前一天夜晚，黄金价格在10美元的区间内进行波动，尽量保持在每盎司940美元之上，但是也没有向951美元之上突破的迹象。今天的纽约交易开盘时，有些耐人寻味(范围的下限扩大到935美元，但仍没有超出950美元)，继而演变成了一场沉闷，几乎是平行移动为主导的一天，价格毫无目的地向前运行。市场参与者仍集中于两个主要的，造成本周价格激增，创下新的历史最高纪录的背后的驱动因素：美元，以及原油。前者尽管针对欧元已经有所上涨，但美元指数仍然继续在75附近的区域原地踏步，而后者却已经攀爬回到了每桶98.50美元。涨回了29美分。其他金属(白银除外)，经过两个星期的垂直上涨后，上升态势有所缓和，并且出现一些获利回吐的迹象。

　　纽约市场在这周上涨显著，在最后的交易时段结束时，却显得相当稳定，现货黄金价格收于每盎司944.00美元 (下跌了2.20美元)，市场预期在三月份，美联储将会再次降息(降息比例尚未知晓)，将为市场长期看好提供必要的支持。因此，我们不能排除，黄金在半年时间内上冲到975美元水平的可能。白银则上涨了13美分，收于17.98美元，而白金稳定在2169.00美元，钯金上涨了4美元，收益每盎司515.00美元。

　　继续我们的传统，给你们讲一些反牛市理论的故事，(如果它们确实出现过，也被作为不利的‘宣传’而被删除)，我们的重心是，在人们作出重大投资决策之前，为人们寻找潜在利益中的少数项目，即中期的条件和未来可能的市场价值。以下全部是从其他渠道获得的，反映了其他一些人的观点，纯粹是为了引发人们的思考。因此，不要对这些提供消息的人妄加指责。

　　首先，在本月，以及本周，黄金价格都创下了新的记录。然而(彭博报导)说：

　　“以黄金支持的最大的基金，StreetTracks黄金信托基金的资产，自从二月初以来，就没有发生过变化。

　　“黄金的任何一次修正，都将看到一次价格暴跌，因为供应/需求因素并不是影响黄金的主要因素，”约翰内斯堡的标准银行的商品分析师，Manqoba Madinane说。

　　是否有获利回吐的销售抵消了新的买入，还是目前的价格记录水平仍需确认，因此只不过是缺少新的买家的加入。虽然这一个月基本上已经过去了，ETF基金却没有经历一次重要的高峰，这确实有些奇怪。

　　其次，每次从孟买听到这些消息，都会使我们的基本面变得紧张不安(不，不是宗教的那种)，今天，路透社报道说 ：

　　“周五，世界黄金协会的一位高级官员说，印度黄金进口量，经过一年的价格飞涨，需求紧缩，1月份下降了72％左右，下降了24吨。这位官员说，在2007年1月，黄金的进口量为86吨。

　　“人们回收旧首饰，将它转化成当代的设计… …他们也购买了一些数量的新的黄金，” 印度世界黄金协会的常务董事Ajay Mitra说。

　　印度的黄金价格在1月底的年增长率为27％，在这个全球最大的黄金市场中，销售受到阻碍，即使是在1月中旬，这个繁忙的婚礼季节也是如此。

　　印度是世界上最大的黄金消费国，其黄金的进口量，根据孟买黄金协会的数字显示，自从10月份以来，每一个月都在急剧下降。在过去7个月中，黄金的价格除了11月，每一个月都在上涨。另一方面，购买昂贵的黄金的兴趣，却已经在下降。

　　谈到下降的利息(此时的利率)，今天彭博的另一篇文章提醒我们：

　　“为避免出现自2001年以来的第一次经济衰退，自从9月18日以来，美联储已经将其主要利率，由5.25％，下降至3％。这已经削弱了美国资产的吸引力，在欧洲，由投资者推动的通货膨胀加速，以减少欧洲央行降低利率的预期。2月20日，美联储官员第三次降低了对2008年美国的经济增长率的预期，在上次会议的会议纪要中说，利率应在“一段时间内”保持较低水平。他们现在预期经济将增长1.3％至2％ ，与之相比，10月份的预期为1.8％至2.5％。

　　一些[美联储]的成员注意到，“当增长的预期提高时，近期采取的缓和措施就会反转，甚至可能产生适当的快速反转。”

　　“如果你认为，美元将会产生强烈的V型复苏，那么在1.48美元的欧元就开始看起来变得非常危险，” 在苏格兰阿伯丁的Redtower公司的首席策略师Gerry Celaya，在一次电视访谈节目中说。“美联储将会在2009年提高利率，这是我们目前持有的观点。根据彭博调查的39位分析师所作的预测数值计算出来的中位数，到今年年底，美元针对欧元可能会反弹至1.40美元。”

　　最后，(虽然不太可能发生)，市场观察的首席经济学家Irwin Kellner提出了如何能够解决次级债危机带来的混乱的建议，同时也带来了其它类型的解决措施：

　　想法？货币政策和财政政策之间的协调。

　　“在货币方面，美联储应该(也许会)推动短期利率的降低，但它不应该下降到如此之低，以致将通货膨胀重新唤醒，并导致通货膨胀的预期，更不要提将另一个资产泡沫吹大了。财政部可以通过将长期利率推向较高水平，帮助扩大影响的范围，它可以通过在漫长曲线的末端集中借款做到这一点，实际上是利用了供应和需求的规律。

　　增加借贷，将会增加财政纸币的供应量，以满足市场需求。为提高供应量，财政部将不得不接受一个较低的价格，换言之，就是要付出更高的利率。我知道这个策略，与短期借贷相比，将会增加政府的借贷成本。然而，单就目前的背景下，增加的成本似乎是值得的，－尤其是当你认为长期利率，从历史上看，并不是想象得那么高。

　　结合这一点，我的建议是，财政政策的目标是稳定房价，并且现在已经有了一项相关的计划，如果获得通过，实行这项计划，对于改善次级债带来的混乱，并且同时不带来像通货膨胀，另一个资产泡沫或道德风险这样的副作用，似乎还有很长一段路要走。

　　现在的问题是，决策者会采取以上政策，并且做正确的事吗？”

　　当然，这是数十亿美元的问题。嘿，谁知道呢？今年是美国的大选年...再说，至少有一名候选人，基本上对经济没有什么了解，却已经在到处插话了。或许，毕竟Kellner先生可以贩卖他的想法...