陶行逸：金市的季节性疲弱期

　　现货金价自5月12日26年高点730美元/盎司下跌以来，截至北京时间6月1日17∶00，金价又创出了629.30美元/盎司的新低。在一片黄金历史大牛市的呼喊声中，金价却“空风”阵阵。

　　究竟金价将走跌至什么位置，后市又将奔向何方？笔者以为，金价长期牛市的趋势并未改变，但短期的跌势将持续。

　　金价这一轮的跌势，出于前期巨大涨幅的获利回吐。在全球主要经济体利率进一步上升、世界经济增长放缓的担忧下，投资者的避险意识加强，国际大宗商品和新兴市场的股市都出现了大幅下挫的走势。金价也不得不低下高昂的牛头，但黄金长期牛市的基础并未改变。笔者预计金价在经历交易清淡、震荡整理的夏季之后，将在年内继续走强，向800-900美元/盎司发起冲锋。

　　右图为现货黄金日线图，金价在534-730美元/盎司的升势中，10日均线意义重大。金价的上涨基本上以10日均线为依托，为多头提供逢低介入的好机会，即使4月20日出现了近40美元的震幅，但未有效跌破10日均线，金价又得以在整理蓄势后继续升势。

　　在近期的跌势中，10日均线也继续扮演着重要角色。5月12日的快速回调跌破10日均线，意味着金价中期顶部的来临。金价每次反弹都受制于此均线，因此后市金价能否止跌，是否有效站在10日均线以上可作为判断的依据之一。

　　现货黄金4小时图中，在沿着下降通道不断下跌后，金价在636-640美元/盎司一线获得了短暂支撑，并在4小时图上形成一个三角形整理形态。昨日金价已跌破此整理形态的底部支撑，创出新低，意味此整理形态为下跌中继形态，而金价将继续下跌寻求更强的支撑。