国际黄金供不应求的状态也许会一直持续，从而为黄金市场的牛市行情奠定了基础。

　　IMF日前表示准备卖出1300万盎司黄金储备的消息，使得黄金市场再次成为人们关注的焦点。虽然供给的缓慢减少与需求的稳定增加决定了国际市场金价长期上涨的趋势，但就近期而言，国际黄金的投资需求已经成为市场各方博弈的焦点。

　　投资需求的增加虽然不会使国际黄金需求迅速提高，但其稳步的推升力不可小觑。所以，在可以预见的未来几年，国际黄金供不应求的状态也许会一直持续，从而为黄金市场的牛市行情奠定基础。