□威尔鑫投资 杨易君

　　本周国际现货金价以667.95美元开盘，最高上试669美元，最低下探661.3美元，截至周五午盘时报收666.95美元，较上个交易周下跌0.75美元，跌幅0.11％，周K线呈现一颗横向盘整的十字阴。

　　就金市本身而言，目前已渐进下半年实物消费旺季，以印度为首的实金买盘将封杀金价向下的调整空间。金价稍有回档，即会受到实金盘面的支撑而回升。目前这样的盘口特征愈发明显。且在美元进一步贬值的预期下，避险资金也会加大对黄金的关注。

　　技术面上，短期金价正面临真实有效的突破，甚至可能就在周五。半年以内的中短期成本均线交织于661～666美元区间，成为本周金价涨跌的羁绊。但本周金价的横向盘整似乎正是一个有效突破前的确认过程。市场可能会疑虑金价是否还会进行二次探底下试年线，笔者以为这种可能性很小。因为从资金流向分析，不管是基金还是商业机构，它们打压金价的筹码似乎都已极度匮乏。

　　从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至8月21日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由8月14日当周的347973手减持17769手至330204手。基金对应的净多头寸则由94211手减持25281手至68930手，金价对应下跌11.7美元(或1.8％)。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析，截至8月21日当周，商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由8月14日的303586手减少12566手至291020手，净空持仓由125894手减少33900手至91994手。总体来看，不管是基金还是商业机构，在8月16日金价大幅杀跌过程中的止损都像掉进了一个诱空陷阱。基金在8月21日当周大幅通过减持净多头寸来打压金价，而商业机构则在逢金价大幅回落的时候纷纷解除套期保值头寸。目前商业机构用于套期保值的净空持仓再度降至近2年来的绝对低位水准附近，示意商业机构宁愿持有更多的现货多头，对金价的后市趋向于乐观。