上周初现货金价短暂上探927美元后震荡回落，周五收盘较前一周下跌了2.19%，但在K线图中尚未形成明显的顶部形态。从以往黄金市场的运行特点来看，近几个交易日波幅收窄更像是进一步上涨之前的酝酿过程，以目前这种方式构筑顶部的可能性并不大。美元指数再次受到20周均线的压制，上周未能收在76.50的重要阻力上方，因此暂时没有给金市带来过大的调整压力。

　　COMEX黄金期货上周二的投机性净多与前一周基本持平，未平仓合约数量继续下降，这种情况已经连续保持了四五周时间。一方面基金在期货市场上的资金呈现流出趋势，另一方面非商业净多相对稳定。如果近期非商业净多头寸数量没有大的变化，而资金重新流回期货市场，那么金价的波动性将显著加剧，并且从以往经验来看向上突破的可能性更大一些。

　　相关商品市场方面，原油和基金属上周涨幅显著，底部形态已经十分明确，并且技术形态也倾向于进一步走强。特别是油价在86-100美元区域做出了一个箱体，一旦有效突破后其涨势将十分惊人。值得注意的是，贵金属中铂金的暴涨对黄金市场提振作用有限，而白银虽然明显强于黄金，但上周收出了一根较大阴线，有中期见顶迹象。总体而言，相关商品市场对金价的影响变得错综复杂，只能说在黄金走势相对独立的情况下，后市看涨的机率偏大。

　　周一晚间现货金价再次下探900美元并暂时企稳，基本上明确了该区域的支撑力度。因此，今天我们的基本操作思路是在900美元上方逢低买入，止损设在896美元下方不远处，等待金价向上突破。

　　国内市场周二开盘以后基差再次扩大，一方面说明投资者对未来金价走势的看法有所转变，另一方面短期内可能会出现很好的套利机会，值得关注。